Anzeigen

Bund Future - Trading Range: 167.17-168.13

Helaba Floor Research - Bonds - 28.07.2016

Trading Range: 167.17-168.13
Tendenz fest

Die US- Notenbank hat wie erwartet den Leitzins nicht angetastet. Allerdings blieben erneut Hinweise auf den weiteren geldpolitischen Fahrplan nur vage. Wieder einmal dominierten Verweise auf globale Unsicherheiten, die Stärke der heimischen Wirtschaft spielt für die Entscheidungsfinder eine nur untergeordnete Rolle. Allerdings seien die „kurzfristigen Risiken für den wirtschaftlichen Ausblick gesunken“, heißt es in dem Statement. Damit bleibt die Tür für eine Fortsetzung der Zinswende mit Blick auf die robuste Konjunktur offen, glaubwürdig klingen die Beteuerungen aber schon lange nicht mehr.

Der Einbruch der Auftragseingänge langlebiger Wirtschaftsgüter (-4 %) im Juni, der überwiegend fehlenden Flugzeugbestellungen geschuldet ist und auch ohne diese Komponente (-0.5 %) rückläufig war, kam den Notenbankern dabei scheinbar nur recht.

Die erfreulichen Wachstumszahlen Großbritanniens im 2. Quartal (0.6 %/2.2 %) fielen im Vorfeld der Notenbanksitzung kaum ins Gewicht, reflektieren sie doch nur den Zustand der Wirtschaft vor dem EU- Referendum.

Die Akteure an den internationalen Finanzmärkten zeigten sich von der (Nicht-) Entscheidung der Fed wenig beeindruckt, entsprach sie doch weitestgehend den Erwartungen. Die Aktienbörsen dies- und jenseits des Atlantiks ließen sich von mehr oder weniger guten Unternehmensdaten treiben. Die Bondmärkte reagierten erleichtert, dass die Fortsetzung der Zinswende noch einige Zeit auf sich warten lässt. Außerdem erhoffen sich die Rentenhändler weitere Stimuli von den großen Notenbanken. Nach der Ankündigung des überraschend großen Konjunkturpaketes in Japan soll die Bank von Japan am Freitag mit flankierenden Maßnahmen die Liquiditäts- Junkies glücklich machen.

Bundesanleihen legten nach der erfolgreichen Aufstockung der 30-jährigen Bundesanleihe ihre Zurückhaltung ab und verzeichneten starke Kursgewinne. Die Nachfrage nach dem ultralangen Papier konnte bei weitem nicht befriedigt werden, die Zuteilungsrendite lag bei rekordniedrigen 0.45 %. Lange und ultralange Laufzeiten führten nach altbekanntem Muster die Gewinnerlisten an, der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Papieren lief um 2 BP auf 48 BP zusammen. 10-jährige Staatsanleihen aus Belgien (0.15 %) und Frankreich (0.14 %) machten gegen Bunds knapp einen BP gut.

An den Anleihemärkten der EU- Peripherie nahm die Verunsicherung vor dem Ergebnis des Banken- Stresstests am Freitag zu. Allerdings hielten sich Italiener trotz der heute anstehenden Versteigerung einer neuen 10-jährigen Anleihe besser als ihre Pendants aus Spanien. Der Renditeaufschlag 10-jähriger spanischer (1.10 %) und italienischer Bonds (1.21 %) weitete sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um 3 bzw. einen BP aus, nur portugiesische Bonds (2.96 %) performen etwas besser.

Am US- Bondmarkt sind die Renditen infolge enttäuschender Konjunkturdaten deutlich gesunken. In Fernost neigen US- Treasuries aber trotz schwacher Vorgaben von den Aktienbörsen zu Gewinnmitnahmen.

Bund- (167.60) und Bobl- Kontrakt (133.64) legten 96 bzw. 21 Stellen zu, der Schatz (112.01) ging 3 Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf -0.10 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 53 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren 6 ½ BP niedriger bei 1.515 %. Der Euro klettert auf 1.107 Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 42.1 Dollar.

Heute veröffentlichen deutsche Bundesländer erste Preisdaten, die für Gesamtdeutschland (0.2 %/0.3 %) kaum Preisdrucks erkennen lassen. Komplettiert wird der Datenkranz vom Wirtschafts- (103.5 nach 104.4) sowie Unternehmensvertrauen in Industrie (-3.4 nach -2.8) und im Dienstleistungssektor (10.3 nach 10.8) der Eurozone. Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung (261K) in den Vereinigten Staaten runden den Konjunkturausblick ab.

Am Primärmarkt begibt Italien heute neue 10 jährige BTPs im Volumen von 4.5 Mrd. Euro, stockt 5-jährige BTPs um 2 Mrd. Euro auf und komplettiert das Angebot mit 2 Mrd. Euro eines 7-jährigen Floaters.

Das amerikanische Schatzamt versteigert 7-jährige Notes im Volumen von 28 Mrd. USD.

Die Landwirtschaftliche Rentenbank stockte eine Anleihe mit Fälligkeit im Februar 2030 um 300 Mio. Euro 18 BP unter Midswap auf.

Technik:
Der Bund-Future beendete seine seit sieben Tagen andauernde Konsolidierung, überwand den kurzfristigen Abwärtstrend und schloss (167.60) 96 Stellen über Vortagsniveau. Der Ausblick im Tageschart hellt sich auf, Stabilisierungstendenzen verstärken sich. Auf Wochensicht ist einen Wende zum Besseren noch nicht auszumachen.

Widerstände sehen wir bei 167.61 (Hoch v. 27.07), 167.79 (Hoch v. 07.07.), 168.06 (Hoch v.08.07.), 168.13 (Hoch v. 06.07.) und 168.86 (Hoch v. 24.06.).

Unterstützungen liegen bei 167.17 (Hoch v. 14.07.), 167.03 (Hoch v. 26.07), 166.80 (Hoch v. 25.07.), 166.36 (Tief v. 27.07.), 166.16 (Tief v. 25.07.), 166.01 (Tief v. 22.07.), 165.95 (Tief v. 18.07.) und 165.63 (Tief v. 21.07./Trend).

Unterstützungen 167.17 166.80 166.36
Widerstände 167.61 167.79 168.13

Helaba Floor Research
www.helaba.de

Die Handelsexperten und das FloorResearch der Helaba verfolgen direkt das Geschehen an den Märkten. Täglich aktuell stellen Sie Ihnen ihr Wissen zur Verfügung. Informieren Sie sich über die aktuellen Tendenzen! Den vollständigen Marktbericht und weitere Analysen und Kommentare erhalten Sie als PDF-Datei auf https://www.helaba.de/helaba/die-helaba/maerkte-und-analysen/

Haftungsausschluss
Die Publikationen sind mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthalten jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in diesen Publikationen getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden.