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 Kolumnen Bonds

Baader Bond Markets: Wachsende Zweifel an D. T.

K. Stopp I Baader Markets - Bonds - 23.03.2017
Dass D. T., der Unberechenbare, die Ergebnisse einer aktuellen Umfrage, wonach nur noch 37% der Amerikaner seine Arbeit als positiv bewerten, postwendend als „Fake News“ abtut, mag nicht verwundern. Offensichtlich aber weht dem US-Präsidenten der Wind doch stärker ins Gesicht, als er gemeinhin wahrhaben möchte. Nicht nur dass der Chef des FBI, James Comey, die Abhörvorwürfe gegen Vorgänger Barack Obama als „Nonsense“ brandmarkte und damit Trump der Lüge bezichtigte. Nein, auch die magische Kraft des Faktischen scheint sich gegen Trump zu wenden. ... mehr

Fixed Income Daily - GfK-Konsumklimaindex im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 23.03.2017
Asiatische Aktienmärkte uneinheitlich – China schwächer. Ölpreis (WTI-Future) leicht erholt, wieder über 48 USD/Fass. Heute steht der GfK-Konsumklimaindex zur Veröffentlichung an. Im Vormonat kam es zu einem leichten Stimmungsrückgang, wofür die Marktforscher der Nürnberger Gesellschaft für Konsumforscher den Inflationsanstieg verantwortlich gemacht haben. Darüber hinaus könnte die protektionistische Politik von US-Präsident Trump Arbeitnehmer exportorientierter Unternehmen verunsichert haben. ... mehr

Rententrends März 2017: Zinsen steigen, Risiken sinken

HSH Nordbank Research - Bonds - 22.03.2017
Die weltwirtschaftliche Erholung ist fürwahr beeindruckend. So offenbaren die jüngsten PMI-Indizes für das Verarbeitende Gewerbe, dass in der überwältigenden Mehrheit der hier erfassten Länder die Stimmung bei den befragten Unternehmen gut bis hervorragend ist. Das überrascht, denn Populisten scheinen auf dem Vormarsch zu sein, wie die rechtstehende Karte zeigt. In was für einer Welt leben wir also? Ist es eine Welt, in der die politischen Entwicklungen für die wirtschaftliche Leistungsfähigkeit von Unternehmen keine Rolle mehr spielt? Oder sehen wir nur ein kurzes Aufblühen der Weltkonjunktur, bevor die politischen Keulen des Protektionismus und der willkürlichen Staatseingriffe zuschlagen? ... mehr

Fixed Income Daily - Datenseitiges Interesse in die USA gerichtet

Helaba Floor Research - Bonds - 22.03.2017
Aktienmärkte in Asien unter Druck – Ölpreis (LCF) weiterhin unter 48 USD/Fass. Rosengren (Fed) sieht gewerbliche Immobilien als Quelle der Instabilität. Heute endet die Bieterfrist für den vorerst letzten gezielten Langfristtender (TLTRO II), der von der Europäischen Zentralbank durchgeführt wird. Die Zuteilung erfolgt morgen. Spekulationen auf eine baldige Rückführung des Anleihekaufvolumens und auf steigende Leitzinsen lassen den Zinssatz von maximal 0 %, zu denen Geschäftsbanken über den TLTRO II Geld für vier Jahre aufnehmen können, attraktiv erscheinen. ... mehr

Fixed Income Daily - 21.03.2017

Helaba Floor Research - Bonds - 21.03.2017
Spekulationen, die Europäische Zentralbank könnte früher als gedacht ihren expansiven Kurs ändern, halten an. Dazu trägt das leicht veränderte Wording der EZB bei, wonach der konjunkturelle Ausblick etwas weniger risikobehaftet dargestellt wird als zuvor. Darüber hinaus gibt es Stellungnahmen von den Ratsmitgliedern Nowotny und Visco, die von der Forward Guidance abweichen. Nowotny hat eine Leitzinserhöhung bereits vor Beendigung des QE-Programms nicht ausgeschlossen. Zudem könne der Einlagenzins früher erhöht werden als der Leitzins. ... mehr

Fixed Income Daily - Blick auf Teuerungsentwicklung in Deutschland gerichtet

Helaba Floor Research - Bonds - 20.03.2017
In der neuen Woche richten die Marktteilnehmer zunächst den Blick auf weitere Daten zur Teuerungsentwicklung in Deutschland. Das Inflationsthema aber auch die solide erscheinende konjunkturelle Perspektive hatten bereits Spekulationen losgetreten, dass die EZB früher als bisher signalisiert und (weitgehend) erwartet eine Erhöhung der Leitzinsen beschließen könne. EZB-Ratsmitglied Ewald Nowotny befeuerte dies in der letzten Woche mit Äußerungen, wonach nicht unbedingt ein Ende des QEs der EZB abgewartet werden müsste. Dies steht im klaren Gegensatz zu der erst Mitte des Monats von Mario Draghi wiederholten Forward Guidance, die suggeriert, dass die Zinsen auf dem niedrigen oder sogar einem niedrigeren Niveau für eine geraume Zeit nach dem Ende der Anleihekäufe liegen. ... mehr

Anleihen: Setzen auf US-Corporates

Börse Frankfurt - Bonds - 17.03.2017
17. März 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Wie erwartet hat die US-Notenbank den Leitzins am Mittwoch angehoben. "Die Überraschung blieb aus", bemerkt Gregor Daniel von der Walter Ludwig Wertpapierhandelsbank. Die Anleihemärkte reagierten kaum, die Rendite für zehnjährige US-Treasuries liegt mit aktuell 2,53 Prozent sogar etwas unter dem Niveau vor einer Woche mit 2,57 Prozent. Die Fed hatte den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte auf eine Bandbreite von 0,75 bis einem Prozent hochgesetzt. ... mehr

Fixed Income Daily - US-Datenveröffentlichungen zum Wochenschluss im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 17.03.2017
Praet (EZB): Konjunkturrisiken weniger stark ausgeprägt, sie überwiegen aber noch. Nowotny (EZB): Leitzinsen könnten auch vor Beendigung des QE-Programms erhöht werden, Reihenfolge noch offen. Zum Wochenschluss dominieren erneut US-Datenveröffentlichungen den Kalender. Zunächst steht die Industrieproduktion im Mittelpunkt des Interesses. Die Vorgaben sind uneinheitlich. So stiegen zwar Stimmungsindikatoren des Verarbeitenden Gewerbes (beispielsweise der Einkaufsmanagerindex) im Februar deutlich an, der Index der geleisteten Arbeitsstunden aber lag laut Arbeitsmarktbericht nur leicht im Plus. Zudem war der Februar wie auch schon der Januar gemessen an den Heating Degree Days ungewöhnlich warm. ... mehr

Baader Bond Markets: Fed hat geliefert

K. Stopp I Baader Markets - Bonds - 16.03.2017
Endlich war es soweit. Den von Janet Yellen ausgesandten Signalen folgten nun Taten. Der Leitzins liegt somit in einer Spanne zwischen 0,75% und 1%. Zu begründen war die Zinsanhebung um einen Viertelpunkt mit den guten US-Konjunkturdaten, der steigenden Inflation, dem leergefegten Arbeitsmarkt und nicht zuletzt den vom US-Präsidenten angekündigten Investitionsmaßnahmen sowie der in Aussicht gestellten Steuerreform. Die Entscheidung wurde allerdings nicht einstimmig getroffen, aber das wird die Marktteilnehmer nur bedingt stören. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 11. KW 2017

