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 Kolumnen Helaba Floor Research

Aktienmärkte: Risikoaversion nimmt wieder zu

Helaba Floor Research - Indizes - 23.03.2017
Frankreich: Laut Umfrage wird Kandidat Macron die Wahl klar gewinnen Heute endet die Bieterfrist für den vorerst letzten gezielten Langfristtender (TLTRO II), der von der Europäischen Zentralbank durchgeführt wird. Die Zuteilung erfolgt morgen. Spekulationen auf eine baldige Rückführung des Anleihekaufvolumens und auf steigende Leitzinsen lassen den Zinssatz von maximal 0 %, zu denen Geschäftsbanken über den TLTRO II Geld für vier Jahre aufnehmen können, attraktiv erscheinen. Allerdings spricht der bereits sehr hohe Liquiditätsüberschuss gegen eine zusätzliche Mittelaufnahme. ... mehr

Fixed Income Daily - GfK-Konsumklimaindex im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 23.03.2017
Asiatische Aktienmärkte uneinheitlich – China schwächer. Ölpreis (WTI-Future) leicht erholt, wieder über 48 USD/Fass. Heute steht der GfK-Konsumklimaindex zur Veröffentlichung an. Im Vormonat kam es zu einem leichten Stimmungsrückgang, wofür die Marktforscher der Nürnberger Gesellschaft für Konsumforscher den Inflationsanstieg verantwortlich gemacht haben. Darüber hinaus könnte die protektionistische Politik von US-Präsident Trump Arbeitnehmer exportorientierter Unternehmen verunsichert haben. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0700 – 1,0850.

Helaba Floor Research - Forex - 23.03.2017
Stimmungsindikatoren und realwirtschaftliche Entwicklungen standen zuletzt nicht im Einklang. Dies gilt für die USA, denn dort haben ISM-Indizes, regionale Fed-Umfragen oder auch das Mittelstandsbarometer im Nachgang zur Präsidentschaftswahl teilweise deutlich zugelegt. Im Kontrast dazu steht die Indikation zum BIP-Wachstum des ersten Quartals. Das von der Fed in Atlanta auf Basis einer Reihe von monatlichen Datenveröffentlichungen ermittelte GDPNow steht aktuell bei einer Wachstumsrate von nur 0,9 %. Inzwischen ist diese Diskrepanz auch von Fed-Vertretern bemerkt worden. ... mehr

Aktienmärkte: „Gann-Tag“ mit Folgen?

Helaba Floor Research - Indizes - 22.03.2017
Dow Jones mit größtem Tagesverlust seit September – Nikkei verliert deutlicher Heute endet die Bieterfrist für den vorerst letzten gezielten Langfristtender (TLTRO II), der von der Europäischen Zentralbank durchgeführt wird. Die Zuteilung erfolgt morgen. Spekulationen auf eine baldige Rückführung des Anleihekaufvolumens und auf steigende Leitzinsen lassen den Zinssatz von maximal 0 %, zu denen Geschäftsbanken über den TLTRO II Geld für vier Jahre aufnehmen können, attraktiv erscheinen. Allerdings spricht der bereits sehr hohe Liquiditätsüberschuss gegen eine zusätzliche Mittelaufnahme. ... mehr

Fixed Income Daily - Datenseitiges Interesse in die USA gerichtet

Helaba Floor Research - Bonds - 22.03.2017
Aktienmärkte in Asien unter Druck – Ölpreis (LCF) weiterhin unter 48 USD/Fass. Rosengren (Fed) sieht gewerbliche Immobilien als Quelle der Instabilität. Heute endet die Bieterfrist für den vorerst letzten gezielten Langfristtender (TLTRO II), der von der Europäischen Zentralbank durchgeführt wird. Die Zuteilung erfolgt morgen. Spekulationen auf eine baldige Rückführung des Anleihekaufvolumens und auf steigende Leitzinsen lassen den Zinssatz von maximal 0 %, zu denen Geschäftsbanken über den TLTRO II Geld für vier Jahre aufnehmen können, attraktiv erscheinen. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0680 – 1,0840.

Helaba Floor Research - Forex - 22.03.2017
In der Eurozone sind wichtige Datenveröffentlichungen auch heute Fehlanzeige. Mit Interesse werden dagegen die Aussagen von EZB-Direktorin Sabine Lautenschläger verfolgt. Zuletzt wurden Erwartungen geweckt, wonach es zu vorgezogenen Zinserhöhungen kommen könnte. Einige EZB-Ratsmitglieder schwächten die Forward Guidance ab, die noch auf der EZB-Pressekonferenz Mitte des Monats wiederholt wurde. Bisher wurde suggeriert, dass die Leitzinsen nach dem Ende des QE-Programms noch für eine geraume Zeit auf dem extrem niedrigen Niveau verharren könnten. Inzwischen scheint dies nicht mehr ausgemachte Sache zu sein, zumindest was den negativen Einlagenzins angeht. ... mehr

DAX: Blick auf den Wochenchart lohnenswert

Helaba Floor Research - Indizes - 21.03.2017
Aktienmarkt Einmal mehr bewegte sich der DAX kaum von der Stelle. Einerseits sind Phasen des Luftholens innerhalb von Aufwärtstrends keineswegs ungewöhnlich, andererseits sollten diese jedoch nicht all zulange anhalten, damit Zweifel an der Nachhaltigkeit des Trends erst gar nicht aufkommen. Allerdings sollte nicht vergessen werden, dass der DAX seit dem 2. Dezember (letztes Verlaufstief vor der dynamischen Aufwärtsbewegung) bereits rund 17 Prozent zugelegt hat. Daraus resultiert, dass aktuell sämtliche DAX-Titel oberhalb ihres 200-Tagedurchschnitts notieren, ein Umstand welcher nicht häufig zu beobachten ist. ... mehr

