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Landwirtschaftliche Produkte

Grundlagen Commodities

[Goldman Sachs] - Landwirtschaftliche Güter haben den modernen Futureshandel begründet. Sie stellen auch weiterhin nach der Energie im internationalen Handel die bedeutendste Rohstoffklasse dar. Im GSCI® Index sind die Rohstoffe Mais, Sojabohnen, Weizen, Kaffee, Kakao, Zucker und Baumwolle vertreten, die an den drei Terminbörsen Chicago Board of Trade (CBOT), Kansas City Board of Trade (KCBT) und New York Board of Trade (NYBOT) gehandelt werden.
 
Chicago-Weizen 

Weizen ist noch vor Mais der wichtigste landwirtschaftliche Rohstoff. Dabei werden verschiedene Weizensorten unterschieden, die auch nach ihrem jeweiligen Haupthandelsplatz benannt werden. Die beiden wichtigsten sind der Soft Red Winter Wheat oder Chicago-Weizen und der Hard Red Winter Wheat oder Kansas- Weizen, wobei sich die Angabe „Winter" auf den Zeitpunkt der Aussaat bezieht, während „hard" bzw. „soft" die klimatischen Bedingungen kennzeichnen, unter denen die Pflanzen gezogen werden. Das Hauptanbaugebiet von Chicago-Weizen liegt in den feuchteren Regionen, die sich in einer Linie von Mitteltexas bis zu den großen Seen und dem Atlantik erstrecken. Das Mehl aus Chicago-Weizen wird überwiegend für Kuchen, Kekse, Snacks und Cracker verwandt. Die CBOT Wheat Futures notieren in US-Cent je Scheffel (bushel; vgl. Kasten auf Seite 13), ein Future entspricht 5.000 Scheffel Weizen.

Kansas-Weizen

Kansas-City-Weizen oder Hard Red Winter Wheat wird in erster Linie in Kansas, Nebraska, Oklahoma und in Teilen von Texas angebaut. Sein Mehl wird vor allem eingesetzt, um Brot zu backen. Die Erntemengen unterliegen Schwankungen, da der rote Weizen in drei Jahreszeiten von klimatischen Schwankungen bedroht ist: im späten Herbst, wenn es zu heiß und trocken oder zu kalt und feucht für das Keimen der Saat ist, im Winter, wenn plötzliche Temperaturwechsel das Wachstum bedrohen, und schließlich im Frühjahr, wenn anhaltender Regen die Befruchtung der Samenstände verhindert. Kansas-Weizen wird in großen Mengen nach Ägypten, Russland, China, Japan und in weitere Länder exportiert. KCBT Hard Red Winter Wheat Futures werden in US-Cent pro Scheffel gehandelt, wobei ein Kontrakt 5.000 Scheffel umfasst.

Mais

Mais wird in erster Linie als Futtermittel in der Tierzucht eingesetzt. Darüber hinaus dient es als ein Grundstoff für die Produktion von Lebensmitteln. Maisöl wird für Margarine, Maisstärke für Soßen oder als Süßungsmittel in Softdrinks verwendet. Außer als Nährmittel kommt Mais auch bei der Produktion von Ethanol als Kraftstoff zum Einsatz. CBOT Corn Futures handeln in US-Cent pro Scheffel und beziehen sich jeweils auf 5.000 Scheffel Mais.

Sojabohnen

Sojabohnen kommen auf sehr vielfältige Weise zum Einsatz. In erster Linie dienen sie zur Herstellung zahlreicher Lebensmittel wie Babynahrung, Diätspeisen, Nudeln, Margarine, Mayonnaise, Salatdressings sowie Tofu, Miso und Sojamilch. Seit einiger Zeit wird Soja auch bei einer Vielzahl von industriellen Anwendungen eingesetzt: Beispielsweise sind Tinten auf Sojabasis im Zeitungsdruck besser abbaubar als petrochemische Tinten. Sojabohnen dienen außerdem als Grundstoff für eine Reihe von Klebstoffen, Reinigungsmaterialien und Textilien. In Chicago werden vorwiegend so genannte GMO-Sojabohnen gehandelt, die aus genetisch verändertem Saatgut gezogen wurden. Die Preisnotierung der CBOT Soybean Futures erfolgt in US-Cent pro Scheffel, wobei sich ein Futureskontrakt auf 5.000 Scheffel Sojabohnen bezieht.
 