HSH Nordbank Research - Bonds - 16.03.2017
Fed erhöht Zinsen, stellt aber in 2017 weiterhin nur drei Zinsschritte in Aussicht. Nexit vom Tisch nach Wahl in den Niederlanden. Die US-Notenbank hat bei ihrer geldpolitischen Sitzung am 15. März den Leitzins um 25 bp auf die Bandbreite von 0,75 bis 1,0 % angehoben. Das war erwartet worden. Überrascht haben dagegen die Marktreaktionen. So sind die zehnjährigen Treasury-Renditen nicht etwa gestiegen, sondern gefallen (derzeitige Stand: 2,52 %). Der Dollar wurde schwächer und die Aktienmärkte reagierten freundlich. Was war passiert? Die wichtigste Botschaft der Fed-Sitzung war nicht die Zinserhöhung selber, denn diese war an den Märkten bereits eingepreist. ... mehr

Fixed Income Daily - Fed: Einschätzung der Zinspfade 2017 und 2018 nicht erhöht – je insgesamt 3 Erhöhungen impliziert

Helaba Floor Research - Bonds - 16.03.2017
Die US-Notenbank hat das Leitzinsband erwartungsgemäß um 25 Bp. auf 0,75-1,00 % erhöht. Das die Zinsentscheidung begleitende Statement, die Aussagen der Fed-Chefin Yellen und die Leitzinsprojektionen haben die weiteren Zinserwartungen per saldo nur wenig verändert. Die Mehrheit der FOMC-Mitglieder hält zwei weitere Schritte in diesem Jahr und drei Erhöhungen in 2018 für angemessen. Voraussetzung für den Zinspfad ist ein fortgesetztes Wirtschaftswachstum und eine stabile Inflationsentwicklung. Vor diesem Hintergrund spielen einfließende Konjunktur- und Preiszahlen weiterhin eine große Rolle. Heute stehen der Philadelphia-Fed-Index, Bauzahlen und die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe im Kalender. ... mehr

Fixed Income Daily - Zinsentscheidung in den USA im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 15.03.2017
Ölpreis pendelt wieder um 48,50 USD/Fass. Aktienmärkte in Asien tendieren überwiegend schwächer. Heute findet die Parlamentswahl in den Niederlanden statt. Jüngsten Umfragen zufolge könnte sich der rechtsliberale Ministerpräsident Mark Rutte gegen den Rechtspopulisten Geert Wilders durchsetzen. Zugute kommt ihm wohl sein harter diplomatischer Kurs gegenüber der Türkei. Aber selbst wenn Wilders die Mehrheit der Wähler auf sich vereinen sollte, würde er mangels williger Koalitionspartner wohl nicht an einer Regierungsbildung beteiligt sein. ... mehr

Fixed Income Daily - Rentenmarkt zu Beginn der Woche zunächst erholt

Helaba Floor Research - Bonds - 14.03.2017
Die konjunkturellen Abwärtsrisiken in der Eurozone haben etwas abgenommen. Darauf hat EZB-Präsident Draghi in der letzten Woche hingewiesen und damit eine leichte Anpassung des Wordings vorgenommen. Diese Aussagen könnten heute von der ZEW-Umfrage bestätigt werden, denn die Vorgabe vonseiten der sentix-Befragung ist positiv. Auch die robusten Aktienmärkte lassen auf eine Stimmungsverbesserung schließen, sodass die Konsensschätzung für den ZEW-Saldo der Konjunkturerwartungen von 13,0 Punkten realistisch erscheint. Die Lageeinschätzungen werden wohl ebenfalls zulegen und das Wachstumsszenario bestätigen – wenngleich bei der europäischen Industrieproduktion Enttäuschungspotenzial vorhanden ist. ... mehr

Fixed Income Daily - Datenseitig ruhiger Wochenstart

Helaba Floor Research - Bonds - 13.03.2017
Asiatische Aktienmärkte starten freundlich in die neue Woche. Ölpreis gibt weiter nach: WTI bei 48 USD/Fass – niedrigster Stand seit November. An der Datenfront kehrt zum Beginn der neuen Woche Ruhe ein, nachdem am Freitag der wichtige US-Arbeitsmarktbericht nochmals für Impulse gesorgt hatte. Die anhaltenden Beschäftigungszuwächse, die niedrigere Arbeitslosenquote und der Anstieg der Stundenlöhne lassen keinen Zweifel daran bestehen, dass die US-Notenbank in dieser Woche die dritte Zinserhöhung im laufenden Zyklus beschließen wird. Eine Erhöhung des Zielbandes für den Leitzins auf 0,75 %-1,0 % wird marktseitig seit der letzten Woche zu 100 % eingepreist. ... mehr

Anleihen: Renditen zeigen nach oben

Börse Frankfurt - Bonds - 10.03.2017
10. März 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Diese Woche steht der Anleihe-Markt ganz im Zeichen der Notenbanken. So zumindest fasst Arthur Brunner von der ICF Bank das Geschehen zusammen. Nachdem die Europäische Zentralbank einen unveränderten Kurs ihrer Politik des ultralockeren Geldes verkündet habe, stehe in der kommenden Woche aller Voraussicht nach ein Zinsschritt in den Vereinigten Staaten auf der Agenda. Im Euroraum bleibe es vorerst bei einem Zinssatz von 0 Prozent, für Übernachteinlagen der Banken sind nach wie vor minus 0,4 Prozent fällig. ... mehr

Fixed Income Daily - EZB hält an ultralockeren Geldpolitik fest

Helaba Floor Research - Bonds - 10.03.2017
Ölpreis (LCF) notiert weiterhin unter 50-USD-Marke. Aktienmärkte in Asien tendieren überwiegend freundlich. Die Europäische Zentralbank hält an der ultralockeren Geldpolitik fest. Präsident Draghi hat zudem deutlich gemacht, dass die EZB durch den derzeitigen Inflationsanstieg hindurchsieht und dass die Inflationsdynamik aufgrund der geringen Kernteuerungsrate verhalten ist. Zudem wurde laut Draghi im EZB-Rat die schrittweise Rückführung des Anleihekaufprogramms nicht thematisiert. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 10. KW 2017

HSH Nordbank Research - Bonds - 09.03.2017
EZB hält Kurs, Niederlande-Wahlen stehen vor der Tür. So recht vom Fleck kommen die deutschen Renditen nicht. Trotz eines insgesamt überaus freundlichen Konjunkturumfelds und steigender Inflationsraten bleiben die Bundrenditen auch nach ihrem Überschreiten der Marke von 40 bp auf Rezessionsniveau (leichter Anstieg ggü. Vorwoche).Bei der EZB-Pressekonferenz hat Notenbank-Chef Mario Draghi deutlich gemacht, dass man keinen Kurswechsel vollziehen, sondern sich ans Skript halten wird, das im Dezember letzten Jahres geschrieben wurde. ... mehr

Baader Bond Markets: Draghis Drahtseilakt

K. Stopp I Baader Markets - Bonds - 09.03.2017
Die Inflation ist zurück. Im Februar stieg die Teuerungsrate in Deutschland sowie im Euro-Raum erstmals seit 2012 wieder über 2%. Zugleich verharren die Zinsen auf niedrigstem Niveau. Dadurch werden die Ersparnisse der Anleger schleichend entwertet. Bei einem Sparvermögen in Deutschland von mehr als 5 Bill. € bedeutet dies angesichts der Nullzins-Politik der EZB und 2% Inflation, dass die Sparer allein in diesem Jahr 100 Mrd. € verlieren. Doch die Rufe in Richtung Europäischer Zentralbank (EZB), ihre ultralockere Geldpolitik endlich zu beenden, dürften ungehört verhallen, wenn die Notenbank unter ihrem Chef Mario Draghi am heutigen Donnerstag zu ihrer turnusmäßigen Sitzung zusammenkommt. ... mehr