Fixed Income Daily - 21.03.2017

Helaba Floor Research - Bonds - 21.03.2017
Spekulationen, die Europäische Zentralbank könnte früher als gedacht ihren expansiven Kurs ändern, halten an. Dazu trägt das leicht veränderte Wording der EZB bei, wonach der konjunkturelle Ausblick etwas weniger risikobehaftet dargestellt wird als zuvor. Darüber hinaus gibt es Stellungnahmen von den Ratsmitgliedern Nowotny und Visco, die von der Forward Guidance abweichen. Nowotny hat eine Leitzinserhöhung bereits vor Beendigung des QE-Programms nicht ausgeschlossen. Zudem könne der Einlagenzins früher erhöht werden als der Leitzins. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0680 – 1,0840

Helaba Floor Research - Forex - 21.03.2017
Datenseitig gibt es heute weder in der Eurozone noch in den USA Impulse und so richtet sich der Blick ins Vereinigte Königreich. Großbritannien – insbesondere die politischen und wirtschaftlichen Entwicklungen – wird in den kommenden Monaten wegen der beginnenden „Brexit“-Verhandlungen vermehrt im Mittelpunkt des Interesses stehen. Vor allem für die deutsche Exportwirtschaft ist Großbritannien ein wichtiger Absatzmarkt und negative Entwicklungen in den Handelsbeziehungen haben potenziell belastenden Einfluss auf das wirtschaftliche Geschehen hierzulande. ... mehr

Aktienmärkte vor charttechnisch richtungsweisenden Tagen

Helaba Floor Research - Indizes - 20.03.2017
Asiatische Börsen: Kursverluste überwiegen In der neuen Woche richten die Marktteilnehmer zunächst den Blick auf weitere Daten zur Teuerungsentwicklung in Deutschland. Das Inflationsthema aber auch die solide erscheinende konjunkturelle Perspektive hatten bereits Spekulationen losgetreten, dass die EZB früher als bisher signalisiert und (weitgehend) erwartet eine Erhöhung der Leitzinsen beschließen könne. EZB-Ratsmitglied Ewald Nowotny befeuerte dies in der letzten Woche mit Äußerungen, wonach nicht unbedingt ein Ende des QEs der EZB abgewartet werden müsste. ... mehr

Fixed Income Daily - Blick auf Teuerungsentwicklung in Deutschland gerichtet

Helaba Floor Research - Bonds - 20.03.2017
In der neuen Woche richten die Marktteilnehmer zunächst den Blick auf weitere Daten zur Teuerungsentwicklung in Deutschland. Das Inflationsthema aber auch die solide erscheinende konjunkturelle Perspektive hatten bereits Spekulationen losgetreten, dass die EZB früher als bisher signalisiert und (weitgehend) erwartet eine Erhöhung der Leitzinsen beschließen könne. EZB-Ratsmitglied Ewald Nowotny befeuerte dies in der letzten Woche mit Äußerungen, wonach nicht unbedingt ein Ende des QEs der EZB abgewartet werden müsste. Dies steht im klaren Gegensatz zu der erst Mitte des Monats von Mario Draghi wiederholten Forward Guidance, die suggeriert, dass die Zinsen auf dem niedrigen oder sogar einem niedrigeren Niveau für eine geraume Zeit nach dem Ende der Anleihekäufe liegen. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0680 – 1,0840

Helaba Floor Research - Forex - 20.03.2017
Asiens Aktienmärkte uneinheitlich; Japanische Börsen wegen Feiertag geschlossen. Ölpreis (WTI-Future) zum Wochenstart wieder unter 48,50 USD/Fass. In der neuen Woche richten die Marktteilnehmer zunächst den Blick auf weitere Daten zur Teuerungsentwicklung in Deutschland. Das Inflationsthema aber auch die solide erscheinende konjunkturelle Perspektive hatten bereits Spekulationen losgetreten, dass die EZB früher als bisher signalisiert und (weitgehend) erwartet eine Erhöhung der Leitzinsen beschließen könne. ... mehr

Aktienmärkte: Momentum lässt zu wünschen übrig

Helaba Floor Research - Indizes - 17.03.2017
Vola (V-DAX) erreicht 2014er-Niveau Zum Wochenschluss dominieren erneut US-Datenveröffentlichungen den Kalender. Zunächst steht die Industrieproduktion im Mittelpunkt des Interesses. Die Vorgaben sind uneinheitlich. So stiegen zwar Stimmungsindikatoren des Verarbeitenden Gewerbes (beispielsweise der Einkaufsmanagerindex) im Februar deutlich an, der Index der geleisteten Arbeitsstunden aber lag laut Arbeitsmarktbericht nur leicht im Plus. Zudem war der Februar wie auch schon der Januar gemessen an den Heating Degree Days ungewöhnlich warm. Dies dürfte bei der Versorgerproduktion, die einen Anteil am gesamten Ausstoß der Industrie von rund 11 % besitzt, zu einem deutlichen Minus führen. ... mehr

Fixed Income Daily - US-Datenveröffentlichungen zum Wochenschluss im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 17.03.2017
Praet (EZB): Konjunkturrisiken weniger stark ausgeprägt, sie überwiegen aber noch. Nowotny (EZB): Leitzinsen könnten auch vor Beendigung des QE-Programms erhöht werden, Reihenfolge noch offen. Zum Wochenschluss dominieren erneut US-Datenveröffentlichungen den Kalender. Zunächst steht die Industrieproduktion im Mittelpunkt des Interesses. Die Vorgaben sind uneinheitlich. So stiegen zwar Stimmungsindikatoren des Verarbeitenden Gewerbes (beispielsweise der Einkaufsmanagerindex) im Februar deutlich an, der Index der geleisteten Arbeitsstunden aber lag laut Arbeitsmarktbericht nur leicht im Plus. Zudem war der Februar wie auch schon der Januar gemessen an den Heating Degree Days ungewöhnlich warm. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0680 – 1,0870

