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Erfahrung und Performance eines Fondsmanagers gehen nicht immer Hand in Hand
eltee.de - Trading Business - 18.10.2016
Mehr Erfahrung im aktiven Management von Investmentfonds garantiert keine bessere Performance
Neue Forschungsergebnisse zeigen, dass sich die Erfahrung eines Fondsmanagers nicht zwangsläufig in einer besseren Performance niederschlägt. Die Studie wurde durchgeführt von der Cass Business School und gesponsert von Banco Inversis.
Während sich viele akademische Studien auf die Performance aktiv verwalteter Fonds konzentrieren, nimmt „The performance of long-serving fund managers" die Performance der Fondsmanager ins Visier. Die Studie untersuchte die Performance von 360 verschiedenen Fondsmanagern in den USA, die alle mindestens zehn Jahre lang den gleichen Fonds verwaltet hatten.
Sie fand heraus, dass die durchschnittliche gebührenbereinigte und risikoadjustierte Performance dieser Manager über den betrachteten Zehnjahreszeitraum im Vergleich zu ähnlichen Werten für breitere Manager-Stichproben attraktiv war.
Die Studie folgert jedoch, dass dieses Ergebnis wahrscheinlich das Survivorship Bias widerspiegelt, denn sie findet unter diesen Managern nur wenige Beweise für eine Performance-Kontinuität von einem Jahr zum anderen, stattdessen aber Hinweise darauf, dass die risikoadjustierte Performance dieser erfahrenen Manager über den Zehnjahreszeitraum der Studie abnahm, d. h. dass die Performance mit zunehmender Erfahrung sank!
Für Investoren, die es dennoch vorziehen, mit erfahrenen Fondsmanagern zu arbeiten, zeigt die Studie jedoch auch gewisse Kernmerkmale für eine positive risikoadjustierte Performance erfahrener Manager auf, wie beispielsweise relativ niedrige Fondsgebühren, konzentriertere Portfolios und eine Tendenz zu Nebenwerten.
Andrew Clare, Professor für Asset Management an der Cass Business School, meinte dazu:
„Dieser Bericht widerspricht einem alten Mythos. Bisher wurde das Sprichwort "Erfahrung ist durch nichts zu ersetzen" im Bereich der Vermögensverwaltung noch nie in Frage gestellt. Diese Analyse tut jedoch genau das."
Guendalina Bolis, Leiterin des Forschungsteams, Verantwortliche für Fondsmanagement an der Banco Inversis und Vorsitzende des Internationalen Beratungsausschusses, sagte:
„Ziel von Inversis ist es, sowohl Branchenexperten als auch Nichtfachleute (private Investoren und die allgemeine Üffentlichkeit) mit einfachen Entscheidungshilfe-Tools bei der Auswahl von Fonds zu unterstützen. Dieser Bericht leistet einen wichtigen Beitrag zur Analyse der Branche, denn er erweitert unser Wissen über den Managementfaktor, der nicht immer berücksichtigt wird. Wir denken, dass die Branche noch weiteren Analysen aus verschiedenen Perspektiven - über die Rentabilität der Produkte hinaus - unterzogen werden wird. Diese Studie ist lediglich der erste Schritt."
Die komplette Studie kann hier heruntergeladen werden: http://bit.ly/2dYrqDS
Cass Business School
Die der City, University London angeschlossene Cass Business School bietet innovative, zukunftsorientierte Ausbildungs-, Schulungs-, Beratungs- und Forschungsangebote.
Im Herzen einer der weltweit führenden Finanzzentren angesiedelt, besitzt Cass eine enge Anbindung an die City of London mit ihren Finanz- und Unternehmensdienstleistungsfirmen, sowie an das in der Nähe der Wirtschaftsschule befindliche aufstrebende Unternehmens- und Technologiezentrum Tech City. Ihre MBA-, spezialisierten Master- und sonstigen Studienabschlüsse sind weltweit angesehen und die Hochschule betreut rund 100 Doktoranden.
Cass gehört zu den Top Ten der Hochschulen für Wirtschaft, Management und Finanzen in Großbritannien und 90 Prozent ihrer Forschungsergebnisse sind international signifikant. Cass ist ein Ort, an dem Studenten, Wissenschaftler, Industrieexperten, Wirtschaftsführer und politische Entscheidungsträger einander bereichern können. www.cass.city.ac.uk @Cassinthenews
Quelle: Pressemitteilung Cass Business School
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