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 Kolumnen Helaba Floor Research

Tagesausblick Aktien: DAX tritt auf der Stelle

Helaba Floor Research - Indizes - 26.09.2017
Aktienmarkt Der deutsche Leitindex hat sich gestern nur zaghaft von der Stelle bewegt. Angesichts des Ausgangs der Bundestagswahl war man geneigt, mit größeren Kursschwankungen zu rechnen. Das Gleiche trifft auch auf die neuerliche Kriegsrhetorik seitens Nordkoreas zu. So wurden Trumps Worte als eine „Kriegserklärung“ tituliert. Angesichts dessen kann festgestellt werden, dass sich die Anleger am deutschen Aktienmarkt derzeit wohl nur schwer von vermeintlich negativen Nachrichten beeindrucken lassen. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Eurozone/ USA: Konjunkturumfeld robust

Helaba Floor Research - Forex - 26.09.2017
Die Auswirkungen der Bundestagswahl auf die Finanzmärkte haben sich in Grenzen gehalten. Zwar gibt es mit der Absage der SPD an eine Regierungsbeteiligung schwierige Koalitionsverhandlungen, mit Ausnahme des Euros, der leichte Verluste erlitten hat, ist es aber nicht zu einem allgemeinen Anstieg der Risikoaversion gekommen. Die neue Legislaturperiode startet in einem konjunkturell robusten Umfeld. Der ifo-Geschäftsklimaindex gab zwar leicht nach, allerdings liegt er mit 115,2 Punkten nur knapp unterhalb seines Allzeithochs, das im Juli bei 116,1 Punkten markiert wurde. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX lässt Bundestagswahl weitestgehend kalt

Helaba Floor Research - Indizes - 25.09.2017
Der deutsche Leitindex hat zum Ende der Woche sein hohes Niveau trotz schwacher Vorgaben aus Fernost verteidigen können. Mit einem Schlusskurs von 12.592 Punkten wurde an der Freitagskerze ein recht ausgeprägter Docht ausgebildet, welcher auf ein sich abschwächendes Momentum hinweist. Insofern steht die Frage im Raum, ob das am 20. Juni bei 12.961 Punkten ausgebildete Allzeithochs nochmals ins Visier genommen werden kann. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: ifo-Index: Konjunkturelle Entwicklung robust

Helaba Floor Research - Forex - 25.09.2017
Deutschland hat gewählt: CDU und CSU haben mit 33 % der Stimmen erwartungsgemäß die Mehrheit auf sich vereinen können, wenngleich dies das schwächste Ergebnis der Union seit 1949 darstellt. Für einen Zusammenschluss mit der FDP (10,7 %) reicht es nicht, sodass nach der Absage der SPD bezüglich einer Fortführung der Großen Koalition nun schwierige Regierungsgespräche anstehen. Nennenswerte Marktreaktionen sind bislang nicht zu beobachten. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX unbeirrt von Fed und Katalonien

Helaba Floor Research - Indizes - 22.09.2017
Der Bilanznormalisierungsprozess der US-Notenbank wird dem Finanzsystem mit Blick auf die kommenden Jahre Überschussliquidität entziehen. Aktienhändler lässt diese Perspektive aber vorerst unbeeindruckt, da der Abschmelzprozess zunächst mit monatlich 10 Mrd. USD langsam startet. Der DAX konnte sich gestern im Nachgang zur Fed-Ankündigung und ungeachtet der politischen Verunsicherung in Spanien solide präsentieren und ging mit einem Aufschlag von knapp 0,3 % bei 12.600 Zählern aus dem Handel. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Märkte glauben Fed-Ausblick nur bedingt

Helaba Floor Research - Bonds - 22.09.2017
Das Vertrauen der Marktteilnehmer in den geldpolitischen Ausblick der US-Notenbank scheint nicht besonders groß zu sein. Zwar haben sich die Leitzinserwartungen angepasst, nachdem bekannt wurde, dass die Mehrheit der FOMC-Mitglieder bis Ende 2018 unverändert vier Zinsschritte für angemessen hält, die Differenz zwischen den Leitzinsprojektionen und den Marktspekulationen ist aber weiterhin sehr groß. Ende dieses Jahres wird eine Erhöhung nur zu gut 60 % eskomptiert, bis Ende 2018 werden insgesamt nicht einmal zwei Schritte vollständig eingepreist. ... mehr

Tagesausblick Aktien: Aktienmärkte stabil

Helaba Floor Research - Indizes - 21.09.2017
Aktienmarkt Im Vorfeld der FOMC-Entscheidung haben sich die Aktienmärkte kaum bewegt. Die US-Notenbank hat erwartungsgemäß die Bilanznormalisierung angekündigt, die Leitzinsprojektionen aber nur minimal gesenkt. FOMC-Mitglieder halten bis Ende dieses Jahres eine und bis Ende 2018 drei weitere Erhöhungen für angemessen. Dies ist noch immer mehr als marktseitig erwartet wird. Die Aktienmärkte haben sich per saldo stabil gehalten. Der DAX beendete den Handel bei 12.569 Punkten (+0,06 %). ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Fed reduziert Bilanz marktschonend

Helaba Floor Research - Forex - 21.09.2017
Die US-Notenbank hat wie erwartet den Beginn der Bilanzreduzierung beschlossen. Der Prozess soll langsam und „marktschonend“ vonstattengehen. Ab Oktober sollen Rückflüsse aus fällig werdenden Anleihen nicht mehr vollständig reinvestiert werden. Eine monatliche Reduktion des Anleihebestandes der Fed von rund 10 Mrd. USD soll somit erreicht werden. Ausgehend von dem aktuellen Volumen von 4.242 Mrd. USD wird es bei diesem Tempo ein sehr langer Prozess sein, bis die Anleihebestände hinreichend abgeschmolzen sind. ... mehr

Tagesausblick Aktien: Aktienmärkte treten auf der Stelle

Helaba Floor Research - Indizes - 20.09.2017
Die europäischen Aktienmärkte treten seit letzter Woche mehr oder weniger auf der Stelle. Nach der massiven Erholung seit Ende August ist dies zunächst nicht ungewöhnlich. Allerdings stellt sich die Frage nach der Nachhaltigkeit der erreichten Kursniveaus. Die ZEW-Umfrage, die deutlich oberhalb der Erwartungen lag, sorgte gestern nur kurzfristig Impulse. Am Ende des Tages gingen DAX und EuroStoxx50 mit leichten Abschlägen aus dem Handel. Heute könnten sich die Marktteilnehmer im Vorfeld der FOMC-Entscheidung in den USA erneut zurückhalten. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: FOMC: Startschuss zur Bilanznormalisierung

Helaba Floor Research - Forex - 20.09.2017
Heute endet die zweitägige Notenbanksitzung in den USA. Die FOMC-Entscheidung wird um 20 Uhr MESZ bekanntgegeben. Zeitgleich werden das Statement und die neuen Projektionen publiziert. Um 20:30 Uhr beginnt die Pressekonferenz mit Fed-Chefin Janet Yellen. Eine Veränderung des Leitzinsbandes von derzeit 1,00 – 1,25 % ist unwahrscheinlich, denn zahlreiche Vertreter der Notenbank haben eine langsamere Gangart angedeutet und Yellen hat bei ihren letzten Äußerungen keine Versuche unternommen, die gering ausgeprägten Zinserhöhungsfantasien zu beflügeln. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Luft wird dünner

Helaba Floor Research - Indizes - 19.09.2017
Der deutsche Aktienmarkt hat sich zu Beginn der neuen Woche und in Abwesenheit wichtiger Konjunkturzahlen gut behauptet. Der DAX stieg zunächst auf 12.613 Punkte und damit auf das höchste Niveau seit Mitte Juli dieses Jahres. Er beendete den Handel mit einem Plus von 0,3 % bei 12.559 Zählern. Auf der Gewinnerseite standen zunächst die Anteilsscheine von Volkswagen, obwohl sich Deutschlands VW- und Audi-Händler bezüglich des Dieselskandals vom Konzern im Stich gelassen fühlen und nun Schadensersatz in dreistelliger Millionenhöhe fordern. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: ZEW-Umfrage: Positive Überraschung?