Helaba Floor Research - Forex - 17.03.2017
Zum Wochenschluss dominieren erneut US-Datenveröffentlichungen den Kalender. Zunächst steht die Industrieproduktion im Mittelpunkt des Interesses. Die Vorgaben sind uneinheitlich. So stiegen zwar Stimmungsindikatoren des Verarbeitenden Gewerbes (beispielsweise der Einkaufsmanagerindex) im Februar deutlich an, der Index der geleisteten Arbeitsstunden aber lag laut Arbeitsmarktbericht nur leicht im Plus. Zudem war der Februar wie auch schon der Januar gemessen an den Heating Degree Days ungewöhnlich warm. Dies dürfte bei der Versorgerproduktion, die einen Anteil am gesamten Ausstoß der Industrie von rund 11 % besitzt, zu einem deutlichen Minus führen. ... mehr

Equity Daily: Fed erhöht Leitzins wie erwartet

Helaba Floor Research - Indizes - 16.03.2017
Niederlande: Ministerpräsident Rutte setzt sich bei Parlamentswahl durch Die US-Notenbank hat das Leitzinsband erwartungsgemäß um 25 Bp. auf 0,75-1,00 % erhöht. Das die Zinsentscheidung begleitende Statement, die Aussagen der Fed-Chefin Yellen und die Leitzinsprojektionen haben die weiteren Zinserwartungen per saldo nur wenig verändert. Die Mehrheit der FOMC-Mitglieder hält zwei weitere Schritte in diesem Jahr und drei Erhöhungen in 2018 für angemessen. Voraussetzung für den Zinspfad ist ein fortgesetztes Wirtschaftswachstum und eine stabile Inflationsentwicklung. Vor diesem Hintergrund spielen einfließende Konjunktur- und Preiszahlen weiterhin eine große Rolle. ... mehr

Fixed Income Daily - Fed: Einschätzung der Zinspfade 2017 und 2018 nicht erhöht – je insgesamt 3 Erhöhungen impliziert

Helaba Floor Research - Bonds - 16.03.2017
Die US-Notenbank hat das Leitzinsband erwartungsgemäß um 25 Bp. auf 0,75-1,00 % erhöht. Das die Zinsentscheidung begleitende Statement, die Aussagen der Fed-Chefin Yellen und die Leitzinsprojektionen haben die weiteren Zinserwartungen per saldo nur wenig verändert. Die Mehrheit der FOMC-Mitglieder hält zwei weitere Schritte in diesem Jahr und drei Erhöhungen in 2018 für angemessen. Voraussetzung für den Zinspfad ist ein fortgesetztes Wirtschaftswachstum und eine stabile Inflationsentwicklung. Vor diesem Hintergrund spielen einfließende Konjunktur- und Preiszahlen weiterhin eine große Rolle. Heute stehen der Philadelphia-Fed-Index, Bauzahlen und die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe im Kalender. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0620 – 1,0800

Helaba Floor Research - Forex - 16.03.2017
In den Niederlanden ist der politische Umbruch ausgeblieben und in den USA bleibt die Fed ungeachtet der beschlossenen Zinserhöhung vorsichtig. Insofern sollte der heutige Tag an den Finanzmärkten von Entspannung geprägt sein. Die Zentralbankentscheidungen in der Schweiz und in Großbritannien sollten zwar ohne Veränderungen vonstattengehen, dennoch sind die beiden Termine im Blick zu halten. In den USA richtet sich die Aufmerksamkeit vor allem auf den Philly-Fed-Index. ... mehr

DAX: Sprung über 12.000er-Marke gelingt erneut nicht

Helaba Floor Research - Indizes - 15.03.2017
Light Crude macht etwas Boden gut Heute findet die Parlamentswahl in den Niederlanden statt. Jüngsten Umfragen zufolge könnte sich der rechtsliberale Ministerpräsident Mark Rutte gegen den Rechtspopulisten Geert Wilders durchsetzen. Zugute kommt ihm wohl sein harter diplomatischer Kurs gegenüber der Türkei. Aber selbst wenn Wilders die Mehrheit der Wähler auf sich vereinen sollte, würde er mangels williger Koalitionspartner wohl nicht an einer Regierungsbildung beteiligt sein. Das nächste Großereignis ist heute die Zinsentscheidung in den USA. ... mehr

Fixed Income Daily - Zinsentscheidung in den USA im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 15.03.2017
Ölpreis pendelt wieder um 48,50 USD/Fass. Aktienmärkte in Asien tendieren überwiegend schwächer. Heute findet die Parlamentswahl in den Niederlanden statt. Jüngsten Umfragen zufolge könnte sich der rechtsliberale Ministerpräsident Mark Rutte gegen den Rechtspopulisten Geert Wilders durchsetzen. Zugute kommt ihm wohl sein harter diplomatischer Kurs gegenüber der Türkei. Aber selbst wenn Wilders die Mehrheit der Wähler auf sich vereinen sollte, würde er mangels williger Koalitionspartner wohl nicht an einer Regierungsbildung beteiligt sein. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0520 – 1,0680

Helaba Floor Research - Forex - 15.03.2017
Das wichtigste Ereignis dürfte heute die Erhöhung des US-Leitzinsbandes von 0,50-0,75 % auf 0,75-1,00 % sein. Der Fed-Funds-Future eskomptiert dies bereits mit einer Wahrscheinlichkeit von 100 %. Vor allem die Wortmeldungen der Fed-Vertreter hatten die Zinserwartungen befeuert, aber auch sehr stark gestiegene Stimmungsindikatoren (z.B. Philly-Fed-Index oder NFIB-Mittelstandsbarometer) sowie eine solide Arbeitsmarktentwicklung. Ferner steht die Inflationsentwicklung einer Zinserhöhung nicht im Wege, wenngleich beachtet werden sollte, dass der jüngste Anstieg der Teuerung vor allem den veränderten Energiepreisen geschuldet ist. ... mehr

