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Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.31-161.52

Helaba Floor Research - Bonds - 12.07.2017

Trading Range: 160.31-161.52
Tendenz knapp behauptet

Am Tag vor der halbjährlichen Anhörung Janet Yellens vor dem US- Kongress hielten sich Anleger an den internationalen Finanzmärkten bedeckt. Zentrale Themen sind sicherlich Zeitpunkt und Ausmaß weiterer Zinserhöhungen sowie die Planung des Bilanzabbaus.

Ohne nennenswerte Impulse von konjunktureller Seite blieben stärkere Bewegungen aus. Die zunehmende Verunsicherung aufgrund der politischen Verstrickungen von Trump Jr. stützte die Bondmärkte. Bundesanleihen konnten jedoch nicht an die freundliche Tendenz des Wochenauftaktes anknüpfen. Die Kurse bewegten sich bei rückläufigen Umsätzen innerhalb der Handelsspanne des Vortages. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln weitet sich geringfügig auf 80.6 BP aus. Der Renditeabstand 10-jähriger Bonds aus Frankreich (0.91 %) und Belgien (0.90 %) veränderte sich gegenüber Bunds nur geringfügig.

Bonds aus der EU- Peripherie wurden dagegen eher vernachlässigt. Anleger schafften in ihren Portfolien Platz für anstehende Neuemissionen Portugals und Italiens. Der Risikoabstand 10-jähriger spanischer (1.68 %), portugiesischer (3.09 %) und italienischer Bonds (2.31 %) weitete sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um 2-3 BP aus.

Am US- Bondmarkt sind die Renditen vor dem halbjährlichen Auftritts der Notenbank-Chefin vor dem Finanzausschuss des Repräsentantenhauses gesunken. Die Russland- Affäre des Präsidenten-Sohns sowie lebhaftes Interesse für die neuen 3- jährigen Notes (b/c 2.87) können als Ursache ausgemacht werden. In Fernost tendieren US- Treasuries angesichts überwiegend schwächerer Aktienbörsen gut behauptet.

Der Bund- Kontrakt (160.88) verlor 7 Stellen, Bobl (131.51) und Schatz (111.90) gingen 6 bzw. einen Tick niedriger aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe stieg auf 0.55 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen verharrte bei 115 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren 4 BP niedriger bei 2.35 %. Der Euro klettert deutlich auf 1.148 Dollar, der Preis für das Barrel Öl steigt auf 45.8 Dollar.

Zur Wochenmitte nehmen Datenveröffentlichungen Fahrt auf. Neben den britischen Arbeitsmarktdaten mit einer Quote von 4.6 % und einen Anstieg der durchschnittlichen Stundenlöhnen um 1.8 % steht die Industrieproduktion der Eurozone (1 %/3.5 %) auf der Agenda. Die US- Notenbank veröffentlicht ihren Konjunkturbericht („Beige Book“), der Hinweise auf den weiteren Kurs der Fed liefern könnte.

Die Bank of Canada könnte heute erstmals seit Sommer 2010 den Leitzins um 0.25 Prozent anheben.In jüngster Vergangenheit haben sich die Anzeichen dafür mit Verweis auf ein breites Wachstum und einen robusten Arbeitsmarkt verstärkt.

Am Primärmarkt bietet die Finanzagentur des Bundes eine neue 10-jährige Bundesanleihe über 5 Mrd. Euro an. Portugal stockt zwei im April 2027 bzw. Februar 2045 fällige Anleihen um zusammen bis zu 1 Mrd. Euro auf. Italien (7-7.5 Mrd. Euro) und Irland (1 Mrd. Euro) stehen am Donnerstag in den Startlöchern. Das amerikanische Schatzamt versteigert 10- jährige Notes im Volumen von 20 Mrd. USD.

Die KfW emittierte eine 15-jährige (15.09.2032) Anleihe im Volumen von 1 Mrd. Euro bei Midswap -13 BP. Die HSH Nordbank begab einen 3-jährigen Öffentlichen Pfandbrief im Volumen von 500 Mio. Euro bei Midswap +10 BP. SNCF bot eine 30-jährige Nachhaltigkeitsanleihe im Volumen von 750 Mio. Euro 37 BP über vergleichbaren französischen Staatstiteln an.

Technik:

Der Bund-Future konsolidierte ohne die Extremwerte des Vortages zu testen und schloss (160.88) 7 Stellen unter Vortagsniveau. Die Indikatoren im Tageschart sind unverändert negativ zu werten, zeigen aber Stabilisierungsansätze. Auf Wochenbasis hat sich mit dem Bruch des Trends das Bild weiter eingetrübt.

Unterstützungen liegen bei 160.73 (Hoch v. 07.07.), 160.44 (Tief v. 10.07.), 160.31 (Tief v. 07.07.), 160.17 (Tief v. 14.03.), 160.00 (Tief v. 11.05. cont.), 159.82 (Tief v. 26.01.), 159.10 (Tief v. 10.01.), 158.73 (Tief v. 14.03. cont.) und 158.55 (50 %- Retracement von 148.23 bis 168.88).

Widerstände sehen wir bei 161.13 (Hoch v.10.07.), 161.52 (Tief v.03.07.), 161.90 (Hoch v. 06.07.), 162.06 (Tief v. 29.06.), 162.20 (Hoch v. 04.07.) und 162.27/32 (38.2 %- Retracement von 165.44 bis 160.31/Hoch v. 03.07.).

Unterstützungen 160.73 160.44 160.31
Widerstände 161.13 161.52
161.90

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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