Helaba Floor Research - Forex - 19.09.2017
Konjunkturelle Stimmungsindikatoren haben ihre Hochpunkte überschritten. Da macht die heute anstehende ZEW-Umfrage keine Ausnahme. Der Saldo der Konjunkturerwartungen pendelt seit knapp einem Jahr zwischen 10 und gut 20 Indexpunkten. Nachdem im Vormonat der untere Bereich in Augenschein genommen wurde, könnte es heute wieder zu einem leichten Anstieg kommen, denn die Vorgaben vonseiten der deutschen sentix-Investorenerwartungen sind leicht positiv. ... mehr

Tagesausblick Aktien: Zurückhaltung im Vorfeld der Fed-Sitzung

Helaba Floor Research - Indizes - 18.09.2017
Aktienmarkt Der September-Verfallstermin brachte keine nennenswert erhöhte Volatilität in den Aktienmarkt. Am Ende schloss der DAX bei 12.518 Zählern mit einem Minus von 0,2 %. Etwas belastet haben die zum Teil enttäuschenden Konjunkturzahlen aus den USA. Vor allem die Einzelhandelsumsätze und die Industrieproduktion enttäuschten deutlich. Im Vorfeld der FOMC-Entscheidung am Mittwoch (siehe Seite 4) dürften sich Marktteilnehmer zurückhalten. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Fed: Wende in der Bilanzpolitik

Helaba Floor Research - Forex - 18.09.2017
Zinspolitisch fährt die US-Notenbank weiterhin auf Sicht und wartet vermutlich auf einen nachhaltigen Anstieg der Teuerungsraten, insbesondere der Kerninflation. Dies kommt ihr aktuell vielleicht nicht ungelegen, denn so kann sich der Offenmarktausschuss vor dem Hintergrund der robusten Wachstums- und Arbeitsmarktperspektiven mit dem Beginn der Rückführung der Anleihebestände in der Bilanz der Fed beschäftigen. ... mehr

Tagesausblick Aktien: Aktienmarkt geht die Puste aus

Helaba Floor Research - Indizes - 15.09.2017
Die Dynamik am Aktienmarkt hat abgenommen und der deutsche Leitindex versäumte es, ein neuerliches Hoch zu markieren, nach dem die Erholung seit dem Tief Ende August bereits einen Anstieg um gut 700 Punkte zur Folge hatte. Am Ende des Handelstages stand ein Minus von 0,3 % bei 12.521 Punkten zu Buche, obwohl sich der Euro auf dem ermäßigten Niveau vom Mittwochabend hielt. Impulse vonseiten konjunktureller Datenveröffentlichungen gab es gestern nicht. Zu einer Stimmungsaufhellung trug die Bank von England ebenfalls nicht bei, denn die Notenbanker sorgten für etwas erhöhte Zinsspekulationen. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Erneut US-Daten im Fokus

Helaba Floor Research - Forex - 15.09.2017
Im Vorfeld der FOMC-Sitzung in der kommenden Woche stehen heute noch einmal Konjunkturzahlen in den USA zur Veröffentlichung an, die Potenzial haben, Einfluss auf die Zinserwartungen zu nehmen. Es gibt realwirtschaftliche Daten in Form des Einzelhandelsumsatzes und der Industrieproduktion sowie Stimmungsindikatoren wie den Empire-State-Index und das Michigan Sentiment. Die Vorgaben für den Einzelhandelsumsatz sind gemischt. Während gestiegene Benzinpreise auf einen höheren Tankstellenabsatz schließen lassen, ... mehr

Tagesausblick Aktien: Aktienmärkte weiter im Aufwind

Helaba Floor Research - Indizes - 14.09.2017
Steigende Risikofreude und festere Ölnotierungen verhalfen den Aktienmärkten dies- und jenseits des Atlantiks zu einem weiteren erfolgreichen Handelstag. Die gelassenere Investorenstimmung macht sich auch in einer nachlassenden Volatilität bemerkbar: Der V-DAX ist unter 13 Punkte gefallen und pendelt damit auf dem niedrigsten Stand seit zwei Monaten. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: US-Verbraucherpreise im Blick

Helaba Floor Research - Bonds - 14.09.2017
Im Vorfeld der FOMC-Sitzung in der nächsten Woche sind insbesondere die Preisentwicklungen von hohem Interesse. Zwar rechnen wir nicht mit der Möglichkeit einer Zinserhöhung, wohl aber mit dem Einstieg in eine graduelle Zurückführung der Anleihebestände der Fed. Im Hinblick auf das Marktgeschehen richtet sich die größere Aufmerksamkeit auf Signale des FOMCs in Richtung weiterer Zinsschritte, denn die Geldmarktfutures preisen bis Ende des kommenden Jahres bisher lediglich einen weiteren Zinsschritt ein. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX profitiert von abflauender Risikoaversion

Helaba Floor Research - Indizes - 13.09.2017
Das Abflauen der Stürme in den USA hat die Risikoaversion seit Beginn der Woche abebben lassen und so sind Aktien in der Gunst der Akteure deutlich gestiegen. Zudem sorgt das bis auf weiteres lockere geldpolitische Umfeld für ein tendenziell freundliches Umfeld. Darüber hinaus gibt es heute keine negativen Impulse vonseiten konjunktureller Datenveröffentlichungen. Die Industrieproduktion der Eurozone dürfte zwar nicht recht überzeugen, einen marktbewegenden Einfluss hat dies aber in der Regel nicht. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: US-Erzeugerpreise bringen Fed nicht unter Druck

Helaba Floor Research - Forex - 13.09.2017
Gestern haben wir darauf hingewiesen, dass die Umweltkatastrophe in den USA infolge der Wirbelstürme Harvey und Irma Einfluss auf Konjunkturzahlen hat. So ist es beispielsweise zu einem deutlichen Anstieg der Benzinpreise gekommen. Bei den heute anstehenden Erzeugerpreisen wird dies aber noch nicht zum Ausdruck kommen, denn die Daten beziehen sich auf die Zeit vor Harvey. Da aber bereits Anfang August etwas höhere Benzinpreise zu beobachten waren, halten wir auf Erzeugerebene einen Vormonatsanstieg von 0,3 % für realistisch. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX profitiert von abflauender Risikoaversion

Helaba Floor Research - Indizes - 12.09.2017
Aktienmarkt Während der Wirbelsturm Irma für katastrophale Zustände im Süden der USA sorgt, spekulieren Marktteilnehmer bereits auf ein Konjunkturprogramm, das auf umfassenden Aufbauhilfen aus Washington basiert und einer schnellen Umsetzung der geplanten Steuerreform. Der Risikoappetit nahm zum Wochenauftakt deutlich zu und der DAX eröffnete mit einem Gap. Im Hoch notierte er bei 12.481 Punkten. Er ging mit einem Plus von 1,4 % aus dem Handel. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Harvey und Irma verzerren Konjunkturdaten

Helaba Floor Research - Forex - 12.09.2017
Die Schäden, die der Hurrikan Irma angerichtet hat, werden nun sichtbar, obwohl es wohl noch einige Zeit dauern wird, um eine vollständige Bestandsaufnahme zu haben. Sicherlich werden die Konjunkturdaten durch Irma, aber auch schon durch Harvey beeinflusst. In der letzten Woche hatten die Jobless Claims dies bereits gezeigt und auch in den nächsten Wochen wird es Verzerrungen geben. Es ist sogar nicht auszuschließen, dass die Wachstumsrate des dritten Quartals etwas geringer, die Folgequartale dafür leicht höher ausfallen als bisher erwartet. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 162.36-163.87

Helaba Floor Research - Bonds - 11.09.2017
Zum Wochenschluss wurden die Aussagen des EZB- Präsidenten Mario Draghi nochmals unter die Lupe genommen. Allerdings blieben sie auch bei genauerem Hinsehen gehaltlos, vor dem 26. Oktober wird es kaum Aufschluss über den weiteren gelpolitischen Kurs geben. Unklar bleibt, wie stark sich der starke Euro auf die konjunkturelle Entwicklung auswirkt. Die Gemeinschaftswährung hielt sich auch am Tag nach der Sitzung hartnäckig über der Marke von 1.20 Dollar. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX in schwierigem Fahrwasser

Helaba Floor Research - Indizes - 11.09.2017
Aktienmarkt Nachdem der DAX am Mittwoch und Donnerstag zu einem Höhenflug ansetzte, ging es am Freitag etwas vorsichtiger zur Sache. Die zuletzt ignorierten geopolitischen Risiken bedingt durch den Nordkorea-Konflikt sowie die tobenden Wirbelstürme und deren Auswirkungen rückten wieder verstärkt in den Fokus und insgesamt konnte eine wieder zunehmende Risikoaversion beobachtet werden. Zudem ebbte der „EZB-Effekt“ ab. Der zur Beurteilung relevante V-DAX kletterte von 15,21 auf 15,28 und notiert damit weiter über der 100-Tagelinie. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: US-Datenkranz im Blick – Fed aber nicht unter Zugzwang

Helaba Floor Research - Forex - 11.09.2017
Die neue Datenwoche wird eindeutig dominiert von US-Veröffentlichungen zumal sich die Marktteilnehmer gedanklich wohl auch schon mit der FOMC-Sitzung Mitte nächster Woche auseinandersetzen. Alle neuen Zahlen werden im Hinblick auf den möglichen Zinserhöhungspfad überprüft. Marktseitig wird weiterhin nicht einmal bis Ende 2018 ein zusätzlicher Schritt vollständig eingepreist. Dies kontrastiert mit den jüngsten Wortmeldungen von Fed-Vertretern, wonach selbst in diesem Jahr noch eine Straffung möglich ist. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 162.36-163.87