Aktienmärkte: Warten auf Fed-Sitzung

Helaba Floor Research - Indizes - 14.03.2017
UK: Brexit-Gesetz verabschiedet Die konjunkturellen Abwärtsrisiken in der Eurozone haben etwas abgenommen. Darauf hat EZB-Präsident Draghi in der letzten Woche hingewiesen und damit eine leichte Anpassung des Wordings vorgenommen. Diese Aussagen könnten heute von der ZEW-Umfrage bestätigt werden, denn die Vorgabe vonseiten der sentix-Befragung ist positiv. Auch die robusten Aktienmärkte lassen auf eine Stimmungsverbesserung schließen, sodass die Konsensschätzung für den ZEW-Saldo der Konjunkturerwartungen von 13,0 Punkten realistisch erscheint. Die Lageeinschätzungen werden wohl ebenfalls zulegen und das Wachstumsszenario bestätigen – wenngleich bei der europäischen Industrieproduktion Enttäuschungspotenzial vorhanden ist. ... mehr

Fixed Income Daily - Rentenmarkt zu Beginn der Woche zunächst erholt

Helaba Floor Research - Bonds - 14.03.2017
Die konjunkturellen Abwärtsrisiken in der Eurozone haben etwas abgenommen. Darauf hat EZB-Präsident Draghi in der letzten Woche hingewiesen und damit eine leichte Anpassung des Wordings vorgenommen. Diese Aussagen könnten heute von der ZEW-Umfrage bestätigt werden, denn die Vorgabe vonseiten der sentix-Befragung ist positiv. Auch die robusten Aktienmärkte lassen auf eine Stimmungsverbesserung schließen, sodass die Konsensschätzung für den ZEW-Saldo der Konjunkturerwartungen von 13,0 Punkten realistisch erscheint. Die Lageeinschätzungen werden wohl ebenfalls zulegen und das Wachstumsszenario bestätigen – wenngleich bei der europäischen Industrieproduktion Enttäuschungspotenzial vorhanden ist. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0600 – 1,0714

Helaba Floor Research - Forex - 14.03.2017
Aktienmärkte in Asien tendieren uneinheitlich. Ölpreis (LCF) pendelt um 48,50 USD/ Fass. Die Stimmung unter den Finanzmarktakteuren ist weiterhin gut, was nicht nur in soliden Aktienkursen zum Ausdruck kommt. Auch Umfragewerte sind freundlich, wie beispielsweise die sentix-Investorenbefragung. Diese gibt eine positive Indikation für den ZEW-Saldo der Konjunkturerwartungen in Deutschland. Die Konsensschätzung ist dementsprechend gestiegen und so ist fraglich, ob es zu einer Überraschung auf der Oberseite kommt. ... mehr

Abwärtsrisiken nehmen wieder zu

Helaba Floor Research - Indizes - 13.03.2017
Asiatische Märkte treten weitestgehend auf der Stelle An der Datenfront kehrt zum Beginn der neuen Woche Ruhe ein, nachdem am Freitag der wichtige US-Arbeitsmarktbericht nochmals für Impulse gesorgt hatte. Die anhaltenden Beschäftigungszuwächse, die niedrigere Arbeitslosenquote und der Anstieg der Stundenlöhne lassen keinen Zweifel daran bestehen, dass die US-Notenbank in dieser Woche die dritte Zinserhöhung im laufenden Zyklus beschließen wird. Eine Erhöhung des Zielbandes für den Leitzins auf 0,75 %-1,0 % wird marktseitig seit der letzten Woche zu 100 % eingepreist. ... mehr

Fixed Income Daily - Datenseitig ruhiger Wochenstart

Helaba Floor Research - Bonds - 13.03.2017
Asiatische Aktienmärkte starten freundlich in die neue Woche. Ölpreis gibt weiter nach: WTI bei 48 USD/Fass – niedrigster Stand seit November. An der Datenfront kehrt zum Beginn der neuen Woche Ruhe ein, nachdem am Freitag der wichtige US-Arbeitsmarktbericht nochmals für Impulse gesorgt hatte. Die anhaltenden Beschäftigungszuwächse, die niedrigere Arbeitslosenquote und der Anstieg der Stundenlöhne lassen keinen Zweifel daran bestehen, dass die US-Notenbank in dieser Woche die dritte Zinserhöhung im laufenden Zyklus beschließen wird. Eine Erhöhung des Zielbandes für den Leitzins auf 0,75 %-1,0 % wird marktseitig seit der letzten Woche zu 100 % eingepreist. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0620 – 1,0740

Helaba Floor Research - Forex - 13.03.2017
An der Datenfront kehrt zum Beginn der neuen Woche Ruhe ein, nachdem am Freitag der wichtige US-Arbeitsmarktbericht nochmals für Impulse gesorgt hatte. Die anhaltenden Beschäftigungszuwächse, die niedrigere Arbeitslosenquote und der Anstieg der Stundenlöhne lassen keinen Zweifel daran bestehen, dass die US-Notenbank in dieser Woche die dritte Zinserhöhung im laufenden Zyklus beschließen wird. Eine Erhöhung des Zielbandes für den Leitzins auf 0,75 %-1,0 % wird marktseitig seit der letzten Woche zu 100 % eingepreist. Darüber hinaus zeigt der Fed-Funds-Future zum Ende des Jahres bereits eine hohe gehandelte Wahrscheinlichkeit für weitere zwei Schritte im Jahresverlauf an, was sich mit den aktuellen Indikationen vonseiten der Fed („dot plots“) deckt. ... mehr

DAX tritt weiter auf der Stelle

Helaba Floor Research - Indizes - 10.03.2017
Schwacher Yen treibt Börse in Tokio an Die Europäische Zentralbank hält an der ultralockeren Geldpolitik fest. Präsident Draghi hat zudem deutlich gemacht, dass die EZB durch den derzeitigen Inflationsanstieg hindurchsieht und dass die Inflationsdynamik aufgrund der geringen Kernteuerungsrate verhalten ist. Zudem wurde laut Draghi im EZB-Rat die schrittweise Rückführung des Anleihekaufprogramms nicht thematisiert. Während die Geldpolitik in der Eurozone unverändert locker bleibt, hat die Chefin der US-Notenbank, Janet Yellen, in der letzten Woche ungewohnt deutlich von der Möglichkeit einer Leitzinserhöhung im März gesprochen. ... mehr

