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Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.90-162.90

Helaba Floor Research - Bonds - 17.10.2017

Trading Range:
161.90-162.90
Tendenz freundlich

Die Lage in Katalonien bleibt weiter unübersichtlich. Puigdemont hat sich nicht klar zur Unabhängigkeit bekannt und erneut den Dialog mit Madrid gefordert. Die Zentralregierung setzt eine zweite Frist bis Donnerstag fest und ordnet die Festnahme zweier Spitzenvertreter von Organisationen ein, die sich für eine Unabhängigkeit eingesetzt hatten.

Die Verunsicherung über die Lage in Spanien und die Auswirkungen auf Europa trieb Anleger in den sicheren Hafen der Staatsanleihen. Obwohl der Dax- Index erstmals über der Marke von 13.000 Punkten schloss, konzentrierte sich die Nachfrage auf Bundesanleihen. Umsätze fanden jedoch überwiegend an der Terminbörse statt, in der Kasse blieb es ruhig. Auffällig waren einige Tauschoperationen aus 5- jährigen US- Treasuries in Bundesobligationen. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln verharrte bei knapp 86 BP. 10-jährige Bonds aus Frankreich (0.78 %) und Belgien (0.64 %) verloren nur marginal gegen Bunds.

Die Bondmärkte der EU- Peripherie laufen nahezu parallel mit den Pendants in den Kernländern. Eine gewisse Anspannung ist jedoch nicht zu verhehlen, erhöht die Regierung in Madrid nochmals ihren Druck auf Katalonien. Der Risikoaufschlag 10-jähriger spanischer (1.55 %) und italienischer Bonds (2.02 %) weitete sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um etwa einen BP aus. Portugiesische Anleihen (2.30 %) standen nicht auf den Einkaufslisten und verloren BP auf deutsche Staatstitel.

Die Renditen am US- Bondmarkt sind trotz der ausgesprochen guten Stimmung in der Industrie geringfügig gestiegen. Der Empire- State-Index (30.2 nach 24.4) kletterte auf den höchsten Stand seit September 2014 und untermauert den positiven Konjunkturausblick. Fed- Chefin Yellen hatte durchblicken lassen, die Notenbank halte an ihrem Fahrplan schrittweiser Zinserhöhungen fest. In Fernost tendieren US- Treasuries trotz überwiegend steigender Aktiennotierungen gut behauptet.

Der Bund- Kontrakt (162.44) legte 42 Stellen zu, Bobl (131.67) und Schatz (112.235) gingen 14 bzw. 3 ½ Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf 0.37 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigt sich auf 111 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren bei 2.305 %. Der Euro verbilligt sich auf 1.178 Dollar, der Preis für das Barrel Öl steigt auf 51.8 Dollar.

Heute richtet sich das Augenmerk auf den ZEW- Index., Erwartungshaltung (20 nach 17) und Lagebeurteilung (88.5nach 87.9) sollten auch im September der Konjunkturentwicklung Rechnung tragend weiter gestiegen sein. Verbraucherpreise der Eurozone (0.4 %/1.5 %; Kernrate 1.1 %) und Großbritannien (0.3 %/3 %) halten nur geringes Überraschungspotential bereit. Britische Einzelhandels- (0.3 %/4 % und Erzeugerpreise (0.2 %/3.3 %) runden hierzulande den Datenkranz ab.

In den USA stehen Produktionszahlen für September (0.3 %), Importpreise (0.6 %/2.6 %) sowie der NAHB- Wohnungsmarktindex (64) zur Veröffentlichung an.

Am Primärmarkt stockt die Finanzagentur des Bundes heute 2-jährige Bundesschatzanweisungen um 4 Mrd. Euro auf. Morgen folgt die 31-jährige Anleihe im Volumen von 1 Mrd. Euro. Am Donnerstag begibt Spanien insgesamt 4-5 Mrd. Euro in den SPGB 01/2021, SPGB 07/2025, SPGB 10/2027 und SPGB 10/2046. Frankreich sind ebenfalls in der zweiten Wochenhälfte am Zug.

Technik:

Der Bund-Future setzte seinen Aufwärtsimpuls zum Wochenstart fort und schloss bei (162.44) 42 Stellen über Vortagsniveau. Im Tageschart hellt sich das Bild weiter auf, der MACD generiert ein Kaufsignal. Auf Wochenbasis wird der Ausblick mit Rückkehr über die Trendlinie bei 161.69 wieder konstruktiver.

Widerstände sehen wir bei 162.55 (Hoch v. 16.10), 162.70 (Hoch v. 12.09), 162.89 (Hoch v. 11.09.), 163.24 (Hoch v. 07.09.) und 163.43 (Kontrakthoch v. 08.09.).

Unterstützungen liegen bei 162.15 (Hoch v. 13.10), 161.90 (Tief v. 16.10), 161.57 (Hoch v. 12.10.), 161.40 (Hoch v. 11.10.), 161.16 (Tief v. 12.10.), 161.07 (Tief v. 09.10.), 160.83 (Trend), 160.65 (Tief v. 03.10.), 160.59 (Tief v. 06.10.), 160.24 (Tief v. 28.09.) und 159.80 (61.8 %- Retracement von 157.55 bis 163.43).

Unterstützungen 162.15 161.90 161.57
Widerstände 162.55 162.89
163.24

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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