Helaba Floor Research - Bonds - 08.09.2017
Der EZB- Rat hält den Leitzins bei null Prozent und bekräftigt seine expansive Ausrichtung. Die Cyrans, Schäubles und Fahrenschons dieser Welt wurden wieder einmal nicht erhört. Trotz Vorlage aktualisierter Projektionen, die ein höheres Wachstum bei leicht fallender Inflation unterstellen, blieb Mario Draghi eine Entscheidung zum Ausstieg aus den Anleihekäufen schuldig und vertröstet Marktteilnehmer auf die nächste Sitzung am 26. Oktober. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Rückenwind hält weiter an

Helaba Floor Research - Indizes - 08.09.2017
Aktienmarkt Der DAX legte auch am Donnerstag weiter zu. Es fällt jedoch nicht leicht zu verstehen, warum die zuletzt hoch gewichteten, geopolitischen Sorgen in Verbindung mit dem Säbelrasseln zwischen Nordkorea und den USA, am Markt derzeit kaum eine Rolle mehr spielen. Oder ist es nur eine Art Ruhe vor einem neuen Sturm? Denn die weiteren Entwicklungen bleiben schwer vorhersehbar, auch wenn der Präsident Südkoreas davon ausgeht, dass es keinen Krieg mit Nordkorea geben wird. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: EZB noch vorsichtig - Entscheidung im Oktober

Helaba Floor Research - Forex - 08.09.2017
Die Europäische Zentralbank hat den geldpolitischen Expansionsgrad erwartungsgemäß nicht verändert. Der Einlagenzins liegt weiterhin bei -0,40 % und der Hauptrefinanzierungssatz bei 0,0 %. Das Volumen des Anleihekaufprogramms beträgt wie bisher 60 Mrd. EUR je Monat. Das Programm soll bis Ende dieses Jahres laufen, mindestens aber solange, bis der EZB-Rat eine nachhaltige Korrektur der Inflationsentwicklung erkennt, die mit dem Inflationsziel im Einklang steht. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.96-162.84

Helaba Floor Research - Bonds - 07.09.2017
Die Auftragseingänge in der Industrie sind in Deutschland im Juli entgegen den Erwartungen um 0.7 % gefallen und können die gute Stimmungslage nicht bestätigen. Für die heute anstehenden Produktionszahlen erhöht sich zudem das negative Überraschungspotential. Angesichts der hohen Verunsicherung am Markt und mit Blick auf die Sitzung der EZB fielen die Daten aber kaum ins Gewicht. Es ist jedoch kaum davon auszugehen, dass Mario Draghi heute von seiner abwartenden Haltung abrückt und klare Hinweise auf ein Abrücken von der ultralockeren Geldpolitik gibt. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX überwindet 21-Tagelinie

Helaba Floor Research - Indizes - 07.09.2017
Aktienmarkt Die Richtungssuche an den Aktienmärkten hielt zunächst an, bevor sich mehrheitlich ein positiver Unterton durchsetzte. In der Folge verbuchte der DAX gestern Kursgewinne in Höhe von 0,75 % auf 12.214 Zähler. Allen voran waren die Aktien der Automobilhersteller gesucht, ein positiver Kommentar einer großen US-Investmentbank zu Daimler beflügelte auch deren Mitbewerber. Der noch immer über der 1,19er Marke notierende Euro und insbesondere die Nordkorea-Krise rückten temporär in den Hintergrund. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: EZB-Ratssitzung im Fokus

Helaba Floor Research - Forex - 07.09.2017
Die Ratssitzung der Europäischen Zentralbank steht heute im Mittelpunkt des Interesses, sofern der in der Karibik tobende Hurrikan Irma dem EZB-Chef nicht die Schau stiehlt. Immerhin soll es sich bei dem Wirbelsturm um den stärksten je gemessenen seiner Art handeln. Beim Treffen der wichtigsten Notenbanker in Jackson Hole hatte es Mario Draghi vermieden, weitergehende Andeutungen zur Zukunft der Geldpolitik in der Eurozone zu machen. Daher wäre es wohl überraschend, wenn der Zentralbankrat heute schon den Ausstieg aus dem QE beschließt. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 164.52-165.31

Helaba Floor Research - Bonds - 06.09.2017
Die Stimmung bei den Einkaufsmanagern aus dem Dienstleistungssektor in Italien und Spanien hat sich leicht eingetrübt. Dennoch liegen die Umfragewerte weit im Expansionsbereich und lassen keine Zweifel an einem Intakten Wachstumsszenario für die die Eurozone (54.7 nach 55.1) aufkommen. In Großbritannien (53.2 nach 53.8) fiel der Rückgang noch etwas stärker als erwartet aus. Die Märkte interessierten die Daten nur am Rande. ... mehr

Tagesausblick Aktien: Aktienmärkte: Risikoaversion hält an

Helaba Floor Research - Indizes - 06.09.2017
Aktienmarkt Die Anleger am deutschen Aktienmarkt zeigten sich auch gestern, mit Blick auf die Entwicklungen in und um Nordkorea, relativ gelassen. Der DAX kletterte moderat um 0,18 % auf 12.123,71 Punkte. Etwas differenziert stellt sich das Bild mit Blick auf den V-DAX dar, da dieser mit einem Wert von 16,66 vs. 16,18 eine weiter zunehmende Risikoaversion anzeigt. Insofern steht die Frage im Raum, wie lange der laufende Erholungsimpuls, welcher bisher als temporäre technische Reaktion einzustufen ist, noch anhält. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Indikationen für die Fed-Politik

Helaba Floor Research - Forex - 06.09.2017
Die Marktteilnehmer stochern bezüglich der geldpolitischen Ausrichtung der Notenbanken dies- und jenseits des Atlantik noch immer etwas im Nebel, denn beim Notenbankertreffen in Jackson Hole vor bald zwei Wochen gab es keine klaren Hinweise. Dies gilt insbesondere für die EZB. In Bezug auf die Fed-Politik steht seit längerem der Beginn der Rückführung der Anleihebestände im Fokus und im Juli wurden Erwartungen geschürt, wonach es „bald“ zu deren Beginn kommen könnte. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 164.52-165.31

Helaba Floor Research - Bonds - 05.09.2017
Aus Furcht vor einer weiteren Eskalation der Krise in Nordkorea halten sich Anleger von risikobehafteten Anlagen fern. Stattdessen sind Gold, Yen, Euro sowie sichere Staatsanleihen derzeit wieder erste Wahl. Nach dem Feiertag in den USA werden auch dort die Positionierungen angepasst. Bundesanleihen konnten zum Wochenstart von der zunehmenden Risikoaversion profitieren. In Abwesenheit amerikanischer Investoren sind Umsätze allerdings überwiegend dem Kontraktwechsels an der EUREX am kommenden Donnerstag geschuldet. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX zieht sich beachtlich aus der Affäre

Helaba Floor Research - Indizes - 05.09.2017
Angesichts der Nachrichten aus Nordkorea, demnach das Land eine Wasserstoffbombe testete und damit der Konflikt, insbesondere mit den USA weiter zu eskalieren droht, hat sich der DAX recht beachtlich aus der Affäre gezogen. Das Tagestief wurde bei 12.050 Zählern markiert, der Schlussstand von 12.102 Zählern lag jedoch unterhalb eines wichtigen Widerstandes (12.134). Möglicherweise ist das Bild des gestrigen Kursverlaufs verzerrt, denn das feiertagsbedingte Fehlen eines großen Teils der US-Anleger (Futures auf der Globex wurden gehandelt) spielte sicherlich eine Rolle. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Servicesektorindizes bestimmen das Bild

Helaba Floor Research - Forex - 05.09.2017
Der heutige Datenkalender wird von den Einkaufsmanagerumfragen in Europa dominiert, denn aufgrund des gestrigen Feiertages (Labor Day) in den USA fielen nicht nur die Marktaktivitäten verhalten aus, sondern auch die Veröffentlichung des ISM-Indexes des Nicht-Verarbeitenden Gewerbes verzögert sich um einen Tag. Mit Blick auf die Eurozone bleibt festzuhalten, dass die Vorabschätzungen der Servicesektorindizes ein gemischtes, per saldo aber solides Bild zeigten. Der EWU-Serviceindex liegt im August vorläufig bei 54,9 Punkten nach 55,4 im Monat zuvor. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 164.52-165.31

Helaba Floor Research - Bonds - 04.09.2017
Nach den Vorgaben unerwartet, für einen August aber nicht ganz unüblich fiel der US- Arbeitsmarktbericht enttäuschend aus. Der geringere Stellenzuwachs (156K), ein Anstieg der Arbeitslosenquote von 4.4 % und fehlender Lohndruck (0.1 %/2.5%) liefern der Notenbank genug Gründe, sich mit dem nächsten Zinsschritt Zeit zu lassen. Hierzulande hatten die Umfragen bei den Einkaufsmanagern des verarbeitenden Gewerbes Spaniens (52.4 nach 54) und Italiens (56.3 nach 55.1) ob ihrer gegenläufigen Entwicklung keinen Einfluss auf den endgültigen Wert für die Eurozone (57.4). ... mehr

Tagesausblick Aktien: Nordkorea-Konflikt erreicht neue Eskalationsstufe

Helaba Floor Research - Indizes - 04.09.2017
Nachdem der DAX die vergangenen drei Monate mit einer negativen Bilanz abgeschlossen hat, zeigte sich der Index zu Beginn des neuen Monats von seiner freundlichen Seite. Dies allein reicht jedoch nicht aus, um eine grundsätzlich positive Monats-Verlaufsprognose zu begründen. Vielmehr zählen die ersten Handelstage eines Monats zu den Performancestärksten. Saisonale Effekte, der September ist berüchtigt, sollten ebenfalls in die Betrachtung einbezogen werden. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Beeinflusst der Euro die EZB – oder umgekehrt?