Fixed Income Daily - EZB hält an ultralockeren Geldpolitik fest

Helaba Floor Research - Bonds - 10.03.2017
Ölpreis (LCF) notiert weiterhin unter 50-USD-Marke. Aktienmärkte in Asien tendieren überwiegend freundlich. Die Europäische Zentralbank hält an der ultralockeren Geldpolitik fest. Präsident Draghi hat zudem deutlich gemacht, dass die EZB durch den derzeitigen Inflationsanstieg hindurchsieht und dass die Inflationsdynamik aufgrund der geringen Kernteuerungsrate verhalten ist. Zudem wurde laut Draghi im EZB-Rat die schrittweise Rückführung des Anleihekaufprogramms nicht thematisiert. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0495 – 1,0679

Helaba Floor Research - Forex - 10.03.2017
Die Europäische Zentralbank hat den monetären Expansionsgrad unverändert gelassen. Jedoch wurde beschlossen, die zielgerichteten, langfristigen Refinanzierungsoperationen (TLTRO) der zweiten Generation, die in diesem Monat auslaufen, nicht zu verlängern. Die Inflationsprojektionen der Europäischen Zentralbank für die Jahre 2017 und 2018 fallen höher aus als bisher. Allerdings gelang es Mario Draghi, die Diskussion um eine baldige Reduzierung der Anleihekäufe zu vermeiden. Tapering war kein Thema der EZB-Ratssitzung. Er verwies unter anderem auf die weiterhin unzureichende monetäre Dynamik und die fehlende, nachhaltige Entwicklung der Teuerungsrate in Richtung des EZB-Ziels. ... mehr

Aktienmärkte: EZB-Sitzung im Blick

Helaba Floor Research - Indizes - 09.03.2017
China: Inflation kühlt sich überraschend stark ab Heute steht die Ratssitzung der Europäischen Zentralbank im Mittelpunkt des Interesses. Mit einer geldpolitischen Veränderung ist nicht zu rechnen. Darüber hinaus wird Präsident Draghi wohl bemüht sein, Spekulationen auf eine schrittweise Rückführung des Anleihekaufprogramms zu verhindern. Während die Kritik an der ultralockeren Geldpolitik vor allem wegen des jüngsten Inflationsanstiegs lauter wird, spricht der EZB-Chef von einer insgesamt gedämpften Inflationsgefahr. ... mehr

Fixed Income Daily - EZB-Ratssitzung im Mittelpunkt des Interesses

Helaba Floor Research - Bonds - 09.03.2017
Heute steht die Ratssitzung der Europäischen Zentralbank im Mittelpunkt des Interesses. Mit einer geldpolitischen Veränderung ist nicht zu rechnen. Darüber hinaus wird Präsident Draghi wohl bemüht sein, Spekulationen auf eine schrittweise Rückführung des Anleihekaufprogramms zu verhindern. Während die Kritik an der ultralockeren Geldpolitik vor allem wegen des jüngsten Inflationsanstiegs lauter wird, spricht der EZB-Chef von einer insgesamt gedämpften Inflationsgefahr. Seiner Meinung nach müssen vier Kriterien erfüllt sein, bevor die Währungshüter die Geldpolitik restriktiver gestalten können: ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0495 – 1,0640

Helaba Floor Research - Forex - 09.03.2017
Die Diskussion um die Frage, ob die ultra-expansive Geldpolitik der Europäischen Zentralbank angemessen ist, wird schon seit langem geführt. Nachdem aber die Inflationsraten zuletzt gestiegen sind und die EWU-Teuerung im Februar bei 2,0 % VJ lag, wurde vermehrt die Forderung laut, wonach die EZB möglichst bald vom QE und folgend auch von der Nullzinspolitik Abschied nehmen müsse. Vordergründig mag das Bild stimmig sein, unterliegend zeigt sich aber, dass die EZB noch immer weit von einer Zielerreichung entfernt ist. Zum einen sind die Kernteuerung (aktuell: +0,9 % VJ) und die weiterhin im historischen Vergleich niedrigen Inflationserwartungen zu nennen. ... mehr

Equity Daily: DAX in Habachtstellung

Helaba Floor Research - Indizes - 08.03.2017
Der deutsche Auftragseingang ist zu Beginn des neuen Jahres überraschend deutlich um 7,4 % gegenüber dem Vormonat gesunken. Dies ist der stärkste Einbruch seit 8 Jahren und hauptsächlich auf das Minus inländischer Investitionsgüter (-16,8 %) zurückzuführen. Dennoch wäre es falsch, wegen der Zahlen auf einen Produktionsrückgang zu setzen, denn im Vormonat stieg der Auftragseingang um 5,2 %, während zu dieser Zeit die Produktion um 3,0 % sank. Die Wahrscheinlichkeit einer positiven Überraschung dürfte aber gesunken sein. Die Produktionsaussichten bleiben hingegen freundlich. So ist der deutsche Einkaufsmanagerindex des Verarbeitenden Gewerbes zuletzt auf 56,8 Punkte gestiegen. Dies ist das höchste Niveau seit Mai 2011. ... mehr

Fixed Income Daily - ADP-Report im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 08.03.2017
China: Exporte steigen um 4,2 % VJ, Importe legen um 44,7 % VJ zu. Ölpreis (LCF) sinkt wieder unter 53 USD/Fass. Der deutsche Auftragseingang ist zu Beginn des neuen Jahres überraschend deutlich um 7,4 % gegenüber dem Vormonat gesunken. Dies ist der stärkste Einbruch seit 8 Jahren und hauptsächlich auf das Minus inländischer Investitionsgüter (-16,8 %) zurückzuführen. Dennoch wäre es falsch, wegen der Zahlen auf einen Produktionsrückgang zu setzen, denn im Vormonat stieg der Auftragseingang um 5,2 %, während zu dieser Zeit die Produktion um 3,0 % sank. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0500 – 1,0680

