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Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.00-160.99

Helaba Floor Research - Bonds - 16.05.2017

Trading Range: 160.00-160.99
Tendenz leichter

Die Angst vor den Folgen des großangelegten Cyber- Angriffs war schnell verflogen. Der nach Verlängerung der Förderbegrenzung wieder steigende Ölpreis rückte bei einem insgesamt sehr ruhigen Wochenauftakt in den Vordergrund. Mit steigenden Aktienkursen büßten qualitativ hochwertige Zinstitel ihren Status als sicherer Hafen ein.

Bundesanleihen gaben nach einem ausgesprochen ereignislosen Handelsverlauf einen Teil der am Vortag erhielten Gewinne wieder ab. Am ärgsten litten ultralanglaufende Papiere. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährighen Bundestiteln weitete sich auf 82 BP aus. Auch am Primärmarkt hielten sich Emittenten bis auf E.ON (2 Mrd. Euro) weitestgehend zurück. Der Renditeabstand 10-jähriger Staatsanleihen aus Frankreich (0.87 %) weitete sich gegenüber vergleichbaren Belgiern (0.82 %) nach Ankündigung einer neuen 30-jährigen OAT um knapp 2 BP aus. Belgien sagte dagegen die für kommenden Montag geplante Auktion ab. RAGBs wurden aufgrund der politischen Turbulenzen in der Alpenrepublik gemieden.

Anleihen der EU- Peripherie zeigten sich begleitet von geringen Umsätzen gut unterstützt. Der Risikoabstand 10-jähriger italienischer (2.26 %), spanischer (1.62 %) und portugiesische Anleihen (3.33 %) ermäßigte sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um 1, 2 bzw. 4 BP.

Die EZB hat im Rahmen ihres Ankaufprogramms in der vergangenen Woche Staatsanleihen im Volumen von 12 Mrd. Euro erworben.

Die Renditen am US- Bondmarkt haben sich trotz schlechter Stimmung bei der Industrie im Distrikt New York kaum von der Stelle bewegt. Der Empire State Index (-1 nach 5.2) ist überraschend kräftig gefallen. In Fernost liefern die Aktienbörsen nur wenig Impulse, US- Treasuries tendieren gut behauptet.

Bund- (160.54) und Bobl- Kontrakt (131.46) verloren 39 bzw. 5 Stellen, der Schatz (112.14) ging 2 Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe stieg auf 0.42 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen weitete sich auf 109.5 BP aus. 10-jährige US- Treasuries rentieren unverändert bei 2.33 %. Der Euro erholt sich auf 1.099 Dollar, der Preis für das Barrel Öl steigt auf 48.6 Dollar.

Zentrales Thema ist heute die ZEW- Umfrage für Mai. Vertraut man der Stimmung an den Finanzmärkten, wäre alles außer einem Anstieg bei Lagebeurteilung (82 nach 80.1) und Erwartungshaltung (22 nach 19.5) eine Überraschung. In der Eurozone dürfte die Schnellschätzung des BIP im ersten Quartal (0.5 %/1.7 %) nach Vorlage der Zahlen aus den einzelnen Volkswirtschaften (u.a. Italien 0.2 %/0.8 %) nur wenig Überraschungspotential beinhalten.

In den Vereinigten Staaten richtet sich der Blick auf Produktionszahlen (0.4 %) sowie Informationen aus dem Bausektor. Baubeginne (1260K/3.7 %) und Baugenehmigungen (1270K/0.2 %) sollten einen signifikanten Wachstumsbeitrag liefern.

Verbraucher- (0.4 %/2.6 %), Einzelhandels- (0.4 %/3.4 %) und Erzeugerpreise (0.2 %/3.2 %) aus Großbritannien dürften allesamt zunehmenden Inflationsdruck signalisieren und Alarmglocken bei der BoE läuten lassen.

Am Primärmarkt stehen mit Ausnahme einer Geldmarkttransaktion in Spanien und neuen 6-jährigen BTP Italia (10 Mrd. Euro) keine planmäßigen Neuemissionen staatlicher Emittenten auf der Agenda. Frankreich kündigte die Syndizierung einer 30-jährigen OAT (25.05.2048) an.

Zur Wochenmitte stockt die Finanzagentur des Bundes 30-jährige Bonds um 1 Mrd. Euro auf. In der zweiten Wochenhälfte nimmt die Emissionstätigkeit mit den Auftritten Spaniens (bis zu 5 Mrd. Euro in SPGB 07/2020, 01/2024, 07/2026 & 04/2027) und Frankreichs (OAT 0272020, 05/2022, Linker) richtig Fahrt auf.

Technik

Dem Bund-Future konnte seinen Aufschwung nicht fortsetzen und schloss (160.54) 39 Stellen unter Vortagsniveau. Die Indikatoren sind wenig aussagekräftig und lassen jede Dynamik vermissen.. Auf Wochensicht ist der Trend (159.76) intakt, Entwarnung kann noch nicht gegeben werden.

Unterstützungen liegen bei 160.41 (Tief v. 12.05.), 160.22 (Tief v. 10.05.), 160.00 (Tief v. 11.05.), 159.76 (Wochentrend), 159.12 (Tief v. 21.03.) und 158.73 (Tief v. 14.03.).

Widerstände sehen wir bei 160.89 (Hoch v. 15.05.), 160.99 (Hoch v. 12.05.), 161.17 (Hoch v.05.05.), 161.45 (Tief v. 02.05.), 161.53/52 (Hoch v. 04.05./38.2 %- Retracement von 163.99 bis 160.00) und 161.81 (Hoch v. 02.05.).

Unterstützungen 160.41 160.22 160.00
Widerstände 160.89 160.99
161.17

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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