Helaba Floor Research - Forex - 04.09.2017
In der neuen Woche richtet sich der Blick vor allem auf die Ratssitzung der Europäischen Zentralbank am Donnerstag. Die Marktteilnehmer spekulieren seit längerem über den Zeitpunkt einer Rückführung der Anleihekäufe von aktuell 60 Mrd. EUR pro Monat. Angesichts der soliden Stimmungsindikatoren und der mithin freundlichen Konjunkturperspektive scheint der Zeitpunkt gekommen, über die Rückführung des Stimulus zu diskutieren. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range:164.58-165.69

Helaba Floor Research - Bonds - 01.09.2017
Die Verbraucherpreise der Eurozone (1.5 %) sind basierend auf höheren Werten aus Deutschland und Spanien im August stärker als erwartet gestiegen. Allerdings stagnierte die Kernteuerung auf Vormonatsniveau und lässt kaum Preisdruck erkennen. Der EZB dürften die Daten angesichts des doch weiten Abstands von ihrem Inflationsziel bei 2 % kaum Kopfzerbrechen bereiten. Auch sei mit Blick auf den festen Euro keine Eile bei der Entscheidung über die künftige Ausrichtung der Geldpolitik geboten. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX mit negativer Monatsbilanz

Helaba Floor Research - Indizes - 01.09.2017
Aktienmarkt Da es nachrichtenseitig, im Hinblick auf den Nordkoreakonflikt, etwas ruhiger geworden ist, konnte sich der DAX am Donnerstag weiter erholen. Zum Teil waren die Kursgewinne aber auch den positiv ausgefallenen US-Daten und dem schwächeren Euro geschuldet. Zudem setzen viele Anleger weiter darauf, dass es seitens der Notenbanken vorerst keinen Gegenwind geben wird. Alles in allem halte ich jedoch an der bereits an dieser Stelle geäußerten These fest, dass es sich bei der Erholung lediglich um eine technische Reaktion handelt. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: USA: Stellenaufbau setzt sich fort

Helaba Floor Research - Forex - 01.09.2017
Heute steht der Arbeitsmarktbericht in den USA im Mittelpunkt des Interesses. Die Vorgaben sind positiv. So hat der ADP-Report mit einem Stellenzuwachs von 237 Tsd. die Erwartungen deutlich übertroffen. Ein Aufbau von 200 Tsd. Stellen oder mehr im offiziellen Arbeitsmarktbericht ist daher möglich. Dafür sprechen auch die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, die mit Werten unterhalb von 240 Tsd. auf einem sehr niedrigen Niveau liegen. Die Arbeitsmarktverfassung ist robust und die Arbeitslosenquote im Trend sinkend. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 164.58-165.69

Helaba Floor Research - Bonds - 31.08.2017
Unverändert gute Stimmung bei Wirtschaft und Industrie der Eurozone im August und moderatsteigende Verbraucherpreise in Spanien (0.2 %/1.6 %) Deutschlands (0.1 %/1.8 %) skizzieren ein anlegerfreundliches Bild. Allerdings tat sich der Dax trotz nachgebendem Euro schwer, die Hürde von 12.000 Punkten zurückzuerobern. Erst positive Konjunkturdaten aus den Vereinigten Staaten halfen auf die Sprünge, ohne jedoch Euphorie auszulösen. Zudem versäumte es der US- Präsident Trump erneut, konkrete Pläne für die geplante Steuerreform vorzulegen. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX zwischen Hoffen und Bangen

Helaba Floor Research - Indizes - 31.08.2017
Nachdem der deutsche Aktienmarkt in Folge des wieder aufflammenden Konflikts mit Nordkorea am Dienstag deutlich Federn lassen musste, kam es gestern zunächst zu einer Erholung. Im weiteren Verlauf wurden Teile der Kursgewinne jedoch wieder abgegeben. Insofern kann unterstellt werden, dass es sich lediglich um eine technische Reaktion handelte und grundsätzlich tiefere Kursniveaus ins Kalkül gezogen werden müssen. Die gestern zu beobachtenden, relativ geringen Handelsumsätze sowie weiter Richtung Süden gerichtete Indikatoren unterstützen diese These. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Eurozone: Preiszahlen im Blick

Helaba Floor Research - Forex - 31.08.2017
Die konjunkturelle Entwicklung in der Eurozone ist robust und Frühindikatoren, wie beispielsweise das ifo-Geschäftsklima, lassen auf eine anhaltend hohe Wirtschaftsdynamik schließen. Trotz dieser Dynamik ist der Preisdruck gedämpft, wenngleich die Inflationszahlen in Deutschland und Spanien vorläufigen Angaben zufolge leicht gestiegen sind. Heute steht die Schnellschätzung auf Ebene der Eurozone auf dem Programm. Auch hier zeichnet sich ein leichter Anstieg der Gesamtrate ab. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 164.58-165.69

Helaba Floor Research - Bonds - 30.08.2017
Mit zunehmenden geopolitischen Spannungen ist die Stimmung an den internationalen Finanzmärkten gekippt. Nach dem neuerlichen Raketentest Nordkoreas zogen sich Anleger aus risikobehafteten Anlagen zurück und parkten ihr Geld im sicheren Hafen qualitativ hochwertiger Staatsanleihen. Neben Yen, Schweizer Franken und Gold wurde auch der Euro lebhaft nachgefragt. Mit nachlassenden Sorgen normalisierte sich die Lage und Positionen wurden glattgestellt. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX im Risk-off-Modus

Helaba Floor Research - Indizes - 30.08.2017
Der neuerliche Raketenabschuss durch Nordkorea und die damit verbundene, mögliche Eskalation des Konflikts mit den USA und den umliegenden Staaten, erhöhte den Abgabedruck an den meisten Aktienmärkten. Hingegen profitierten die als sichere Häfen geltenden Assets wie beispielsweise das Gold. Während der Eindruck entsteht, dass Nordkorea nach all den Warnungen der vergangen Wochen massiv provoziert, sieht das Land die Schuld hingegen bei den USA (insbesondere durch das gemeinsam mit Südkorea durchgeführte Militärmanöver). ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Risikoaversion lässt nach

Helaba Floor Research - Forex - 30.08.2017
Die Datenveröffentlichungen spielten gestern keine Rolle für das Geschehen an den Finanzmärkten, denn mit dem nordkoreanischen Raketentest kam der schwelende Konflikt mit dem asiatischen Staat zurück ins Bewusstsein der Marktteilnehmer. Weitere Eskalationen können zwar nicht ausgeschlossen werden, die Risikoaversion ließ im späteren Handelsverlauf aber wieder nach. Klassische Safe-Haven-Assets wie US-Treasuries, Bunds, Gold und Franken mussten anfängliche Kursgewinne zum Teil wieder abgeben. ... mehr

Marktkommentar Renten: Bund Future - Erwartete Trading Range: 164.58-165.55

Helaba Floor Research - Bonds - 29.08.2017
Die Geldmengenentwicklung M3 der Eurozone lag im Juli mit einem Anstieg von 4.5 % gegenüber dem Vorjahr unter den Erwartungen. Die Kreditvergabe an den privaten Sektor ist im gleichen Zeitraum nur noch um 2.2 % VJ (nach 2.4 %) gewachsen. Die Daten reichten jedoch nicht aus, den feiertagsbedingt ruhigen Handel zu beleben. Beherrschendes Thema waren die verheerenden Auswirkungen des Wirbelsturms „Harvey“, der jetzt Texas in den Fluten versinken lässt. ... mehr

Tagesausblick Aktien: Neue Provokation durch Nordkorea

Helaba Floor Research - Indizes - 29.08.2017
Belastet von weiteren Euro-Gewinnen gab der DAX zu Wochenbeginn nach. Unter dem Strich war ein Abschlag in Höhe von 0,37 Prozent auf 12.123,47 Punkte zu verzeichnen. Damit rutschte der deutsche Leitindex auch unter die immens wichtige Unterstützung bei 12.141 Zählern ab. Was dies für die charttechnische Situation bedeutet werden wir unten nochmals ausführlicher darlegen. Die DAX-Gewinnerliste wurde von Infineon (+0,39 %) angeführt, Inhaber der roten Laterne waren die Anteilsscheine von Linde, welche einen Abschlag in Höhe von 1,36 % hinnehmen mussten. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Verbraucherstimmung - Top oder Flop?