Helaba Floor Research - Forex - 08.03.2017
Ein Paukenschlag waren die schwachen Auftragseingänge der deutschen Industrie im Januar und sie stehen im klaren Gegensatz zu den robusten Stimmungsindikatoren. Das Thema Großaufträge ist hierbei zu beachten, denn diese haben für die zuletzt erhöhte Volatilität gesorgt. Grundsätzlich gilt: Was produziert wird, muss auch bestellt worden sein. So lässt sich der leichte Vorlauf der Jahresveränderungsrate der Aufträge gegenüber der Jahresrate der Produktion des Verarbeitenden Gewerbes erklären. Dies dient aber nicht dazu, die monatlichen Veränderungen der Industrieproduktion zu prognostizieren. Beispielsweise sank der Ausstoß der Industrie im Dezember um 3,0 % VM, während die Aufträge um 5,2 % VM zulegten. ... mehr

Equity Daily: Unsicherheit kehrt an die Märkte zurück

Helaba Floor Research - Indizes - 07.03.2017
Risikoaversion auf dem Vormarsch Die Notenbanksitzungen dies- und jenseits des Atlantiks rücken näher. In den USA ist eine Erhöhung um 25 Bp. auf 0,75-1,00 % in der nächsten Woche eskomptiert. Nach Ansicht von Fed-Chefin Yellen ist ein Schritt angemessen, sollten sich der Arbeitsmarkt und die Inflation wie erwartet entwickeln. Der Arbeitsmarktbericht steht an diesem Freitag zur Veröffentlichung an und die Vorgaben sind durchweg positiv. Letzte Indikationen liefern am Mittwoch der ADP-Report und am Donnerstag die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe. Wir gehen von einem fortgesetzten Stellenaufbau und einer anhaltend niedrigen oder sinkenden Arbeitslosenquote aus. Wünschenswert wäre ein Anstieg der Stundenlöhne. Diese hatten sich zuletzt eher moderat entwickelt. ... mehr

Fixed Income Daily - Notenbanksitzungen rücken näher

Helaba Floor Research - Bonds - 07.03.2017
Deutschland und Frankreich werben für ein Europa der zwei Geschwindigkeiten. Asiens Aktienmärkte uneinheitlich, Ölpreis (LCF) kaum verändert bei 53 USD/Fass. Die Notenbanksitzungen dies- und jenseits des Atlantiks rücken näher. In den USA ist eine Erhöhung um 25 Bp. auf 0,75-1,00 % in der nächsten Woche eskomptiert. Nach Ansicht von Fed-Chefin Yellen ist ein Schritt angemessen, sollten sich der Arbeitsmarkt und die Inflation wie erwartet entwickeln. Der Arbeitsmarktbericht steht an diesem Freitag zur Veröffentlichung an und die Vorgaben sind durchweg positiv. Letzte Indikationen liefern am Mittwoch der ADP-Report und am Donnerstag die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0500 – 1,0680

Helaba Floor Research - Forex - 07.03.2017
Die Aufmerksamkeit gilt heute den deutschen Auftragseingängen im Januar, bevor morgen die Produktionszahlen anstehen. Die Aufträge hatten sich in den letzten Monaten volatil gezeigt, per saldo aber deutlich zugelegt. Allein im Dezember steht ein Bestellplus gegenüber dem Vormonat von 5,2 % in den Büchern. Eine nochmalige Verbesserung der Auftragslage erscheint somit wenig wahrscheinlich. Spannend wird die Frage sein, ob das erwartete Januarminus den Dezemberwert überkompensiert. Indikationen dafür gibt es nicht, denn zuletzt starke Stimmungswerte der deutschen Unternehmen lassen nicht auf einen Einbruch schließen. Die Auftragszahlen bieten einen leichten Vorlauf zur Jahreswachstumsrate der Produktion des Verarbeitenden Gewerbes. ... mehr

Equity Daily - Dax: Aufwärtstrends intakt - Warnhinweise in Form von Überkauftsignalen

Helaba Floor Research - Indizes - 06.03.2017
Deutsche Bank will rund 10 Mrd. Euro einsammeln Opel-Übernahme wohl in trockenen Tüchern In der neuen Handelswoche richtet sich das Interesse der Marktteilnehmer insbesondere auf die Ratssitzung der Europäischen Zentralbank. Solide Stimmungsindikatoren in den Ländern der Eurozone lassen auf ein fortgesetztes Wachstum schließen. Zudem sind die Inflationsraten gestiegen und für den Währungsraum als Ganzes (+2,0 % VJ) ist vordergründig von einer Zielerreichung zu sprechen. ... mehr

Fixed Income Daily - EZB-Ratssitzung im WOchenverlauf im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 06.03.2017
In der neuen Handelswoche richtet sich das Interesse der Marktteilnehmer insbesondere auf die Ratssitzung der Europäischen Zentralbank. Solide Stimmungsindikatoren in den Ländern der Eurozone lassen auf ein fortgesetztes Wachstum schließen. Zudem sind die Inflationsraten gestiegen und für den Währungsraum als Ganzes (+2,0 % VJ) ist vordergründig von einer Zielerreichung zu sprechen. Allerdings hat Mario Draghi vermehrt auf die Entwicklung der Kerninflation verwiesen, die zuletzt mit unverändert +0,9 % VJ auf einem niedrigen Niveau verharrte. Des Weiteren ist die monetäre Dynamik verhalten und die Inflationserwartungen haben sich zurückgebildet. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0520 – 1,0700

Helaba Floor Research - Forex - 06.03.2017
Fed-Chefin Yellen signalisiert Leitzinserhöhung in der nächsten Woche. China senkt Wachstumsziel auf rund 6,5 % von 6,5-7,0 %. Griechenland will noch in diesem Jahr an den Kapitalmarkt zurückkehren. In der neuen Handelswoche richtet sich das Interesse der Marktteilnehmer insbesondere auf die Ratssitzung der Europäischen Zentralbank. Solide Stimmungsindikatoren in den Ländern der Eurozone lassen auf ein fortgesetztes Wachstum schließen. Zudem sind die Inflationsraten gestiegen und für den Währungsraum als Ganzes (+2,0 % VJ) ist vordergründig von einer Zielerreichung zu sprechen. ... mehr