Fixed Income Daily - EZB-Ratssitzung im Mittelpunkt des Interesses

Helaba Floor Research - Bonds - 09.03.2017
Heute steht die Ratssitzung der Europäischen Zentralbank im Mittelpunkt des Interesses. Mit einer geldpolitischen Veränderung ist nicht zu rechnen. Darüber hinaus wird Präsident Draghi wohl bemüht sein, Spekulationen auf eine schrittweise Rückführung des Anleihekaufprogramms zu verhindern. Während die Kritik an der ultralockeren Geldpolitik vor allem wegen des jüngsten Inflationsanstiegs lauter wird, spricht der EZB-Chef von einer insgesamt gedämpften Inflationsgefahr. Seiner Meinung nach müssen vier Kriterien erfüllt sein, bevor die Währungshüter die Geldpolitik restriktiver gestalten können: ... mehr

Fixed Income Daily - ADP-Report im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 08.03.2017
China: Exporte steigen um 4,2 % VJ, Importe legen um 44,7 % VJ zu. Ölpreis (LCF) sinkt wieder unter 53 USD/Fass. Der deutsche Auftragseingang ist zu Beginn des neuen Jahres überraschend deutlich um 7,4 % gegenüber dem Vormonat gesunken. Dies ist der stärkste Einbruch seit 8 Jahren und hauptsächlich auf das Minus inländischer Investitionsgüter (-16,8 %) zurückzuführen. Dennoch wäre es falsch, wegen der Zahlen auf einen Produktionsrückgang zu setzen, denn im Vormonat stieg der Auftragseingang um 5,2 %, während zu dieser Zeit die Produktion um 3,0 % sank. ... mehr

Börsen-Kolumne: Ende des billigen Geldes in Sicht?

Stephan Feuerstein - Bonds - 07.03.2017
In den USA hat die Wahrscheinlichkeit einer Zinsanhebung im aktuellen Börsenmonat März zuletzt sehr deutlich zugenommen, so dass nun die überwiegende Mehrheit der Marktteilnehmer eine Anhebung um weitere 25 Basispunkte erwartet. Damit vollzieht US-Notenbankchefin Yellen einen weiteren Schritt in Richtung Trendwende bei den Zinsen und bewegt sich damit klar vor ihren europäischen bzw. japanischen Kollegen Mario Draghi und Haruhiko Kuroda. ... mehr

Fixed Income Daily - Notenbanksitzungen rücken näher

Helaba Floor Research - Bonds - 07.03.2017
Deutschland und Frankreich werben für ein Europa der zwei Geschwindigkeiten. Asiens Aktienmärkte uneinheitlich, Ölpreis (LCF) kaum verändert bei 53 USD/Fass. Die Notenbanksitzungen dies- und jenseits des Atlantiks rücken näher. In den USA ist eine Erhöhung um 25 Bp. auf 0,75-1,00 % in der nächsten Woche eskomptiert. Nach Ansicht von Fed-Chefin Yellen ist ein Schritt angemessen, sollten sich der Arbeitsmarkt und die Inflation wie erwartet entwickeln. Der Arbeitsmarktbericht steht an diesem Freitag zur Veröffentlichung an und die Vorgaben sind durchweg positiv. Letzte Indikationen liefern am Mittwoch der ADP-Report und am Donnerstag die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe. ... mehr

Analyse Monatschart: Euro Bund Future beendet Korrektur

Björn Heidkamp I Kagels Trading - Bonds - 06.03.2017
Zeitpunkt der Analyse: 05.03.2017 Markt: Euro Bund Future Endlos Kontrakt (EUREX) Letzter Kurs: 164% Analyst: Björn Heidkamp, www.kagels-trading.de Der abgebildete Chart zeigt die langfristige Kursentwicklung des Euro Bund Futures von 2003 bis heute, bei Kursen von 164%. Ein Notierungsstab bildet das Kursverhalten des Euro Bund Futures für jeden Monat ab. Seit über fünf Jahren befindet sich der Bund Future, der Gradmesser für den europäischen Anleihemarkt, in dem eingezeichneten langfristigen Aufwärtstrend. ... mehr

Fixed Income Daily - EZB-Ratssitzung im WOchenverlauf im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 06.03.2017
In der neuen Handelswoche richtet sich das Interesse der Marktteilnehmer insbesondere auf die Ratssitzung der Europäischen Zentralbank. Solide Stimmungsindikatoren in den Ländern der Eurozone lassen auf ein fortgesetztes Wachstum schließen. Zudem sind die Inflationsraten gestiegen und für den Währungsraum als Ganzes (+2,0 % VJ) ist vordergründig von einer Zielerreichung zu sprechen. Allerdings hat Mario Draghi vermehrt auf die Entwicklung der Kerninflation verwiesen, die zuletzt mit unverändert +0,9 % VJ auf einem niedrigen Niveau verharrte. Des Weiteren ist die monetäre Dynamik verhalten und die Inflationserwartungen haben sich zurückgebildet. ... mehr

Anleihen: Noch mehr Signale für US-Zinserhöhung

Börse Frankfurt - Bonds - 03.03.2017
3. März 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). In den USA wird eine weitere Zinserhöhung noch in diesem Monat immer wahrscheinlicher. "Die Märkte haben den Zinsschritt auf der März-Sitzung bereits eingepreist", stellt Gregor Daniel von der Walter Ludwig Wertpapierhandelsbank fest. So kletterte die Rendite zehnjähriger Treasuries von 2,31 Prozent vor einer Woche auf zuletzt 2,48 Prozent. Am heutige Abend steht eine Rede von US-Notenbankchefin Janet Yellen an, von der am Markt aber keine neuen Impulse mehr erwartet werden. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 09. KW 2017

HSH Nordbank Research - Bonds - 03.03.2017
Trump-Rede lässt Renditen steigen. März-Zinsanstieg wahrscheinlicher. Die Euphorie an den Aktienmärkten – in den USA haben alle vier großen Börsen ein Allzeithoch erreicht – wurde in den vergangenen Tagen von einem Anstieg der Bundund Treasury-Renditen begleitet. Mit 29 Basispunkten Rendite befinden sich zehnjährige Bunds aber immer noch auf Rezessionsniveau und auch die Pendants aus den USA rentieren mit 2,46 % relativ niedrig. Der jüngste Anstieg der Renditen hat auch mit der zunehmenden Erwartung zu tun, die Fed werde doch bereits am 15. März den Leitzins ein weiteres Mal anheben. ... mehr

Fixed Income Daily - Einkaufsmanagerindizes zum Wochenschluss im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 03.03.2017
Das datenseitige Interesse richtet sich heute auf die Einkaufsmanagerindizes des Nicht-Verarbeitenden Gewerbes. Auf europäischer Seite stehen die Werte in Spanien und Italien im Mittelpunkt. Vorabschätzungen in Frankreich und Deutschland hatten positiv überrascht und der Index in der Eurozone ist auf 55,6 Punkte gestiegen – den höchsten Stand seit 2011. Insofern sind die Vorgaben für Spanien und Italien positiv. Insgesamt wird das Wachstumsszenario bestätigt. Politische Risiken, wie die anstehenden Wahlen in den Niederlanden und Frankreich, der „Brexit“ und die US-Regierung wirken sich bislang nicht negativ auf das Sentiment aus. Anders die Situation in Großbritannien. ... mehr

Fixed Income Daily - Schnellschätzung der Inflation in der Eurozone im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 02.03.2017
USA: Kfz-Absatz im Februar bei 1,3 Mio. (+16,5 %). Aktienmärkte weiter im Aufwind; Dow Jones zum ersten Mal über 21.000 Punkten. Die letzten Tage haben gezeigt, dass die Geldpolitik dies- und jenseits des Atlantiks unterschiedlich ist und vorerst wohl auch bleiben wird. Während die EZB keinen Grund hat, von ihrer sehr lockeren Geldpolitik abzurücken, stellt sich in den USA die Frage nach dem Zeitpunkt der nächsten Leitzinserhöhung. Zahlreiche Fed-Vertreter haben sich jüngst für zwei bis drei Schritte in diesem Jahr ausgesprochen und den Märztermin nicht ausgeschlossen. ... mehr

