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Die Hausse nährt die Hausse – und welche Rolle spielt die Bewertung?

L. Erichsen - Trading-Brief - Indizes - 08.07.2015

„Stärke kaufen - Schwäche verkaufen“. Auf diesen Grundsatz sollte sich ein Trader besinnen. Die absolute Bewertung ist ein Kriterium für sogenannte Value-Anleger, wie etwa Warren Buffett. Der Zeitansatz beträgt hier aber teilweise Jahrzehnte, grenzt sich also klar vom aktiven Trading ab.

Wie viele Leser von Ihnen wissen, habe ich die Aktie des Elektroauto herstellers Tesla erstmals bei rund 160 US-Dollar empfohlen. Mittlerweile notiert der Wert bei über 230 US-Dollar und ich möchte Ihnen anhand dieses Beispiels aufzeigen, warum die klassischen Bewertungsmaßstäbe für die Aktienanlage nicht immer geeignet sind.

Die Analyse

Sie werden die Begriffe „KGV“ (Kurs-Gewinn-Verhältnis), „KUV“ (Kurs-Umsatz-Verhältnis) oder „EBIT“ (Gewinn vor Steuern und Zinsen) nur sehr selten finden in meinen Analysen. Diese Kennziffern sind für die langfristigen Aussichten eines Unternehmens (oder der Aktienindizes) ohne Frage von Bedeutung, aber ein kurzfristiger Ausblick lässt sich dadurch nicht erstellen. Sie können natürlich eine Über- oder Unterbewertung feststellen, die Dauer dieses Zustandes ist aber völlig ungewiss. Erinnern Sie sich bitte an den neuen Markt. Hat wirklich jemand geglaubt, die Aktie des Filmverleihers EM.TV sei mehr wert als Siemens? Vermutlich nicht. Trotzdem haben sich Aktien wie EM.TV oder Mobilcom noch mehrfach verdoppelt und haben einige Leerverkäufer in den Ruin getrieben, bevor der Börsencrash dann für ein Ende dieser Entwicklung sorgte. Tesla hat ein gutes Produkt, einen phänomenal erfolgreichen CEO (Elon Musk) und ist definitiv hoch bewertet, gemessen an den ausgewiesenen und zu erwartenden Gewinnen.

Momentum

„Teuer“ war der Wert schon bei 80, 120 und 160 US-Dollar. Nun steht er bei 230 US-Dollar und ist dabei, nach klassischen Bewertungsmaßstäben, nicht höher bewertet als vor zwei Jahren, aufgrund der Dynamik in der Gewinnentwicklung. Was den Kurs zusätzlich treibt, sind zahlreiche Anleger (auch institutionelle Hedgefonds), die angelockt werden von den stetigen Kursgewinnen. Die Hausse nährt also tatsächlich die Hausse und dauert meist einen Tag länger als das Konto der Leerverkäufer groß ist. Das ist Momentum-Trading.

Erfolgreiche Trades wünscht Ihnen
Ihre
Trading-Brief Redaktion
trading-brief.net

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