Equity Daily - Aufwärtstrends des DAX sind intakt

Helaba Floor Research - Indizes - 03.03.2017
Der DAX hat nach den jüngsten Kursgewinnen eine kleine Verschnaufpause eingelegt. Er schloss bei 12.059 Punkten knapp unterhalb des Vortagsschlusskurses. Unter den Einzeltiteln waren die Anteilsscheine von BASF nach positiven Analystenkommentaren gefragt (+0,6 %), während die Deutsche Telekom nach Bekanntgabe der Quartalszahlen Verluste hinnehmen musste (-1,2 %). Heute richtet sich der Blick auf den ISM-Serviceindex und die Rede von Fed-Chefin Yellen. Zuletzt hat sich gezeigt, dass forcierte Zinserhöhungserwartungen das Interesse an Aktien nicht geschmälert haben. Das technische Umfeld des DAX weist trotz der jüngsten Gewinne allerdings zunehmend Risiken auf. ... mehr

Fixed Income Daily - Einkaufsmanagerindizes zum Wochenschluss im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 03.03.2017
Das datenseitige Interesse richtet sich heute auf die Einkaufsmanagerindizes des Nicht-Verarbeitenden Gewerbes. Auf europäischer Seite stehen die Werte in Spanien und Italien im Mittelpunkt. Vorabschätzungen in Frankreich und Deutschland hatten positiv überrascht und der Index in der Eurozone ist auf 55,6 Punkte gestiegen – den höchsten Stand seit 2011. Insofern sind die Vorgaben für Spanien und Italien positiv. Insgesamt wird das Wachstumsszenario bestätigt. Politische Risiken, wie die anstehenden Wahlen in den Niederlanden und Frankreich, der „Brexit“ und die US-Regierung wirken sich bislang nicht negativ auf das Sentiment aus. Anders die Situation in Großbritannien. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0450 – 1,0600

Helaba Floor Research - Forex - 03.03.2017
Erneut richtet sich die Aufmerksamkeit auf die Einkaufsmanagerindizes. Allerdings steht diesmal das Dienstleistungsgewerbe im Vordergrund. Vor allem der spanische und der italienische Wert sind von Interesse, denn hier gibt es keine vorläufigen Daten. Deren Vorgaben in Deutschland, Frankreich und der Eurozone waren durchweg positiv, sodass Spanien und Italien mit robuster Stimmungslage ebenfalls überzeugen sollten. Insgesamt erscheint das Wachstumsszenario der Eurozone intakt, was die Erholung der Einzelhandelsumsätze untermauern sollte. Der Service-PMI in Großbritannien ist ebenfalls von Interesse. ... mehr

Aktienmärkte weiter im Aufwind; Dow Jones zum ersten Mal über 21.000 Punkten

Helaba Floor Research - Indizes - 02.03.2017
USA: Kfz-Absatz im Februar bei 1,3 Mio. (+16,5 %) Die letzten Tage haben gezeigt, dass die Geldpolitik dies- und jenseits des Atlantiks unterschiedlich ist und vorerst wohl auch bleiben wird. Während die EZB keinen Grund hat, von ihrer sehr lockeren Geldpolitik abzurücken, stellt sich in den USA die Frage nach dem Zeitpunkt der nächsten Leitzinserhöhung. Zahlreiche Fed-Vertreter haben sich jüngst für zwei bis drei Schritte in diesem Jahr ausgesprochen und den Märztermin nicht ausgeschlossen. Konjunkturelle Frühindikatoren sind robust und das preisliche Umfeld spricht einer Leitzinserhöhung ebenfalls nicht entgegen. ... mehr

Fixed Income Daily - Schnellschätzung der Inflation in der Eurozone im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 02.03.2017
USA: Kfz-Absatz im Februar bei 1,3 Mio. (+16,5 %). Aktienmärkte weiter im Aufwind; Dow Jones zum ersten Mal über 21.000 Punkten. Die letzten Tage haben gezeigt, dass die Geldpolitik dies- und jenseits des Atlantiks unterschiedlich ist und vorerst wohl auch bleiben wird. Während die EZB keinen Grund hat, von ihrer sehr lockeren Geldpolitik abzurücken, stellt sich in den USA die Frage nach dem Zeitpunkt der nächsten Leitzinserhöhung. Zahlreiche Fed-Vertreter haben sich jüngst für zwei bis drei Schritte in diesem Jahr ausgesprochen und den Märztermin nicht ausgeschlossen. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0460 – 1,0630

Helaba Floor Research - Forex - 02.03.2017
Das Hauptaugenmerk liegt heute auf der Schnellschätzung der Inflation in der Eurozone, da die Ölpreisanstiege im November und Dezember zu deutlich erhöhten Preissteigerungsraten geführt haben und weil Basiseffekte der Ölpreisbaisse des Winters 2015/16 steigernd wirkten. Im Februar ist mit einem nochmaligen Anstieg der Jahresveränderungsrate zu rechnen, sodass die Zielvorgabe der Europäischen Zentralbank als erreicht gelten könnte. Zum einen ist aber zu beachten, dass die Ölpreise seit Ende Dezember nicht mehr zugelegt haben, zum anderen reduziert sich der Basiseffekt im Verlauf der kommenden Monate, sodass die Inflationsraten mittelfristig wieder niedriger ausfallen sollten. ... mehr

Dax - Technisch ist die Situation zunehmend von Risiken geprägt

Helaba Floor Research - Indizes - 01.03.2017
Heute werden in Deutschland Länderinflationszahlen und die vorläufige Teuerung veröffentlicht. Ölpreisbedingte Anstiege sind möglich, entscheidend ist aber die Entwicklung der Kerninflation. Diese wird sich zum Vormonat wohl kaum verändert haben, worauf morgen die EWU-Schnellschätzung hinweisen dürfte. Zusammen mit der moderaten Geldmengenentwicklung und der mäßigen Kreditvergabe gibt es für die Währungshüter keinen Grund, von der sehr expansiven Geldpolitik abzurücken. Zu einer anderen Sicht kann man bei dem Blick auf konjunkturelle Frühindikatoren kommen, die zuletzt mehrheitlich positiv überraschten. ... mehr

