Anzeigen

pixabay - Creative Commons CC0

Helaba Floor Research - Bonds - 08.03.2018 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 156.03-157.41
Tendenz behauptet

Jetzt macht US- Präsident Donald Trump Ernst. Heute will er trotz massivem Widerstand der eigenen Partei eine Proklamation für Strafzölle auf Stahl und Aluminium unterzeichnen, die in 15 bis 30 Tagen in Kraft treten soll. Ausgenommen seien bisher nur Mexiko und Kanada, um über Zugeständnisse beim Freihandelsabkommen NAFTA nachdenken zu können. China hat unterdessen angemessene Reaktionen angekündigt.

Vor dem Hintergrund eines sich anbahnenden Handelskrieges zwischen den Vereinigten Staaten und dem Rest der Welt geraten die Entscheidungen der Notenbanken fast schon zur Nebensache.

Die EZB wird auf der heutigen Sitzung nichts an ihrer bisherigen Wortwahl ändern. Zwar wird seit geraumer Zeit eine Änderung der Kommunikation diskutiert und das Ende der Anleihekäufe vom erkennbaren Anstieg der Inflation propagiert, mit einer überarbeiteten „Forward Guidance“ über den erwarteten künftigen Pfad der Leitzinsen ist aber dieses Mal noch nicht zu rechnen. Die erwarteten etwas höheren Projektionen für Inflation und Wachstum sprechen auch nicht für überhastete Aktionen.

Gemessen an der Tragweite einer Einschränkung des Freihandels zeigten sich die internationalen Finanzmärkte recht entspannt. Mit wachsender Zuversicht an den Aktienmärkten gaben Staatsanleihen einen Teil ihrer anfänglichen Kursgewinne wieder ab. Bundesanleihen notierten am Ende leicht im Plus. Die abschließenden Roll-Aktivitäten herausgerechnet blieben Umsätze an der Terminbörse überschaubar. Die Auktion der 5-jährigen Bundesobligation verlief wie erwartet problemlos. Längere Laufzeiten waren besser gesucht. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln ermäßigte sich auf 64 BP. 10-jährige Bonds aus Frankreich (0.895 %) holten gegen vergleichbare Belgier (0.92%) einen halben BP auf.

Anleihen der EU- Peripherie blieben auch zur Wochenmitte gut unterstützt. Portugiesen standen in der Gunst der Anleger ganz oben, Spanier und Italiener folgten mit einigem Abstand. Der Risikoaufschlag 10-jähriger italienischer (2.04 %), spanischer (1.43 %) und portugiesischer Bonds (1.835 %) ermäßigte sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um 1.5, 1 bzw. 4 BP.

Am US- Bondmarkt sind die Renditen leicht gestiegen. Der überraschend starke Beschäftigungsaufbau in der Privatwirtschaft (235K) heizte Spekulationen über einen robusten Arbeitsmarktbericht an und ließ anfänglich Kursgewinne abschmelzen. Das „Beige Book“ verwies zudem auf vielerorts steigende Löhne. und lässt kaum Zweifel an baldigen Zinserhöhungen. Das Handelsbilanzdefizit weitete sich im Januar auf ein Neunjahreshoch bei 56.6 Mrd. USD aus, die Lohnstückkosten (2.5 %) stiegen weiter an. Der Abstand zwischen 5- und 30-jährigen Treasuries steigt auf 51 BP. In Fernost legen US-Treasuries infolge schwacher asiatischer Aktienbörsen deutlich zu.

Bund- (156.66) und Bobl- Kontrakt (130.16) legten 16 bzw. 2 Stellen zu, der Schatz (111.78) ging 2 Ticks niedriger aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf 0.67 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 121 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren 2 ½ BP höher bei 2.875 %. Der Euro verbilligt sich leicht auf 1.24 Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 61.3 Dollar.

Neben der EZB- Sitzung bieten Konjunkturdaten nur geringes Überraschungspotential. Die Auftragseingänge bei der deutschen Industrie (-1.5 %) werden im Einklang mit der generellen nachlassenden Schwung im Januar einen Rückgang verkraften müssen, insgesamt aber den Aufwärtstrend bestätigen. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (220K) sollten die Einschätzungen für den offiziellen US- Arbeitsmarktbericht nicht mehr maßgeblich beeinflussen können.

Am Primärmarkt stockt Irland heute Anleihen mit Fälligkeit Oktober 2022 und Mai 2028 um insgesamt 1.2 Mrd. Euro auf. Die Bank of Irland Mortgage Bank begab einen 7-jährigen irischen Covered Bond im Volumen von 750 Mio. Euro bei Midswap -6 BP. Die EIB emittierte eine 10-jährige Anleihe im Volumen von 5 Mrd. Euro bei Midswap -17 BP. Das stockte eine im August 2022 fällige Schatzanweisung um 400 Mio. Euro bei Midswap -25 BP auf.

Technik:

Heute wird der März- in den Juni-Kontrakt gerollt. Der Abschlag beträgt etwa 265 Ticks.

Der Bund-Future konnte nur einen kleinen Teil der Tagesgewinne ins Ziel retten und schloss (156.66) 16 Stellen über Vortagsniveau. Die Indikatoren im Tageschart neigen zur Schwäche. Auf Wochensicht überwiegen noch positive Aspekte, das fehlende Momentum mahnt jedoch zu Vorsicht.

Widerstände sehen wir bei 156.99 (Hoch v. 07.03.), 157.05 (38.2 %- Retracement von 160.98 bis 154.62/Hoch v. 06.03.), 157.41 (Hoch v. 01.03.), 157.53 (Hoch v. 02.03.), 157.69 (Hoch v. 05.03.), 157.80 (50 %), 158 (Hoch v. 25.01.), 158.39 (Hoch v. 23.01.) und 158.55 (61.8 %).

Unterstützungen liegen bei 156.47 (Trend), 156.24 (Tief v. 06.03.), 156.03 (Tief v. 23.02.), 155.55 (Tief v.22.02.), 155.25 (Tief v.20.02.), 155.01 (Tief v. 16.02.), 154.77 (Tief v. 15.02.) und 154.62 (Tief v. 08.02.).

Unterstützungen 156.47 156.03 155.55
Widerstände 156.99 157.41 157.53

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

Die Handelsexperten und das FloorResearch der Helaba verfolgen direkt das Geschehen an den Märkten. Täglich aktuell stellen Sie Ihnen ihr Wissen zur Verfügung. Informieren Sie sich über die aktuellen Tendenzen! Den vollständigen Marktbericht und weitere Analysen und Kommentare erhalten Sie als PDF-Datei auf https://www.helaba.de/helaba/die-helaba/maerkte-und-analysen/

Haftungsausschluss
Die Publikationen sind mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthalten jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in diesen Publikationen getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Disclaimer: http://bit.ly/2cQer9Q