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Bund Future - Erwartete Trading Range: 163.80-164.62
Helaba Floor Research - Bonds - 22.09.2016
Trading Range: 163.80-164.62
Tendenz gut behauptet
Die US- Notenbank hat erneut die Chance auf einen weiteren Schritt zur Normalisierung der Geldpolitik vertan und ihre Entscheidung vertagt. Trotz Vollbeschäftigung, guten Wachstumsperspektiven und zunehmendem Preisdruck ließen sich die Ratsmitglieder von jüngst nicht ganz so optimistischen Stimmungsbildern aus Industrie und Dienstleistungssektor verunsichern. Die Entscheidung wurde mit sieben zu drei Stimmen getroffen. Zugleich hielt sich Janet Yellen aber die Tür für eine Anhebung im Dezember offen. Die Frage muss erlaubt sein, warum sie weiter warten will und was sich bis dahin am Gesamtbild ändern soll? Ach ja – die Entwicklung an der Inflationsfront wird die Notenbank rechts überholen und eine schnellere Anpassung der Geldpolitik notwendig machen.
Die Akteure an den internationalen Finanzmärkten zeigten sich erst einmal erfreut über die ungebremste
Flut an billigem Geld. Während die Aktien weltweit zulegten, bildeten sich auch an den Bondmärkten die aufgebauten Zinserwartungen wieder zurück.
Bundesanleihen konsolidierten unter heftigen Schwankungen um die Höchststände des Vortages und beendeten den Handel mit einem leichten Plus. Die Aufstockung der 5-jährigen Bundesobligation traf bei einem 1.7fachen Nachfrageüberhang auf ausgesprochen reges Interesse. Ultralange Laufzeiten setzten ihren Höhenflug nach anfänglicher Schwäche mit hoher Intensität fort. Der Abstand zwischen 10-und 30-jährigen Papieren ermäßigte sich am Ende um weitere 3 auf 56 BP. 10-jährige Staatsanleihen aus Frankreich (0.30 %) und Belgien (0.22 %) hielten ihren Abstand zu Bunds.
Die Bondmärkte der EU- Peripherie präsentierten sich angesichts des fehlenden Angebots neuer Anleihen in stabiler, aber uneinheitlicher Verfassung. Spanier standen in der Gunst der Investoren ganz oben, portugiesische Staatsbonds wurden gemieden. Der Renditeabstand 10-jähriger spanischer Bonds (1.00 %) ermäßigte sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um einen BP, der italienischer (1.28 %) und portugiesischer Anleihen (3.38 %) weitete sich um einen bzw. 8 BP aus.
Am US- Bondmarkt sind die Renditen langer und ultralanger Fälligkeiten deutlich gefallen. Der ausgebliebene Zinsschritt der Notenbank hatte dagegen kaum Auswirkungen auf kurze Laufzeiten. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember hat sich auf 64 Prozent erhöht. Aus Fernost liefern US- Treasuries wegen des Feiertages in Japan keine Vorgaben. Die Aktienbörsen in China präsentieren sich in freundlicher Verfassung.
Bund- (164.30) und Bobl- Kontrakt (131.73) legten 15 bzw. 3 Stellen zu, der Schatz (112.075) ging unverändert aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf -0.04 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 63 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren 6 BP niedriger bei 1.65 %. Der Euro klettert auf 1.12 Dollar, der Preis für das Barrel Öl steigt auf 45.8 Dollar.
An der Datenfront gehen wir wieder zur Tagesordnung über. Das französische Geschäftsklima (101) und Verbrauchervertrauen in der Eurozone (-8.2 nach -8.5) dürften jedoch nur limitierten Einfluss auf das Marktgeschehen haben. Auch in den Vereinigten Staaten stehen mit den Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe (261K), Eigenheimverkäufen (5.45 Mio. /1.1 %) sowie Frühindikatoren (0 %) keine Datenschwergewichte auf der Agenda.
Am Primärmarkt sind in dieser Woche keine Transaktionen staatlicher europäischer Schuldner mehr geplant.
Technik
Der Bund-Future setzte seine Korrektur fort und schloss (164.15) 15 Stellen über Vortagsniveau. Der Ausblick im Tageschart hellt sich weiter auf, Stabilisierungsansätze sind zu erkennen. Auf Wochensicht schreitet die Bodenbildung voran.
Widerstände sehen wir bei 164.37 (Hoch v. 21.09.), 164.48 (Tief v. 08.09.), 164.62 (Hoch v. 09.09.), 164.98 (Hoch v. 02.09.), 165.33 (Tief v. 07.09.) und 165.67 (Hoch v. 07.09).
Unterstützungen liegen bei 164.00 (Fibonacci von 163.63 bis 164.29), 163.80 (Tief v. 21.09.), 163.65 (Tief v. 20.09.), 163.57 (Tief v. 16.09.), 163.25 (61.8 %- Fibonacci von 162.56 bis 164.29), 163.04 (Tief v. 12.09.), 162.79 (Tief v.14.09.) und 162.56 (Tief v. 13.09.).
Unterstützungen 163.80 163.65 163.22
Widerstände 164.37 164.48
164.62
Helaba Floor Research
www.helaba.de
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