Fixed Income Daily - Einkaufsmanagerindizes des Verarbeitenden Gewerbes in der Eurozone im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 01.03.2017
Einkaufsmanagerindizes in Japan, China und Indien wenig verändert. Fed: Zinserwartungen für März sprunghaft angestiegen – hawkische Kommentare Heute werden in Deutschland Länderinflationszahlen und die vorläufige Teuerung veröffentlicht. Ölpreisbedingte Anstiege sind möglich, entscheidend ist aber die Entwicklung der Kerninflation. Diese wird sich zum Vormonat wohl kaum verändert haben, worauf morgen die EWU-Schnellschätzung hinweisen dürfte. Zusammen mit der moderaten Geldmengenentwicklung und der mäßigen Kreditvergabe gibt es für die Währungshüter keinen Grund, von der sehr expansiven Geldpolitik abzurücken. ... mehr

Fixed Income Daily - Trump und zahlreiche Datenveröffentlichungen im Blickpunkt der Marktteilnehmer

Helaba Floor Research - Bonds - 28.02.2017
Dallas-Fed-Präsident Kaplan: Fed sollte Zinsen eher früher als später erhöhen, dabei aber schrittweise und geduldig vorgehen. Dow Jones schließt bei 20.837 Punkten - 12. Rekordhoch in Folge. Heute stehen zahlreiche Datenveröffentlichungen auf dem Programm, die das Potenzial haben, politische Risiken in den Hintergrund zu drängen – zumindest kurzfristig, denn die Aussagen von US-Präsident Trump vor dem Kongress werden ebenfalls mit Spannung erwartet. Auf europäischer Seite fallen die vorläufigen Verbraucherpreise in Frankreich und Italien ins Auge. Morgen gibt es Preiszahlen in Deutschland und am Donnerstag die Schnellschätzung von Eurostat für die Eurozone. ... mehr

Fixed Income Daily - Monetäre Entwicklung in der Eurozone und US-Auftragseingänge langlebiger Wirtschaftsgüter im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 27.02.2017
Präsident Trump will sich am Dienstag vor dem Kongress zur Steuerreform äußern. Asiens Aktienmärkte überwiegend schwächer, Ölpreis (LCF) stabil bei 54,30 USD. Die neue Woche startet datenseitig mit der monetären Entwicklung in der Eurozone. Bislang waren die Zuwachsraten der Geldmengen verhalten und auch die Kreditvergabe expandierte nur knapp oberhalb der 2 %-Marke. Die EZB beansprucht die Steigerung der Kreditwachstumsrate aus dem negativen Bereich heraus zwar als ihren Erfolg. ... mehr

Anleihen: Sicherheit ist gefragt

Börse Frankfurt - Bonds - 24.02.2017
24. Februar 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Von den Tiefstständen im Dezember hat sich der Euro-Bund-Future mittlerweise weit entfernt. Allein in diesem Monat stieg das hiesige Rentenbarometer von 161,85 auf 165,89 Prozent. Das entspricht einem Plus von rund 2,5 Prozent. Für Klaus Stopp sind die Bewegungen ein Zeichen der Furcht vor einer erneuten Euro-Finanzkrise. Vor dem Hintergrund ausstehender Lösungen für die in Nöten befindlichen Wackelkandidaten Griechenland, Italien, Lettland, Portugal, Slowenien und Zypern gepaart mit populistischen Tönen aus Frankreich und den Niederlanden seien deutsche Bundesanleihen für viele Anleger wieder das Nonplusultra. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 08. KW 2017

HSH Nordbank Research - Bonds - 24.02.2017
Renditen von US-Treasuries und Bunds geben in Folge politischer Unsicherheiten nach. Sicherheit hat aktuell die höchste Priorität auf den Anleihemärkten. Angesichts einer Vielzahl von politischen Risiken erfreuten sich sowohl die kurz- als auch langfristigen Bundesanleihen in dieser Berichtswoche an den Sekundärmärkten eines außergewöhnlich hohen Interesses. Die Rendite für zehnjährige Bundesanleihen gab im Vergleich zur Vorwoche um 11 Basispunkte nach und liegt aktuell bei 0,26 %. Zweijährige Bunds rentierten unter der Woche auf einem Allzeittief von -0,92 %. ... mehr

Fixed Income Daily - Michigan Sentiment und die US-Neubauverkäufe im Blickpunkt

Helaba Floor Research - Bonds - 24.02.2017
Fed: R. Kaplan hält März-Termin für Zinserhöhung im Spiel. Aktienmärkte in Asien zeigen sich überwiegend schwächer. Heute stehen das endgültige Michigan Sentiment und die US-Neubauverkäufe auf dem Programm. Vorläufigen Angaben zufolge hat sich das Stimmungsbarometer der Verbraucher im Februar überraschend um knapp 3 auf 95,7 Indexpunkte eingetrübt. Dies sollte in Anbetracht der Anstiege in den Monaten zuvor und aufgrund des weiterhin hohen Niveaus nicht überbewertet werden. Der private Konsum bleibt das Rückgrat der US-Wirtschaft – gestützt vom robusten Arbeitsmarkt und einem auf Rekordhoch liegenden Aktienmarkt. ... mehr

Baader Bond Markets: EZB und Fed nehmen Bondmärkte in den Schwitzkasten

K. Stopp I Baader Markets - Bonds - 23.02.2017
Die internationalen Rentenmärkte steuern auf eine Zerreißprobe zu, welche in der gegensätzlichen Ausrichtung der Geldpolitik von Europäischer Zentralbank (EZB) und der US-amerikanischen Notenbank (Fed) begründet ist. Während die Fed sich infolge steigender Inflationszahlen, guter Konjunkturdaten und zu erwartender Stimuli seitens der neuen US-Regierung mit steigenden Zinsen auseinandersetzt, hält die EZB an ihrer Politik des billigen Geldes fest. Und das obwohl auch in der Eurozone höhere Inflationszahlen zu beobachten waren. In Deutschland ist für den Januar sogar mit einer Rate von 2% zu rechnen. ... mehr

Fixed Income Daily - Unsicherheiten machen sich bei Stimmungsindikatoren nicht bemerkbar

Helaba Floor Research - Bonds - 23.02.2017
In den letzten Tagen und Wochen wurden politische Unsicherheitsfaktoren immer wieder thematisiert und für einen Anstieg der Risikoaversion an den Finanzmärkten verantwortlich gemacht. Während Bundesanleihen von ihrem Status als sicherer Hafen profitieren und kurze Laufzeiten zum Teil neue historische Renditetiefs markieren, weisen die Zinsen in Frankreich, Italien und anderen Peripheriestaaten nach oben. Interessanterweise machen sich diese Unsicherheiten bei den zuletzt veröffentlichten Stimmungsindikatoren nicht bemerkbar. ... mehr

Fixed Income Daily - ifo-Geschäftsklimaindex im Mittelpunkt des Interesses

Helaba Floor Research - Bonds - 22.02.2017
Ölpreis (LCF) hält sich oberhalb von 54 USD/Fass. Aktienmärkte in Asien tendieren überwiegend freundlich Heute Vormittag steht der ifo-Geschäftsklimaindex im Mittelpunkt des Interesses. In den letzten Monaten war das Stimmungsbild in der Eurozone und speziell in Deutschland solide, was auf eine fortgesetzte Wachstumsphase hindeutet. Allerdings enttäuschten die Daten zur Industrieproduktion und die sentix- und ZEW-Umfragen zeigten eine schwächere Tendenz an. Demgegenüber haben die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes deutlich positiv überrascht. ... mehr