Helaba Floor Research - Forex - 29.08.2017
Am Morgen steht das GfK-Konsumklima für Deutschland im Kalender. Die Frage nach einem starken oder schwachen Wert ist dieser Tage besonders von Interesse, denn zum deutschen BIP-Wachstum des zweiten Quartals von 0,6 % VQ trug der Konsum zwei Drittel bei. Das liegt zum einen natürlich am hohen Gewicht (über 70 %), das der Konsum an der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage hat. Zum anderen expandierte die Konsumnachfrage aber mit 0,8 % VQ deutlich schneller als zu Jahresbeginn, während sich das BIP-Wachstum leicht verlangsamte. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 164.22-165.44

Helaba Floor Research - Bonds - 28.08.2017
Das Ifo- Geschäftsklima konnte entgegen der Erwartungen seinen hohen Vormonatswert behaupten.Trotz des festen Euro und geopolitischer Spannungen sind die Geschäftserwartungen nochmals gestiegen. Das zeigt, das der Wirtschaftsaufschwung überwiegend von der guten Binnenkonjunktur getragen wird. Beim Notenbanktreffen in Jackson Hole hat Janet Yellen geredet und doch nichts gesagt. Fehlende Äußerungen zur geldpolitischen Ausrichtung werden als Bestätigung für ein Stillhalten der Fed in absehbarer Zukunft gesehen. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Risiken höher zu gewichten

Helaba Floor Research - Indizes - 28.08.2017
Der deutsche Aktienmarkt zeigte sich am Freitag zunächst von einem leicht über den Erwartungen liegenden ifo-Geschäftsklimaindex gestützt und konnte dieses Niveau schlussendlich aber nicht ganz halten. Ein von den Reden der Notenbanker (Yellen, Draghi) ausgelöster, sprunghafter Euro-Anstieg belastete das Sentiment, während von den US-Datenveröffentlichungen (Durable Goods: -6,8 % VM) keine zusätzlichen Impulse ausgingen. Oberflächlich betrachtet enttäuschte die Zahl zwar, die Indikationen für die Investitionstätigkeit fiel aber solide aus. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Inflation, Arbeitslosigkeit und ISM-Index im Fokus

Helaba Floor Research - Forex - 28.08.2017
Die wichtigsten Notenbanker haben sich am Wochenende geäußert, jedoch keine klaren Hinweise auf die anstehenden geldpolitischen Entscheidungen gegeben, und so werden die Datenveröffentlichungen dies- und jenseits des Atlantiks in dieser Woche auf neue Signale für die Zentralbankpolitik überprüft. In der Eurozone steht dabei die Inflationsentwicklung im Mittelpunkt des Interesses. Den Auftakt geben heute die Geldmengen- und Kreditwachstumsraten. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX im schwierigen Fahrwasser

Helaba Floor Research - Indizes - 25.08.2017
Der DAX hat sich im Vorfeld der heutigen Reden von Fed-Chefin Yellen und EZB-Präsident Draghi in Jackson Hole leicht erholt. Der Index schloss bei 12.180 Punkten, was einem Plus von nur 0,05 % entspricht. Obwohl davon auszugehen ist, dass weder Yellen noch Draghi wegweisende Entscheidungen in der Geldpolitik bekanntgeben werden, könnte die Volatilität an den Märkten steigen. Unsicher ist, ob Draghi die Aufwertung des Euros thematisiert. Sollte dies nicht der Fall sein oder er sich ähnlich äußern wie zuletzt Ratsmitglied Hansson, der mit dem Euro-Anstieg kein Problem hat, könnte die Währung weiter fest notieren. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Jackson Hole und wichtige Daten – Hochspannung!

Helaba Floor Research - Forex - 25.08.2017
Das Fed-Symposium in Jackson Hole steht mit den heutigen Redebeiträgen von Fed-Chefin Yellen und EZB-Präsident Draghi im Fokus. Bereits gestern haben wir ausgiebig darüber berichtet und Zweifel angebracht, dass wichtige Entscheidungen in der Geldpolitik bekanntgegeben werden. Die EZB dürfte frühestens bei der Ratssitzung am 7. September Anpassungen bei dem Anleihekaufprogramm für Anfang 2018 in Aussicht stellen – unter der Voraussetzung, dass sich die Konjunktur und Inflation so entwickeln, wie es die EZB erwartet. Yellen könnte davon berichten, dass die Bilanzreduzierung in naher Zukunft beschlossen wird. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range:164.22-165.44

Helaba Floor Research - Bonds - 24.08.2017
Die Stimmungslage bei den Einkaufsmanagern Frankreichs und Deutschlands ist trotz des festen Euro ausgesprochen gut. In Deutschland, Frankreich und der Eurozone konnten die ohnehin schon hohen Vormonatswerte des verarbeitenden Gewerbes erstaunlicherweise nochmals übertroffen werden. Im Dienstleistungssektor ließ der Schwung etwas nach, das Wachstumsszenario bleibt aber intakt. Die Bäume für das Ifo- Geschäftsklima wachsen allerdings angesichts des stagnierenden Gesamtindex der Eurozone (55.8) nicht in den Himmel. ... mehr

Tagesausblick Aktien: Starker Euro als Bürde für den DAX

Helaba Floor Research - Indizes - 24.08.2017
Die Marktteilnehmer zeigten sich im Nachgang zu den per saldo unerwartet festen Einkaufsmanagerindizes in Frankreich, Deutschland und der Eurozone zunächst verunsichert. Laut Vorabschätzungen konnte insbesondere das Verarbeitende Gewerbe nochmals höhere Stimmungswerte aufweisen, während das Bild im Dienstleistungsgewerbe uneinheitlich war. Letztlich liegen aber alle Indizes deutlich im Expansionsbereich und fortgesetztes Wachstum ist wahrscheinlich. Vor diesem Hintergrund sind Renditen und Eurokurse gestiegen. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Jackson Hole – Hoffen auf Impulse

Helaba Floor Research - Forex - 24.08.2017
Heute startet das mit Spannung erwartete Notenbanksymposium in Jackson Hole. Dabei stehen insbesondere die Reden von Fed-Chefin Yellen und EZB-Präsident Draghi im Mittelpunkt des Interesses. Beide werden laut Terminplan aber erst morgen das Wort ergreifen. In den vergangenen Jahren wurde das Forum immer wieder dazu genutzt, geldpolitische Richtungsentscheidungen vorzubereiten. So hat Draghi 2014 mit Verweis auf die rückläufigen Inflationserwartungen die Bereitschaft der EZB unterstrichen, notfalls weitere Maßnahmen zu ergreifen. Damit wurde der Boden für das Anleihekaufprogramm bereitet. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 163.71-164.64

Helaba Floor Research - Bonds - 23.08.2017
Die Stimmung ist bei Finanzanalysten auch im August unverändert gut. Die jedenfalls suggeriert die Lagebeurteilung der ZEW- Umfrage, die leicht von 86.4 auf 86.7 Punkte gestiegen ist. Allerdings zeigt der unerwartet deutliche Rückgang der Konjunkturerwartungen (10 nach 17.5), dass der starke Euro und zunehmender geopolitischer Spannungen ihre Spuren hinterlassen haben. Der Ausblick für das Ifo- Geschäftsklima hat sich dadurch nicht wirklich verbessert. ... mehr

Tagesausblick Aktien: Eurozone: Einkaufsmanagerindizes im Blick.