Baumwolle

Baumwolle ist einer der wichtigsten Rohstoffe für die Textilindustrie und wird weltweit in über 70 Ländern angebaut, die beiden wichtigsten sind die VR China und die USA, wo die Ernte meist in den Monaten Oktober bis Dezember stattfindet. Mit nur vier Fälligkeitsmonaten pro Jahr ist Baumwolle zusammen mit Zucker das am wenigsten zu rollende Indexmitglied des GSCI®. Der NYBOT Cotton No. 2 Future handelt Baumwolle in Einheiten von 50.000 englischen Pfund (lbs.; vgl. Kasten auf Seite 13), die Notierung erfolgt in US-Cent pro lbs.

Zucker

Der in tropischen Regionen aus Zuckerrohr und in gemäßigten Klimazonen aus Zuckerrüben gewonnene Rohstoff wird zum einen in Lebensmitteln, zur Geschmacksverbesserung oder als Konservierungsmittel verwendet. Zum anderen kommt Rohzucker über den Umweg der Ethanolproduktion als Treibstoff zum Einsatz. Bereits seit den Dreißigerjahren wird aus Zucker gewonnenes Ethanol als Treibstoffbeimischung in Verbrennungsmotoren eingesetzt, seit den Siebzigerjahren ist Brasilien Vorreiter bei der Zuckerverwendung, die durch Vorgaben für den Motorenbau gefördert wird. Sollte es bei den hohen Rohölpreisen bleiben, so werden derartige Substitutionstechniken ökonomisch voraussichtlich weiter an Bedeutung gewinnen. Der NYBOT Sugar No. 11 Future handelt 112.000 lbs. Zucker und notiert in US-Cent pro lbs.

Kaffee

Im 14. Jahrhundert haben Araber erstmals die ursprünglich aus Äthiopien stammende Kaffeebohne geröstet und Kaffee daraus gebraut. In den folgenden Jahrhunderten hat sich Kaffee zu einem wichtigen internationalen Handelsgut entwickelt. Zunächst nur einer kleinen Schicht zugänglich, ist Kaffee heute zu einem Bestandteil des modernen Soziallebens geworden. Darüber hinaus kommt er bei der Herstellung von Medikamenten zum Einsatz. Weltweit werden zwei große Kaffeesorten angebaut, die milderen Arabica- Bohnen, die überwiegend in der westlichen Hemisphäre gezogen werden, und die kräftigeren Robusta-Bohnen, die in den heißen Ebenen Asiens und Afrikas wachsen. Der NYBOT Coffee Future bezieht sich auf den Arabica-Kaffee, wobei die Preisfeststellung in US-Cent pro englischem Pfund (lbs.) erfolgt. Ein Kontrakt bezieht sich auf 37.500 lbs. Kaffee, was ungefähr 250 Säcken entspricht. Kaffeepreise reagieren sehr schnell auf politische Konflikte und vor allem auf klimatische Schwankungen in den Anbauländern, da auch kleinere Unwetter zu einem erheblichen Ernteverlust führen können.

Kakao

Der Kakaobaum stellt besondere klimatische Anforderungen und kann nur in den wärmsten Regionen der Erde angebaut werden. Daher liefert allein die westafrikanische Küste knapp nördlich des Äquators mehr als zwei Drittel der Weltproduktion. Das Hauptanbauland in Afrika ist die von Krisen geschüttelte Elfenbeinküste. Daher sorgen neben klimatischen Störungen regelmäßig auch politische Unruhen für Preisschwankungen. Die Kakaomärkte sind deshalb besonders volatil. Der Cocoa Contract Future wird an der New Yorker NYBOT in Einheiten von 10 metrischen Tonnen gehandelt und notiert in US-Dollar.

Auszug aus dem Goldman Sachs "Rohstoff-Kompass"
Download als PDF: Rohstoff Kompass
Homepage: www.goldman-sachs.de

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