Fixed Income Daily - Einkaufsmanagerindizes im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 21.02.2017
Die Marktteilnehmer wenden sich heute zunächst den vorläufigen Werten der Einkaufsmanagerindizes in Frankreich, Deutschland und der Eurozone zu. Die Vorgaben sind gemischt. Stimmungsindikatoren in den USA zeigen beispielsweise mit unerwarteten Anstiegen, dass die Belebung der konjunkturellen Entwicklung wahrscheinlich ist. Ob sich diese Erwartung vor dem Hintergrund der protektionistischen Töne in der US-Politik auf die deutsche und europäische Wirtschaft übertragen lässt, ist fraglich. So sanken bereits im Januar die ifo-Geschäftserwartungen und die aktuellen Erwartungssalden der ZEW- und sentix-Umfragen gaben ebenfalls nach. ... mehr

Fixed Income Daily - ifo-Geschäftsklimaindex und US-Immobiliendaten im Wochenverlauf im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 20.02.2017
Der ifo-Geschäftsklimaindex gibt in dieser Woche einen Hinweis auf die konjunkturelle Perspektive in Deutschland. Im Januar enttäuschten die ifo-Geschäftserwartungen, auch vor dem Hintergrund der zunehmenden politischen Verunsicherung, während die ifo-Lagebeurteilungen nochmals besser ausfielen. Der Gesamtindex sank. Auf eine konjunkturelle Schwäche weist dies zwar nicht hin, Erwartungen einer höheren konjunkturellen Dynamik 2017 dürften aber in Frage zu stellen sein, denn die Vorgaben für die Februarwerte des ifo-Geschäftsklimas sind negativ. Sowohl sentix- als auch ZEW-Umfragen lieferten schwächere Ergebnisse und ein leichter Rückgang des ifo-Geschäftsklimas ist daher wahrscheinlich. ... mehr

Anleihen: Kurzes Aufatmen in den Südländern

Börse Frankfurt - Bonds - 17.02.2017
17. Februar 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Der Zinsanstieg ist ins Stocken geraten: Zwar stimmte Fed-Chefin Janet Yellen die Märkte in dieser Woche auf weitere Zinserhöhungen in den USA ein. Ein zu langsamer Kurs könne später schnelle Zinsschritte nach sich ziehen, erklärte sie bei der Anhörung vor dem Bankenausschuss des US-Senats am Dienstag. "Das setzte die Märkte aber nur kurz unter Druck", meldet Arthur Brunner von der ICF Bank. "Der Euro-Bund-Future gilt weiter als sicherer Hafen." ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 07. KW 2017

HSH Nordbank Research - Bonds - 17.02.2017
Yellen stimmt Senat auf höhere Zinsen ein. Angst vor Le Pen und Wilders zeigt sich in den Renditen. In ihrer Anhörung vor dem Bankenausschuss bekräftigte Fed-Präsidentin Janet Yellen am Dienstag (14.02.) die positive Entwicklung der Konjunktur und der Inflation in den USA. Mit monatlich rund 200 Tsd. neu geschaffenen Stellen seit Juni 2016 zeige sich der US-Arbeitsmarkt robust und auch die Inflationsentwicklung gemessen an dem für die Fed bedeutendem Index für persönliche Konsumausgaben ohne Energie und Lebensmittel (Kern-PCE: 1,7 %, YoY) ließen einen baldigen Zinsschritt erwarten. ... mehr

Fixed Income Daily - Mehrheit im EZB-Rat unterstützt Draghis expansiven Kurs

Helaba Floor Research - Bonds - 17.02.2017
Von der Europäischen Zentralbank gibt es keine Anzeichen dafür, dass das Anleihekaufprogramm in absehbarer Zeit zurückgefahren wird. Vielmehr hat das gestern veröffentlichte Protokoll der EZB-Ratssitzung von Mitte Januar gezeigt, dass eine große Mehrheit im EZB-Rat den von Präsident Draghi favorisierten, expansiven Kurs unterstützt. Den Währungshütern scheint daran gelegen zu sein, vorläufig keine Tapering-Diskussion aufkommen zu lassen. Allerdings sei daran erinnert, dass es bereits ab April zu einer Reduzierung des monatlichen Kaufvolumens um 20 auf 60 Mrd. EUR kommen wird und dass das QE-Programm irgendwann in Zukunft weiter zurückgefahren werden muss. ... mehr

Baader Bond Markets: Trumps Politik provoziert Zinserhöhungen

K. Stopp I Baader Markets - Bonds - 16.02.2017
So wie es aussieht, läuft in den USA alles auf eine Konfrontation zwischen US-Präsident Donald Trump und Notenbankchefin Janet Yellen hinaus. Mit deutlichen Worten hat sie die Märkte auf bald steigende Zinsen eingestimmt. Ein solcher Schritt nach oben sei unter gewissen Bedingungen auf einer der nächsten Sitzungen „wahrscheinlich angebracht", hatte Yellen vor dem Bankenausschuss des US-Senats gesagt. Dazu müssten sich der Arbeitsmarkt und die Inflation im Einklang mit den Erwartungen der Zentralbank entwickeln. Yellen fügte hinzu, es sei unklug, die Straffung zu lange hinauszuzögern. Die nächste Fed-Sitzung ist für März terminiert. ... mehr

Fixed Income Daily - Yellen belebt Zinsspekulationen

Helaba Floor Research - Bonds - 16.02.2017
Bundesbank-Präsident Weidmann warnt vor Lockerung der Bankenregulierung: „Deregulierungswettbeweb müssen wir unbedingt vermeiden.“ USA: Umstrittener Kandidat für das Arbeitsministerium verzichtet auf Amt. Die zuletzt veröffentlichten US-Daten haben zum Teil positiv überrascht und das Wachstumsszenario bestätigt. Da auch die Inflation abseitig der Energiepreise leicht gestiegen ist, werden Erwartungen weiterer Leitzinserhöhungen unterstützt. Fed-Chefin Yellen hat bei ihren Anhörungen vor dem US-Kongress die Tür für weitere Schritte offen gehalten und insgesamt den Eindruck hinterlassen, dass es in diesem Jahr mehr als eine Erhöhung geben wird. ... mehr

Fixed Income Daily - US-Daten im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 15.02.2017
Aktienmärkte in Asien tendieren überwiegend freundlich. Ölpreis (LCF) sinkt wieder unter Marke von 53 USD/Fass. Die Chefin der US-Notenbank, Janet Yellen, verfolgt eine Politik gradueller Leitzinserhöhungen. Dies hat sie bei der gestrigen Anhörung vor dem Bankenausschuss des US-Senats klar gemacht. Auf einer der nächsten Sitzungen könnte eine Erhöhung angemessen sein, einen klaren Hinweis für einen Schritt schon im März gab es aber nicht. Ähnlich dürfte sie sich heute vor dem Finanzausschuss des Repräsentantenhauses äußern. Die Leitzinserwartungen dürften heute nicht größer werden – auch nicht mit Blick auf die anstehenden Konjunktur- und Preiszahlen. ... mehr

Fixed Income Daily - Primärmarktangebot bleibt hoch

Helaba Floor Research - Bonds - 13.02.2017
Datenseitig stehen zum Wochenbeginn keine relevanten Veröffentlichungen im Kalender. Erst morgen wird es interessant, denn dann geben Deutschland und Italien die BIP-Wachstumsraten des vierten Quartals bekannt. Mit soliden Zahlen stünde die Chance gut, dass der vorläufige Wert der Eurozone von +0,5 % VQ bestätigt wird. Die EWU-Produktionszahlen dürften im Dezember aber schwächer ausgefallen sein. Die Vorgaben dreier großer Euro-Volkswirtschaften waren deutlich und überraschend negativ, womit die Konsensschätzung weitgehend realistisch erscheint. Schwächer könnte sich auch die ZEW-Umfrage präsentieren. Dabei steht der Saldo der Konjunkturerwartungen im Mittelpunkt des Interesses. ... mehr