Helaba Floor Research - Indizes - 23.08.2017
Der deutsche Aktienmarkt folgte zunächst den positiven Vorgaben aus Asien und den USA und erholte sich leicht vom schwachen Wochenauftakt. Eine allgemein sinkende Risikoaversion wurde als Begründung genannt. Die Ankündigung von Donald Trump, wonach das militärische Engagement in Afghanistan verstärkt werden soll sorgte nicht für weitere Verunsicherung. Der unter der Konsensschätzung liegende ZEW-Saldo der Konjunkturerwartungen hatte im Verlauf nur einen vorübergehend belastenden Einfluss auf das Marktgeschehen. Mit 12.229 Punkten und einem Plus von rund 1,35 % ging der DAX aus dem Handel. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Eurozone: Einkaufsmanagerindizes im Blick

Helaba Floor Research - Forex - 23.08.2017
Die ZEW-Umfrage hat deutlich gemacht, dass die Stimmung unter Finanzmarktteilnehmern allmählich schlechter wird. Der ZEW-Saldo der Konjunkturerwartungen sank auf 10,0 Punkte – der niedrigste Stand seit Oktober 2016. Zwar muss der Rückgang im Kontext des weiterhin sehr hohen Niveaus der Lagebeurteilungen gesehen werden, dennoch lassen die per saldo schwächeren sentix- und ZEW-Umfragen darauf schließen, dass die Einkaufsmanagerindizes nachgeben. Heute stehen die vorläufigen Werte in Frankreich, Deutschland und der Eurozone auf dem Programm. Bereits im Vormonat gab es mehrheitlich Rückgänge. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range:164.02-164.87

Helaba Floor Research - Bonds - 22.08.2017
Trading Range:164.02-164.87 Tendenz freundlich Die internationalen Bondmärkte starteten in die neue Börsenwoche, wie sie die letzte beendet hatten. Da die Verunsicherung der Anleger mit jedem Twitter-Eintrag Donald Trumps zunimmt, suchen Anleger den sicheren Hafen von Staatsanleihen mit guter Bonität. Während Aktien unter dem Politchaos und zunehmenden Spannungen auf der koreanischen Halbinsel leiden, gerieten auch Zinspapiere aus der EU- Peripherie im Handelsverlauf zunehmend unter Druck. Das geringe Emissionsvolumen in dieser Woche verhinderte jedoch einen stärkeren Einbruch. ... mehr

Tagesausblick Aktien: Aktienmärkte: Fortsetzung der Korrektur

Helaba Floor Research - Indizes - 22.08.2017
Der DAX hat sich vor dem Hintergrund der erhöhten Risikoaversion erneut abgeschwächt. Der Leitindex schloss bei 12.065 Punkten, was einem Minus von 0,8 % entspricht. Für schlechte Stimmung sorgt unter anderem der Konflikt mit Nordkorea, der durch den Beginn des elftägigen Militärmanövers der USA und Südkorea wieder größer wird. Eine Stimmungseintrübung unter Finanzmarktteilnehmern dürfte heute die ZEW-Umfrage anzeigen, wovon der Aktienmarkt tendenziell belastet würde. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: ZEW-Umfrage: Stimmungsabkühlung!

Helaba Floor Research - Forex - 22.08.2017
Die heute anstehende ZEW-Umfrage dürfte zeigen, dass Stimmungsindikatoren ihren Hochpunkt inzwischen überschritten haben. Seit November letzten Jahres pendelt der ZEW-Saldo der Konjunkturerwartungen zwischen 10 und gut 20 Indexpunkten. Heute könnte der untere Bereich ins Visier genommen werden, denn die sentix-Umfrage für Deutschland fiel deutlich schwächer aus und liefert insofern eine negative Indikation, ebenso wie die zunehmenden geopolitischen Risiken und die per saldo nachgebenden Aktienmärkte. Dennoch bleibt das Konjunkturszenario zunächst intakt, denn die zu erwartende Stimmungsabkühlung muss im Kontext des ungewöhnlich hohen Niveaus der Lagebeurteilungen gesehen werden. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Abgabedruck nimmt wieder zu

Helaba Floor Research - Indizes - 21.08.2017
Aktienmarkt Der deutsche Leitindex hat sich vor dem Wochenende erneut abgeschwächt. Zu den bisherigen Gründen, wie die von US-Präsident Donald Trump verursachten Irritationen, das Säbelrasseln zwischen Nordkorea und den USA (auch wenn es aktuell ruhiger geworden ist), Unsicherheiten mit Blick auf die Notenbanken kamen der Terroranschlag in Spanien hinzu. Dieser hatte das Marktsentiment weiter belastet. Alles in allem spricht einiges dafür, dass sich die Börsen auch in dieser Woche in unruhigem Fahrwasser bewegen. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Stimmungsindikatoren prägen das Bild im Vorfeld von Jackson Hole

Helaba Floor Research - Forex - 21.08.2017
Der europäische Datenkranz wird durch erste Stimmungsindikatoren des laufenden Monats erweitert. Zu nennen sind der ZEW, die Vorabschätzungen der Einkaufsmanagerindizes (PMIs), der INSEE-Index in Frankreich und das ifo-Geschäftsklima in Deutschland. Insbesondere im Hinblick auf den ZEW-Saldo der Konjunkturerwartungen ist die Vorgabe negativ und ein deutlicher Rücksetzer möglich. Infolge dessen sollte auch die Indikation für den ifo-Index schwächer ausfallen und positives Überraschungspotenzial machen wir nicht aus. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Abgabedruck nimmt wieder zu

Helaba Floor Research - Indizes - 18.08.2017
Aktienmarkt Der deutsche Leitindex hat sich zunächst abgeschwächt, wofür US-Präsident Donald Trump verantwortlich gemacht worden ist. Seine Äußerungen zu rechtsradikalen Ausschreitungen wurde heftig kritisiert und immer mehr hochrangige Manager distanzieren sich von seiner Politik. Zwei Beraterteams wurden bereits aufgelöst. Derzeit glaubt kaum noch ein Marktteilnehmer an die Umsetzung seiner Wirtschaftspläne. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Michigan Sentiment indiziert robusten Konsum

Helaba Floor Research - Forex - 18.08.2017
Innerhalb der US-Notenbank herrscht Uneinigkeit über das weitere geldpolitische Vorgehen. Sorgen bereitet vor allem die zu niedrige Inflation. Zwar geht die Mehrheit der FOMC-Mitglieder aufgrund des robusten konjunkturellen Umfeldes und des angespannten Arbeitsmarktes von einem Anstieg der Verbraucherpreise aus, jedoch sehen immer mehr Währungshüter die Gefahr, dass der Preisauftrieb für eine längere Zeit unterhalb des Ziels bleiben dürfte. Insofern gibt es Fed-Vertreter, die sich bezüglich einer weiteren Leitzinserhöhung zurückhaltend äußern, andere plädieren hingegen für einen Schritt noch in diesem Jahr. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX bleibt strukturell angeschlagen

Helaba Floor Research - Indizes - 17.08.2017
Nach wie vor befindet sich der DAX im Erholungsmodus. Die neuerlichen Kursgewinne von gestern, das Tageshoch wurde bei 12.301 markiert, sollten nicht darüber hinwegtäuschen. Noch immer weist der überwiegende Teil der DAX-Komponenten einen negativen Mittelfristtrend auf, wenngleich sich die Bild auf tertiärer Zeitebene bereits etwas deutlicher aufgehellt hat. Wie lange der temporäre Aufwärtsimpuls anhält, ist fraglich. . ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: US-Daten im Fokus

Helaba Floor Research - Forex - 17.08.2017
Auch am heutigen Tag stehen vornehmlich US-Daten im Mittelpunkt des Interesses. Auf großes Interesse stoßen dabei die Industrieproduktion und die Kapazitätsauslastung. Die Produktion dürfte den fünften Monat in Folge gestiegen sein. Eine positive Indikation gibt es vonseiten des ISM-Indexes des Verarbeitenden Gewerbes und auch der Index der geleisteten Arbeitsstunden spricht einem Anstieg nicht entgegen. Die Konsensschätzung von +0,3 % VM könnte übertroffen werden. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX bleibt strukturell angeschlagen

Helaba Floor Research - Indizes - 16.08.2017
Aktienmarkt Die Kursgewinne vom Montag wurden am Dienstag, im frühen Geschäft, nochmals ausgeweitet. Im Zuge dessen kletterte der DAX phasenweise über die 12.200er Marke. Die Widerstände im Bereich von 12.214/12.221 konnten aber auf Schlusskursbasis nicht überwunden werden. Dies zeigt, dass die temporäre Aufwärtsdynamik bereits wieder abebbt, was zu der von uns an dieser Stelle getätigten Aussage, dass wir es lediglich mit einer temporären Erholung zu tun haben, passt. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: US-Bausektor: Aufwärtstrend intakt

Helaba Floor Research - Forex - 16.08.2017
Das datenseitige Interesse richtet sich heute in die USA. Dort stehen die Baubeginne- und Genehmigungen zur Veröffentlichung an, die sich im Vormonat deutlich erholt und damit Zweifel an einem positiven Wachstumsbeitrag reduziert hatten. Die Baubeginne werden erneut robust erwartet, während bei den Baugenehmigungen nach dem Vormonatsanstieg von 9,2 % mit einer Korrektur zu rechnen ist. Das Stimmungsbarometer der Branche, der sogenannte NAHB-Index, hat sich zuletzt zwar etwas abgeschwächt, das Niveau ist aber weiterhin sehr hoch und mit einem positiven Trend der Bauzahlen vereinbar. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Spielraum auf der Oberseite begrenzt