Anleihen: Sicherheitsbedürfnis steigt

Börse Frankfurt - Bonds - 10.02.2017
10. Februar 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Weg von den Trumpschen Tiraden oder zinspolitischen Erwägungen der USA hin zu heimischen politischen Unwägbarkeiten scheint die Devise vieler Anleger in dieser Woche. "Hierbei werfen die Wahlen in diversen Eurostaaten, die fehlende Kapitaldecke vieler europäischer Banken, die griechische Tragödie, der Brexit und ein möglicher "Frexit" dunkle Schatten auf die Staatengemeinschaft", fasst Klaus Stopp von der Baader Bank die möglichen Stolpersteine zusammen. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 06. KW 2017

HSH Nordbank Research - Bonds - 10.02.2017
Flucht in Sicherheit ist wieder Trumpf. Frankreich und Griechenland beunruhigen. Nächste Woche dominieren US-Indikatoren. An den Rentenmärkten scheint es wieder zu einer Flucht in Sicherheit zu kommen. Davon profitieren die Staatsanleihen aus Deutschland und aus den USA, deren Renditen entsprechend gesunken sind. Die Renditen der US-Staatsanleihen rentieren im zehnjährigen Bereich nur noch bei 2,36 %, ein Rückgang von mehr als 10 bp gegenüber der Vorwoche, was auch mit dem überraschend niedrigen Lohnzuwachs in den USA im Januar zu tun haben dürfte. ... mehr

Fixed Income Daily - US-Konjunktur- und Preiszahlen im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 10.02.2017
Ölpreis steigt über 53 USD/Fass - Aktienmärkte in Asien tendieren freundlich. China: Export- und Importzahlen überraschen positiv. In dieser Woche haben vornehmlich politische Themen das Geschehen an den Finanzmärkten dominiert. Bei den anstehenden Wahlen in Frankreich, den Niederlanden und im Fall vorgezogener Wahlen in Italien macht sich die Sorge breit, dass Populisten und EU-Gegner Erfolge verbuchen und die Zukunft Europas und des Euros gefährden. Darüber hinaus rückt die Schuldenkrise in Griechenland wieder stärker in den Mittelpunkt. ... mehr

Baader Bond Markets: Teure Scheidung vom Kontinent

K. Stopp I Baader Markets - Bonds - 09.02.2017
Das hatten die populistischen Befürworter des Brexits vor dem Referendum der Briten über den EU-Austritt am 23. Juni vergangenen Jahres wohl übersehen – oder ganz bewusst verschwiegen: Bis zu 60 Mrd. € könnte die EU-Kommission von London aus gemeinsam eingegangenen Verpflichtungen fordern. Der Brexit könnte Großbritannien also teuer zu stehen kommen. Bei den Forderungen zwischen 40 und 60 Mrd. € geht es insbesondere um Haushaltsverpflichtungen aus dem siebenjährigen, mittelfristigen Finanzrahmen der EU, welcher bis 2020 läuft und den Großbritannien mitgetragen hat. ... mehr

Fixed Income Daily - Politischen Themen im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 09.02.2017
Britisches Unterhaus billigt Gesetz zum Beginn des Brexit-Verfahrens; Zustimmung des Oberhauses steht noch aus. Asiatische Börsen uneinheitlich, Japan schwächer. In dieser Woche gibt es nur wenige Einträge im Datenkalender – Grund genug für Marktteilnehmer, sich politischen Themen zu widmen. Dabei werfen die in diesem Jahr anstehenden Wahlen in Europa lange Schatten voraus. Bei der Präsidentschaftswahl in Frankreich würden Umfragen zufolge Le Pen von der Front National und der unabhängige Kandidat Macron die Stichwahl erreichen, bei der wiederum Macron deutlich vorne läge. ... mehr

Rententrends Februar 2017 - Editorial: Folgen eines US-Protektionismus

HSH Nordbank Research - Bonds - 08.02.2017
"Buy American and hire American". Dies ist der Leitspruch der neuen Administration in Washington, die US-Präsident Donald Trump nicht müde wird zu betonen. Wie dieses Konzept in die Wirtschaftspolitik zu übersetzen ist, ist noch offen. Wir gehen davon aus, dass die USA versuchen wird, sich verstärkt gegen Importkonkurrenz zu schützen. Ein umfassender Handelskrieg ist weiterhin nicht unser Basisszenario, wir halten eine derartige Entwicklung jedoch für denkbar. Die Folgen für die Weltwirtschaft wären gravierend. ... mehr

Fixed Income Daily - Keine Verschnaufpause am Primärmarkt

Helaba Floor Research - Bonds - 08.02.2017
In letzter Zeit haben zahlreiche Vertreter der US-Notenbank davon gesprochen, dass drei Leitzinserhöhungen in diesem Jahr gerechtfertigt seien. Schon bei der Notenbanksitzung im Dezember wurde von den FOMC-Mitgliedern ein Leitzinsband von 1,25-1,50 % Ende 2017 als angemessen betrachtet (dot plots). Marktteilnehmer zweifeln allerdings daran und bis Ende dieses Jahres sind nur zwei Schritte vollständig eskomptiert. Dies liegt unter anderem an den weiterhin gedämpften Preisdruck. Zwar gab es ölpreisbedingte Anstiege und auch die Inflationserwartungen sind seit dem Wahlsieg Donald Trumps erhöht, letztere konsolidieren aber seit mittlerweile drei Monaten im Bereich von 2,40 % bis 2,50 %. ... mehr

Fixed Income Daily - Industrieproduktion am Morgen im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 07.02.2017
Harker (Fed): Leitzinserhöhung im März möglich. Cœuré (EZB): Eurokurs angemessen für wirtschaftliche Situation in Europa. Die Konjunktur in Deutschland ist robust und die Industrieproduktion, die heute Morgen zur Veröffentlichung ansteht, dürfte den dritten Monat in Folge zugelegt haben. Neben dem deutlich gestiegenen Auftragseingang liefert der Einkaufsmanagerindex des Verarbeitenden Gewerbes eine positive Indikation. Dieser liegt mit 56,4 Punkten weit im Expansionsbereich (Grafik) und lässt so auf eine positive Entwicklung schließen. Im Wochenverlauf stehen auch in Spanien, Italien und Frankreich Produktionszahlen auf dem Programm. ... mehr

Fixed Income Daily - Auftragseingang zum Wocehnauftakt im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 06.02.2017
Freundlicher Wochenstart für Asiens Aktienmärkte. China: Service-PMI (Caixin) bei 53,1 nach 53,4 Punkten. Die letzten Tage und Wochen haben gezeigt, dass sich die USA auf einem soliden Wachstumspfad befinden. Zwar nahm die Dynamik im vierten Quartal ab, ein Wirtschaftswachstum von annualisiert rund zwei Prozent ist aber als solide zu bezeichnen. Getragen wird das Wachstum vom privaten Konsum, aber auch die Ausrüstungsinvestitionen legten zuletzt zu. Hervorzuheben sind zudem die Stimmungsindikatoren. ... mehr

Anleihen: EZB-Kurs in der Kritik

Börse Frankfurt - Bonds - 03.02.2017
3. Februar 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Der jüngste Renditeanstieg hat sich in dieser Woche nicht fortgesetzt. "Die aggressiven Äußerungen von Donald Trump lassen die Nachfrage nach Bundesanleihen als sicherem Hafen wieder steigen", bemerkt Arthur Brunner von der ICF Bank. Allerdings geht er nicht davon aus, dass die alten Hochs im Bund-Future wieder erreicht werden. Der Euro-Bund-Future notiert am Freitagmittag im Vergleich zur Vorwoche etwas fester bei 161,85 Punkten. Zehnjährige Bundesanleihen rentieren mit 0,44 Prozent nach 0,47 Prozent vergangenen Freitag. In ganz Europa legten Staatsanleihen zuletzt etwas zu, besonders kräftig fiel der Anstieg bei britischen Gilts aus. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 05. KW 2017