Helaba Floor Research - Indizes - 15.08.2017
Aktienmarkt Zum Start in die neue Handelswoche ging es für den DAX, im Rahmen einer technischen Reaktion, nach oben. Unter dem Strich konnte ein Zugewinn in Höhe von 1,26 Prozent auf 12.165 Punkte verbucht werden. Die Gewinnerliste wurde von den Bankwerten angeführt. Die Anteilsscheine der Commerzbank legten um 3,44 Prozent zu, während es für die Deutsche Bank um 3,09 Prozent nach oben ging. Für Rückenwind am Gesamtmarkt sorgte die vorrübergehend nicht vorhandene Kriegsrhetorik zwischen den USA und Nordkorea. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Beschleunigtes deutsches BIP-Wachstum

Helaba Floor Research - Forex - 15.08.2017
Am Morgen richtet sich der Blick datenseitig zunächst auf das deutsche BIP-Wachstum des zweiten Quartals. Eine leichte Beschleunigung auf 0,7 % VQ nach 0,6 % wird erwartet. Angesichts der rekordhohen Stände des ifo-Geschäftsklimas erscheint dies gerechtfertigt. Vor allem der private Konsum dürfte erneut eine Stütze des Wachstums gewesen sein, während die Produktion zuletzt enttäuschte. Die Jahresrate dürfte sich von 1,7 % auf 1,9 % erhöhen. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX vor temporärer Erholungsbewegung

Helaba Floor Research - Indizes - 14.08.2017
„Sell in May and go away“! Wer kennt diese Börsenweisheit nicht? Mit Blick auf die europäischen Märkte hätte sich diese Strategie bisher bezahlt gemacht. Insbesondere nachdem der DAX zuletzt unter die strukturell wichtige Unterstützungen abrutschte und seinen Abwärtsimpuls ausdehnte. Die Gründe hinter diesem „Trend“ sind hinlänglich bekannt – das Säbelrasseln zwischen Nordkorea und den USA geht, mit kurzen Unterbrechungen, weiter. An Vehemenz hat der Streit nicht verloren und droht weiter zu eskalieren. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Risikoaversion dominiert Wachstumszahlen

Helaba Floor Research - Forex - 14.08.2017
Die Finanzmarktteilnehmer zeigten sich am Freitag noch immer besorgt wegen der geopolitischen Risiken, denn an Deeskalation scheinen weder Donald Trump noch Kim Jong-un interessiert zu sein. Die vorherrschende Risikoaversion lässt zunächst die konjunkturellen Daten in den Hintergrund treten. Es ist somit nicht zu erwarten, dass die EWU-Industrieproduktion heute einen nennenswerten Marktimpuls mit sich bringt. ... mehr

Tagesausblick Aktien: Langfristtrend des DAX gerät ins wanken

Helaba Floor Research - Indizes - 11.08.2017
Angesichts der weiteren Misstöne (verbales Säbelrasseln) zwischen Nordkorea und den USA, blieben die Aktienmärkte auch am Donnerstag unter Abgabedruck. Im Zuge dessen wurden sowohl beim DAX, M-DAX, TECDAX als auch beim EuroStoxx 50 wichtige Supportmarken durchbrochen. Teilweise hatten diese lange Zeit Bestand, so dass sich die Chartbilder tendenziell weiter eintrüben. Wenig überraschend ist es zudem, dass die Risikoaversion, gemessen auf Basis des V-DAX, gestern erneut deutlich von 14,96 auf 18,00 zugenommen hat. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Inflationsentwicklung im Fokus

Helaba Floor Research - Forex - 11.08.2017
Die Risikoaversion an den Finanzmärkten bleibt hoch, Entspannungssignale zwischen Washington und Pjöngjang gab es nicht. Insofern bleiben die „safe haven“ latent gestützt. Datenseitig richtet sich das Interesse heute auf die Inflationszahlen. Am Vormittag stehen die endgültigen Werte der großen Euro-Volkswirtschaften im Kalender, die aber wohl keine Revisionen aufweisen und daher auch keinen Markteinfluss haben werden. ... mehr

Tagesausblick Aktien: Verbales Säbelrassel geht weiter

Helaba Floor Research - Indizes - 10.08.2017
Während es am Dienstag wenig neue- und berichtenswerte Erkenntnisse gab, trat gestern die verschärfte Tonlage zwischen den USA und Nordkorea in den Fokus. Beide drohen mit Militärschlägen. Damit wird deutlich, dass das Eskalationspotenzial auf eine neue Stufe gehoben wurde. Aussagen wie beispielsweise die Twitter-Nachricht von US-Präsident Trump, dass das „US-Atomarsenal so mächtig ist wie nie zuvor“ tragen ebenso dazu bei wie die Ankündigung Nordkoreas, einen Raketenangriff auf die US-Pazifikinsel Guam durchführen zu können. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Kriegsangst überschattet

Helaba Floor Research - Forex - 10.08.2017
Bunds: Auftrieb dank Unsicherheit Das Säbelrasseln zwischen Nordkorea und den USA wird lauter und so bleibt das Interesse an sicheren Anlagehäfen hoch. Profiteure der geopolitischen Unsicherheit waren gestern neben Schweizer Franken und Gold auch deutsche Bundesanleihen. Damit gelang es dem Future, ohne Impulse von der Datenseite das 61,8 %-Retracement bei 163,48 zu überwinden. ... mehr

Tagesausblick Aktien: Ton zwischen Nordkorea und den USA verschärft

Helaba Floor Research - Indizes - 09.08.2017
Wenig neue Erkenntnisse lieferte der gestrige Handelstag am deutschen Aktienmarkt. Auf der einen Seite bremste der neuerlich über der 1,18er-Marke notierende Euro, auf der anderen Seite hatten veröffentlichte Unternehmensdaten (z.B. von der Deutschen Post) insgesamt nicht die Kraft, den Gesamtmarkt entscheidend anzutreiben. Hinzu kommt, dass die Handelsumsätze relativ dünn ausfielen, beispielhaft sei erwähnt, dass im DAX-Future bis 13 Uhr gerade einmal 19.000 Kontrakte umgingen. Entsprechend scheint die These, dass wir uns mitten im Sommerloch befinden, nicht zu weit hergeholt zu sein. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Sommerliche Sorglosigkeit

Helaba Floor Research - Forex - 09.08.2017
Die Rentenmärkte zeigen sich derzeit relativ gelassen und entsprechend weist die Renditeentwicklung aktuell keinen klaren Trend auf. Deutlich erkennbar ist dies in den USA. Hier pendelt die Rendite der 10-jährigen Treasuries seit dem Frühjahr um 2,30 %. Gegenüber der Seitwärtsbewegung um 2,50 % von Dezember bis März hat sich das Niveau sogar ermäßigt. Derweil konnte die Bund-Rendite immerhin mit 0,60 % im Sommer ein neues Hoch markieren, letztlich wurden die aktuellen Werte um 0,45 % aber bereits in den letzten acht Monaten mehrfach gehandelt. ... mehr

Tagesausblick Aktien: S-DAX und Dow Jones auf Rekordhoch

Helaba Floor Research - Indizes - 08.08.2017
Moderate Kursgewinne beim Euro reichten am Montag aus, um die Anleger zu einem Umdenken ihrer am Freitag noch praktizierten Kaufstrategie zu bewegen. Dadurch wird einmal mehr sichtbar, was schon mehrfach von uns an dieser Stelle geäußert wurde – Investments entgegen des mittelfristigen Trends haben es schwer, sich durchzusetzen. Vielmehr erscheint es ratsam, Positionen innerhalb von temporären Erholungsbewegungen zu reduzieren und Risikoparameter anzupassen. Andere Indizes wie der S-DAX und der Dow Jones erreichten hingegen neue Rekordmarken. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: USA: Ernüchterung nach Stimmungshoch?