HSH Nordbank Research - Bonds - 03.02.2017
Fed bremst US-Renditen. Euro-Peripherie gerät in den Fokus. Nach zuletzt starken Anstiegen rentierten langfristige US-Treasuries in der vergangenen Woche leicht schwächer. Notierten die US-Papiere in der letzten Woche noch bei 2,53 %, erlebte ihre Renditeentwicklung seitdem keine neuen Impulse und schloss die Berichtswoche bei 2,46 % ab. Die Marktteilnehmer reagierten auch verhältnismäßig verhalten, da die US-Fed auf ihrer gestrigen Sitzung von einer Zinserhöhung zunächst noch absah. ... mehr

Fixed Income Daily - US-Arbeitsmarkbericht zum Wochenschluss im Mittelpunkt des Interesses

Helaba Floor Research - Bonds - 03.02.2017
China: Industrie-PMI (Caixin) Januar 51,0 nach 51,9 – schwächer als erwartet. Cœuré: EZB reagiert nicht auf kurzfristige, ölpreisbedingte Inflationsschwankungen; Wirtschaft weiterhin auf massive geldpolitische Unterstützung angewiesen. Das Highlight des heutigen Tages ist der Arbeitsmarktbericht in den USA. Die Vorgaben sind positiv. Neben den Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe, die auf einem anhaltend niedrigen Niveau liegen, lässt das unerwartet deutliche Plus des ADP-Beschäftigungsreports auf einen Anstieg neugeschaffener Stellen schließen. ... mehr

Baader Bond Markets: Draghi erweitert den Begriff „Inflation" um einige Facetten

K. Stopp I Baader Markets - Bonds - 02.02.2017
Allmählich könnte Mario Draghi in Erklärungsnot geraten. Seit nunmehr vier Jahren liegt die Inflation im Euroraum weit unter der Zielmarke der Europäischen Zentralbank (EZB). Doch im Januar ist die Teuerungsrate überraschend stark im Euroraum auf 1,8% angestiegen. Damit ist das Ziel von Draghi, mit einer Politik des billigen Geldes die Inflation auf die Zielmarke von 2% zu bringen und so eine Deflation zu verhindern, in greifbare Nähe gerückt. Damit läuft der EZB-Präsident allerdings Gefahr, sein wichtigstes Argument zu verlieren, mit dem er die expansive Geldpolitik stets begründet hat. ... mehr

Fixed Income Daily - US-Notenbank hat Geldpolitik erwartungsgemäß nicht verändert

Helaba Floor Research - Bonds - 02.02.2017
... graduelle Leitzinserhöhungen weiterhin angemessen. Britisches Unterhaus hat „Brexit“-Gesetzentwurf mit großer Mehrheit zugestimmt. Die US-Notenbank hat zunächst eine ruhige Hand bewahrt und nicht nur das Leitzinsband, mithin den monetären Expansionsgrad, unverändert gelassen, sondern auch das Statement zur FOMC-Entscheidung nicht wesentlich verändert. Damit einhergehend wurden die Zinserwartungen nicht nochmals forciert. ... mehr

Fixed Income Daily - FOMC-Entscheidung der ISM-Index des Verarbeitenden Gewerbes im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 01.02.2017
China: Industrie-PMI (CFLP) sinkt von 51,4 auf 51,3 Punkte, Service-PMI legt leicht zu auf 54,6 Punkte. Japanische Aktienmärkte freundlich Die steigenden Inflationsraten dominierten gestern den Auftakt des Handelsgeschehens, bis am späteren Vormittag mit den Schnellschätzungen zur Gesamt- und Kernteuerungsraten in der Eurozone wieder etwas Beruhigung aufkam. Vor allem letztere verweist darauf, dass von einem breit angelegten Preisdruck keine Rede sein kann. Mit unverändert 0,9 % gg. VJ liegt der Preisanstieg im moderaten Bereich. ... mehr

Fixed Income Daily - Verbraucherpreiszahlen im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 31.01.2017
Aktienmärkte in Japan im Minus – Ölpreis (LCF) gibt ab auf 52,45 USD/Fass. Bank von Japan lässt Geldpolitik unverändert expansiv. Heute stehen Verbraucherpreiszahlen in Frankreich, Spanien sowie der Eurozone auf dem Programm. Die Entwicklung wird ähnlich sein wie in Deutschland. Während es im Monatsvergleich zu einem Rückgang gekommen sein dürfte, führt der Basiseffekt bei Energiepreisen zu einem erneuten Anstieg der Jahresrate. Entscheidend ist aber die Kernteuerung, und hier ist der Preisdruck noch immer verhalten. ... mehr

Fixed Income Daily - Deutschen Verbraucherpreise zum Wochenauftakt im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 30.01.2017
Japan: Einzelhandelsumsatz (Dezember) -1,7 % VM und +0,6 % VJ, insgesamt schwächer als erwartet. Chinesisches Neujahrsfest: Aktienmärkte bis Donnerstag geschlossen. Der Wochenauftakt wird mit den deutschen Verbraucherpreisen des auslaufenden Monats bereits spannend. Nachdem die Dezemberwerte für Aufregung gesorgt hatten, dürfte das Interesse an der Inflation im Januar erhöht sein. Im Monatsvergleich ist zwar mit einem deutlichen Rückgang der Verbraucherpreise zu rechnen, dennoch führt der Basiseffekt bei Energiepreisen zu einer steigenden Jahresrate. ... mehr

Anleihen: Bundesanleihen weiterhin unter Druck

Börse Frankfurt - Bonds - 27.01.2017
27. Januar 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Die Zuversicht der Anleger scheint groß. Dow Jones, Nasdaq und S&P 500 markierten in den vergangenen Tagen neue historische Höchstmarken, gleichzeitig bewegten sich die europäischen Aktienmärkte gen Norden. Neben der Trump Rallye macht Folker Hellmeyer von der Bremer Landesbank unerwartete Konjunktursignale auf globaler Ebene für die gute Stimmung am Markt verantwortlich. Die Beschleunigung der Weltkonjunktur eröffne größere Skaleneffekte für Unternehmen, die wiederum eine Steilvorlage für höhere Gewinne der Unternehmen seien. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 04. KW 2017

HSH Nordbank Research - Bonds - 27.01.2017
Renditen übertreffen Aufwärtstrend aus der Vorwoche. Deutsche Staatsanleihen auf Einjahreshoch. Der Renditeanstieg langfristiger Staatspapiere aus den USA und Deutschland hat sich in der vergangenen Woche fortgesetzt. Sowohl zehnjährige US-Treasuries (Vorwoche 2,43 %), als auch gleichlaufende Bunds (Vorwoche 0,38 %) rentierten mit gegenwärtig 2,53 % bzw. 0,49 % deutlich höher als eine Woche zuvor. Gute Konjunkturdaten aus den USA gaben den Zinserhöhungsphantasien weiteren Auftrieb und ließen die Renditen für langfristige Staatsanleihen ansteigen. ... mehr

Fixed Income Daily - Risikobereitschaft der Marktteilnehmer gestiegen

Helaba Floor Research - Bonds - 27.01.2017
Bundesbankpräsident Weidmann sieht Inflation in Eurozone auf Pfad Richtung EZB-Mandat. USA wollen Grenzmauer zu Mexiko evtl. mit Importsteuer von 20 % finanzieren. In dieser Woche ist die Risikobereitschaft der Marktteilnehmer gestiegen. Aktienmärkte legen zu und erreichen zum Teil neue Allzeithochs. Begründet wird diese Entwicklung unter anderem mit Hoffnungen, dass die Politik von Donald Trump das Wirtschaftswachstum stärkt. Der neue US-Präsident sorgt täglich für Gesprächsstoff. Schon jetzt zeigt sich, dass er beim Thema Protektionismus Ernst macht. ... mehr