Helaba Floor Research - Forex - 08.08.2017
In den USA richtet sich die Aufmerksamkeit heute auf Daten, die jedoch eher der zweiten oder dritten Reihe zuzuordnen sind. Der NFIB-Index, das sogenannte Mittelstandsbarometer, hatte im Nachgang des Wahlsieges Donald Trumps deutlich zugelegt und das höchste Niveau seit 2004 erreicht. Seit dem Jahreswechsel aber bröckelt die Zuversicht der kleinen und mittleren Unternehmen ab, was wohl auch mit der mangelnden Performance der Trump-Administration in Washington – abgesehen vom satirischen Wert – zu tun haben dürfte. ... mehr

Tagesausblick Aktien: Aktienmärkte mit Rückenwind

Helaba Floor Research - Indizes - 07.08.2017
Der DAX zeigte sich am Freitag lange Zeit recht uninspiriert, wenngleich ein leicht positiver Unterton festzustellen war. Erst am Nachmittag, nach Vorlage von besser als erwartet ausgefallenen US-Arbeitsmarktdaten kam neuer Schwung in den Markt. Dieser sorgte für ein Plus beim DAX in Höhe von 1,18 % auf 12.297,72 Punkte. Der wieder unter 1,18 notierende Euro kann zudem als Faktor herausgestellt werden, welcher dem Aktienmarkt hierzulande etwas Rückenwind verlieh. Gleichzeitig ging die Vola (der V-DAX fiel auf 13,05 nach 13,99) zurück. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Fokus auf Inflationsentwicklung in den USA

Helaba Floor Research - Forex - 07.08.2017
Der Wochenauftakt verläuft datenseitig eher unspektakulär. Gleich am Morgen findet sich die deutsche Industrieproduktion im Kalender. Die Vorgaben sind freundlich. Nicht nur ein steigen-der ifo-Index sondern auch erhöhte Auftrags-eingänge signalisieren ein Plus der Produkti-on. Insofern könnte man der Konsensschät-zung trauen. Allerdings zeigen verschiedene Produktionsdaten auch Enttäuschungspoten-zial an. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 162.71-164.04

Helaba Floor Research - Bonds - 04.08.2017
Die Bank von England hat angesichts gesunkener Wachstumsprognosen und den der Brexit-Verunsicherung geschuldeten rückläufigen Lohnkosten die Leitzinsen unverändert gelassen. Interessanterweise stimmten dieses Mal nur noch zwei Mitglieder gegen die abwartende Haltung des Rats, nachdem bei der letzten Sitzung noch drei für eine Zinserhöhung votierten. Gegenläufige Entwicklungen bei den Einkaufsmanagern des Dienstleistungssektors Spaniens (57.6 nach 58.3) und Italiens (56.3 nach 53.6) haben dagegen in der Summe die guten Perspektiven für die Eurozone (55.4) nicht beeinträchtigt. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Unterstützungszone bei 12.100/12.090 hielt

Helaba Floor Research - Indizes - 04.08.2017
Aktienmarkt Zu Beginn der gestrigen Handelssitzung zeigte sich der DAX erneut für Rücksetzer anfällig. Einerseits belastete weiterhin der über 1,18 notierende Euro das Sentiment, andererseits sorgten verschiedene Unternehmensergebnisse, entweder für Enttäuschung oder für Gewinnmitnahmen. Zudem belasteten politische Gründe, insbesondere die neuen US-Sanktionen, beispielsweise gegen Russland, das Sentiment. Alles in allem fällt es derzeit schwer, Faktoren auszumachen welche das Potenzial haben, für positive Aspekte zu sorgen. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Geringer Lohndruck in den USA trotz Beschäftigungszuwachses?

Helaba Floor Research - Forex - 04.08.2017
Die Indikationen für die US-Beschäftigungsentwicklung im Juli sind positiv, wenngleich nicht gerade überbordend. So blieb der ADP-Report mit einem Stellenzuwachs von 178 Tsd. hinter den Erwartungen (190Tsd.) zurück, allerdings von revidiert höherem Niveau. Einem Aufbau von 200 Tsd. Stellen im offiziellen Arbeitsmarktbericht steht dies nicht entgegen und so halten wir die Konsensschätzung für wenig ambitioniert. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 162.18-163.48

Helaba Floor Research - Bonds - 03.08.2017
Die internationalen Finanzmärkte legten nach den großen Bewegungen des Vortages zur Wochenmitte eine Verschnaufpause ein. Ohne nennenswerte konjunkturelle Daten und Unternehmensnachrichten fehlten ohnehin Impulse, die Börsen vor dem US- Arbeitsmarktbericht noch in die eine oder andere Richtung zu bewegen. Obwohl der Dow-Jones-Index erstmals die Marke von 22.000 Punkten überwand, ließen sich die Akteure an den anderen wichtigen Handelsplätzen nicht mitreißen. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX nur kurz erholt – Dow erstmals über 22.000

Helaba Floor Research - Indizes - 03.08.2017
Aktienmarkt An dieser Stelle hatten wir die Erholungsbewegung des DAX am Dienstag als technische Reaktion eingeordnet. Dies hat sich gestern als richtig erwiesen. Klassischerweise gilt, dass derartige Impulsbewegungen, entgegen des mittelfristigen Trends zur Reduzierung des Portfolio-Risiko genutzt werden können. An den „Rahmenbedingungen“ hat sich zuletzt kaum etwas geändert, bemerkenswert sind der zur weiteren Stärke tendierende Euro sowie die mögliche Wendeformation des Ölpreises. Auch die Risikoaversion, ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Dienstleistungsgewerbe solide – BoE im Blick

Helaba Floor Research - Forex - 03.08.2017
Das europäische Dienstleistungsgewerbe sollte sich in einer soliden Verfassung präsentieren. Zwar hatten die Vorabschätzungen der Einkaufsmanagerindizes des Sektors (Frankreich, Deutschland) leicht nachgegeben, wie im Verarbeitenden Gewerbe liegen die Werte aber deutlich im Expansionsbereich. Die Zahlen in Spanien und Italien sollten dieses Bild mit Niveaus um den Juniwert komplettieren. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX - Überfällige Erholung

Helaba Floor Research - Indizes - 02.08.2017
AktienmarktNachdem sich der DAX zuletzt häufig von seiner schwachen Seite zeigte, gelang gestern ein klei-ner Lichtblick in Form einer überfälligen Erholungsbewegung. Für Rückenwind hatten vor allem erfreuliche Unternehmensbilanzen (u.a. HeidelbergCement und Fresenius) gesorgt, während an-dere Belastungsfaktoren, wie beispielsweise der weiter über 1,18 notierende Euro, im Zuge der technischen Reaktion temporär ausgeblendet wurden. Schlussendlich war ein Plus in Höhe von 1,10 Prozent auf 12.251 Punkte zu verbuchen. ... mehr

Marktkommentar Renten: Bund Future - Erwartete Trading Range: 162.18-163.48

Helaba Floor Research - Bonds - 02.08.2017
Die Einkaufsmanager des verarbeitenden Gewerbes der Eurozone strotzen trotz des Rücksetzers immer noch vor Zuversicht. Der Index liegt noch deutlich im Expansionsbereich (56.6 nach 57.3) und lässt kaum Zweifel an einer robusten Konjunkturentwicklung aufkommen. Die vorläufige Schnellschätzung für das BIP im 2. Quartal (0.6 %/2.1 %) lag im Rahmen der Erwartungen und belegt eine solide Wachstumsdynamik. Gute Unternehmenszahlen von Apple Inc. sorgen weltweit für gute Stimmung in den Aktiensälen. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: US-Arbeitsmarktindikation im Fokus

Helaba Floor Research - Forex - 02.08.2017
Es ist zwar nicht der offizielle Arbeitsmarktbericht, der heute im Kalender zu finden ist, dennoch zieht die Veröffentlichung der ADP-Zahlen im Juli eine hohe Aufmerksamkeit auf sich. Sie geben einen wichtigen Hinweis auf die Zahl der neu geschaffenen Stellen. Die offiziellen Zahlen werden am Freitag bekanntgegeben. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Kein Aufbäumen - Dow mit Rekordhoch

Helaba Floor Research - Indizes - 01.08.2017
Aktienmarkt Der DAX ging am letzten Handelstag des Monats mit einem Minus in Höhe von 0,4 Prozent bei 12.118,25 Zählern und damit auf einem Drei-Monats-Tief aus dem Handel. Das Minus im Juli betrug 1,7 Prozent. Diese Entwicklung kommt angesichts verschiedener Belastungs- und Unsicherheitsfaktoren nicht überraschend. Auch zeigt sich, was wir an dieser Stelle bereits betont haben, dass es in der Regel keine gute Idee ist, sich entgegen des mittelfristigen Trends zu positionieren. Dies gilt umso mehr wenn der deutsche Leitindex, ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.56-162.56

Helaba Floor Research - Bonds - 01.08.2017
Die Verbraucherpreise in der Eurozone (1.2 %; Kernrate 1.2 %) sind zwar moderat gestiegen, dürften die EZB aber angesichts des Abstandes zur Zielgröße von 2 % nicht beunruhigen. Auch der Rückgang der Arbeitslosenquote (9.1 %) reicht bei Weitem nicht aus, Zinserwartungen zu schüren. Entsprechend ruhig verlief der Handel am Monatsultimo. Mit einsetzenden Gewinnmitnahmen am Aktienmarkt holten Zinstitel kleinere Tagesverluste wieder auf. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Einkaufsmanager dominieren Kalender

Helaba Floor Research - Forex - 01.08.2017
Die Einkaufsmanagerindizes dominieren heute den Datenkalender. Den Startschuss gibt am Morgen zwar der spanische Wert, gefolgt von der Veröffentlichung in Italien sowie den endgültigen Daten in Frankreich, Deutschland und der Eurozone. Das Hauptaugenmerk dürfte aber wie sooft auf der Veröffentlichung in den USA (ISM-Index um 16:00 Uhr) liegen. Die regionalen Vorgaben hierfür fielen gemischt aus und so sollte ein Rückgang des Stimmungsindikators ins Kalkül gezo-gen werden. ... mehr

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
         
         
         
         
 
 
 
 

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