Baader Bond Markets: Währungshüter mit Anlagenotstand

K. Stopp I Baader Markets - Bonds - 26.01.2017
In der Vergangenheit hatten die Hüter der Devisenreserven meist das klassische Prinzip „Kaufe ultrasichere Wertpapiere“ angewandt, um Gelder gewinnbringend zu verwalten. Hierbei wurde oftmals in US-Staatsanleihen investiert, was wiederum von vielen Marktteilnehmern nicht als unproblematisch eingestuft worden war. Die dadurch entstandene „Überkreuzverflechtung“ zwischen Staaten kann in einer gegenseitigen Abhängigkeit gipfeln und somit schnell zum Zankapfel werden. Doch auch in Zeiten eines festen US-Dollars ist diese Alternative nicht mehr das alleinige „Überlebenselixier“. ... mehr

Fixed Income Daily - Deutsche Wachstumsperspektiven im ersten Quartal positiv

Helaba Floor Research - Bonds - 26.01.2017
Globale Aktienmärkte in Feierlaune; Dow Jones zum ersten Mal über 20.000 Punkten. 10-jährige Bundrendite über 0,46 % – höchster Stand seit einem Jahr. Die letzten Datenveröffentlichungen haben gezeigt, dass die deutschen Wachstumsperspektiven im ersten Quartal positiv sind. So legten die sentix- und ZEW-Umfragen sowie der vorläufige Einkaufsmanagerindex des Verarbeitenden Gewerbes zu. Einzig das ifo-Geschäftsklima gab überraschend nach. Die Konsumenten dürften in Anbetracht des boomenden Arbeitsmarktes und robuster Aktienmärkte dagegen in einer insgesamt guten Stimmung sein. ... mehr

Fixed Income Daily - ifo-Geschäftsklimaindex datenseitig im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 25.01.2017
Japan: Exporte Dezember +5,4 % VJ nach -0,4 %; Importe -2,6 % VJ nach -8,8 %. Lautenschläger (EZB) erwartet baldige Gespräche zu einem sachten QE-Ausstieg Das datenseitige Interesse gilt heute dem ifo-Geschäftsklimaindex. In den letzten Monaten hat sich die Stimmung bei deutschen Unternehmen spürbar verbessert, was auf eine fortgesetzte Wachstumsphase hindeutet. Zuletzt gab es auch positive Signale vonseiten der Produktionszahlen und andere Stimmungsindikatoren legten bereits zu. ... mehr

Fixed Income Daily - Vorläufige Einkaufsmanagerindizes im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 24.01.2017
Der heutige Vormittag steht im Zeichen der vorläufigen Einkaufsmanagerindizes in Frankreich, Deutschland und der Eurozone. Die Stimmung hat sich in den letzten Monaten deutlich aufgehellt und Hinweise auf eine nennenswerte Eintrübung gibt es nicht. Vielmehr liefern die robuste Entwicklung der Aktienmärkte, stabile Daten aus der Realwirtschaft und die sentix- und ZEW-Umfragen positive Vorgaben. Es gilt aber zu berücksichtigen, dass politische Risiken mehr und mehr in den Vordergrund rücken. ... mehr

Fixed Income Daily - Bund Future: Technisches Bild eingetrübt

Helaba Floor Research - Bonds - 23.01.2017
Asiatische Aktienmärkte mit überwiegend freundlichem Wochenstart. Ölförderländer halten sich an vereinbarte Förderkürzungen; Ölpreis (LCF) steigt über 53 USD/Fass. EZB-Präsident Mario Draghi hat in der letzten Woche klar gemacht, dass an der ultra-expansiven Geldpolitik bis auf weiteres festgehalten wird. Von einer systematischen Reduzierung der monatlichen Anleihekäufe will er nichts wissen. Zudem sollen die Leitzinsen bis weit über die Zeit der Anleihekäufe hinaus auf dem aktuellen Niveau oder tiefer gehalten werden – unabhängig davon, dass sich das Wachstums- und Inflationsumfeld in der Eurozone verbessert hat. Auch die Unternehmensstimmung ist gut. ... mehr

Anleihen: Fallende Kurse, höhere Renditen

Börse Frankfurt - Bonds - 20.01.2017
20. Januar 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Der Trend steigender Zinsen und fallender Anleihekurse hat sich auch in der dritten Woche des neuen Jahres fortgesetzt: Der Euro-Bund-Future notiert am Freitagmittag bei 162,60 Punkten, vor einer Woche waren es 163,83 Punkte. Zehnjährige Bundesanleihen werfen 0,36 Prozent ab nach 0,31 Prozent vergangenen Freitag. Auch die Renditen für zehnjährige US-Anleihen klettern wieder nach oben. "Verantwortlich dafür dürfte sein, dass die Inflation in den USA im Dezember auf über 2 Prozent gestiegen ist", bemerkt Cyrus de la Rubia von der HSH Nordbank. ... mehr

Wochenbarometer Rentenmärkte - 03. KW 2017

HSH Nordbank Research - Bonds - 20.01.2017
Renditen im leichten Aufwind. Antrittsrede von Trump könnte wieder zu Renditenrückgängen führen. Bei EZB-Sitzung war Tapering kein Thema. In den vergangenen Tagen sind die langfristigen US-Renditen und die Pendants aus Deutschland wieder etwas angestiegen. Zehnjährige T-Notes-Renditen liegen derzeit bei 2,43 % (Vorwoche: 2,36 %), während die Bunds mit der gleichen Laufzeit bei 0,38 % (Vorwoche: 0,32 %) rentieren. Verantwortlich dafür dürfte sein, dass die Inflation in den USA im Dezember gemäß CPI-Index auf über 2 % gestiegen ist. Außerdem hat die Fed-Chefin Janet Yellen am gestrigen Mittwoch (18.1.) erneut auf die sich nähernde Vollauslastung der Wirtschaft verwiesen, wodurch ein zu langes Zögern der Fed die Gefahr eines Überschießens der Inflation oder der Instabilität der Finanzmärkte mit sich bringt. ... mehr

Fixed Income Daily - Wenig Neues von der EZB

Helaba Floor Research - Bonds - 20.01.2017
Fed-Chefin Yellen hat davor gewarnt, Zinserhöhungen zu lange aufzuschieben. China: BIP Q4 2016 +6,8 % VJ; Industrieproduktion Dezember +6,0 % VJ nach +6,2 %. Die Ratssitzung der Europäischen Zentralbank brachte erwartungsgemäß wenig Neues, nachdem bereits bei der letzten Sitzung Anfang Dezember die Weichen für die Geldpolitik in diesem Jahr gestellt wurden. Zwar hat sich in der Eurozone der Wachstums- und Inflationsausblick zuletzt aufgehellt, Hinweise darauf, dass der geldpolitische Expansionsgrad zurückgeschraubt wird, gab es aber nicht. ... mehr

Baader Bond Markets: Geldpolitik am Scheideweg

K. Stopp I Baader Markets - Bonds - 19.01.2017
Die Frage, ob sich die Notenbanken bereits verausgabt haben, kann momentan noch nicht endgültig beantwortet werden. Mit Niedrigzinsen sollte das Wirtschaftswachstum in Schwung gebracht, mit Anleihekäufen durch Notenbanken die Renditen gedrückt sowie die Kreditvergabe befeuert werden. Diese Ziele wurden sicherlich größtenteils erreicht. Aber nun haben sich verschiedene Rahmenbedingungen geändert, was wiederum die Notenbanker zum Umdenken zwingt. Erste Anzeichen von Inflation, sinkende Arbeitslosigkeit, konjunktureller Aufschwung, politscher Widerstand und die Angst vor den negativen Konsequenzen der „Politik des billigen Geldes“ bedeuten, dass die Geldpolitik am Scheideweg steht. ... mehr

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
         
         
         
         
 
 
 
 

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