Fixed Income Daily - Einkaufsmanagerindizes des Verarbeitenden Gewerbes in der Eurozone im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 01.03.2017
Einkaufsmanagerindizes in Japan, China und Indien wenig verändert. Fed: Zinserwartungen für März sprunghaft angestiegen – hawkische Kommentare Heute werden in Deutschland Länderinflationszahlen und die vorläufige Teuerung veröffentlicht. Ölpreisbedingte Anstiege sind möglich, entscheidend ist aber die Entwicklung der Kerninflation. Diese wird sich zum Vormonat wohl kaum verändert haben, worauf morgen die EWU-Schnellschätzung hinweisen dürfte. Zusammen mit der moderaten Geldmengenentwicklung und der mäßigen Kreditvergabe gibt es für die Währungshüter keinen Grund, von der sehr expansiven Geldpolitik abzurücken. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0460 – 1,0630

Helaba Floor Research - Forex - 01.03.2017
Die Einkaufsmanagerindizes des Verarbeitenden Gewerbes dominieren heute den Datenkalender. Vorabschätzungen in Frankreich, Deutschland und der Eurozone zeigten ein per saldo robustes Konjunkturbild. Angesichts dessen sollten die Werte in Italien und Spanien keine Zweifel am Wachstumsszenario aufkommen lassen. Mit Interesse wird auch der britische PMI verfolgt, denn bislang ist keine Belastung aufgrund des geplanten EU-Austritts zu konstatieren. Den Abschluss des Reigens bildet in den USA der ISM-Index. Die regionalen Industrieumfragen haben deutlich zugelegt und so sollte ein weiterer Anstieg des nationalen Einkaufsmanagerindexes erwartet werden, mithin ist Überraschungspotenzial vorhanden. ... mehr

Equity Daily - DAX erweist sich als äußerst widerstandsfähig

Helaba Floor Research - Indizes - 28.02.2017
Heute stehen zahlreiche Datenveröffentlichungen auf dem Programm, die das Potenzial haben, politische Risiken in den Hintergrund zu drängen – zumindest kurzfristig, denn die Aussagen von US-Präsident Trump vor dem Kongress werden ebenfalls mit Spannung erwartet. Auf europäischer Seite fallen die vorläufigen Verbraucherpreise in Frankreich und Italien ins Auge. Morgen gibt es Preiszahlen in Deutschland und am Donnerstag die Schnellschätzung von Eurostat für die Eurozone. Zuletzt hatten steigende Preise für Verunsicherung gesorgt hinsichtlich der ultralockeren EZB-Geldpolitik. ... mehr

Fixed Income Daily - Trump und zahlreiche Datenveröffentlichungen im Blickpunkt der Marktteilnehmer

Helaba Floor Research - Bonds - 28.02.2017
Dallas-Fed-Präsident Kaplan: Fed sollte Zinsen eher früher als später erhöhen, dabei aber schrittweise und geduldig vorgehen. Dow Jones schließt bei 20.837 Punkten - 12. Rekordhoch in Folge. Heute stehen zahlreiche Datenveröffentlichungen auf dem Programm, die das Potenzial haben, politische Risiken in den Hintergrund zu drängen – zumindest kurzfristig, denn die Aussagen von US-Präsident Trump vor dem Kongress werden ebenfalls mit Spannung erwartet. Auf europäischer Seite fallen die vorläufigen Verbraucherpreise in Frankreich und Italien ins Auge. Morgen gibt es Preiszahlen in Deutschland und am Donnerstag die Schnellschätzung von Eurostat für die Eurozone. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0500 – 1,0643

Helaba Floor Research - Forex - 28.02.2017
Datenveröffentlichungen auf dem Programm, die das Potenzial haben, politische Risiken in den Hintergrund zu drängen – zumindest kurzfristig, denn die Aussagen von US-Präsident Trump vor dem Kongress werden ebenfalls mit Spannung erwartet. Auf europäischer Seite fallen die vorläufigen Verbraucherpreise in Frankreich und Italien ins Auge. Morgen gibt es Preiszahlen in Deutschland und am Donnerstag die Schnellschätzung von Eurostat für die Eurozone. Zuletzt hatten steigende Preise für Verunsicherung gesorgt hinsichtlich der ultralockeren EZB-Geldpolitik. ... mehr

Equity Daily - Wendeszenario im Dax?

Helaba Floor Research - Indizes - 27.02.2017
Präsident Trump will sich am Dienstag vor dem Kongress zur Steuerreform äußern. Asiens Aktienmärkte überwiegend schwächer, Ölpreis (LCF) stabil bei 54,30 USD Die neue Woche startet datenseitig mit der monetären Entwicklung in der Eurozone. Bislang waren die Zuwachsraten der Geldmengen verhalten und auch die Kreditvergabe expandierte nur knapp oberhalb der 2 %-Marke. Die EZB beansprucht die Steigerung der Kreditwachstumsrate aus dem negativen Bereich heraus zwar als ihren Erfolg. ... mehr

Fixed Income Daily - Monetäre Entwicklung in der Eurozone und US-Auftragseingänge langlebiger Wirtschaftsgüter im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 27.02.2017
Präsident Trump will sich am Dienstag vor dem Kongress zur Steuerreform äußern. Asiens Aktienmärkte überwiegend schwächer, Ölpreis (LCF) stabil bei 54,30 USD. Die neue Woche startet datenseitig mit der monetären Entwicklung in der Eurozone. Bislang waren die Zuwachsraten der Geldmengen verhalten und auch die Kreditvergabe expandierte nur knapp oberhalb der 2 %-Marke. Die EZB beansprucht die Steigerung der Kreditwachstumsrate aus dem negativen Bereich heraus zwar als ihren Erfolg. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0500 – 1,0630

Helaba Floor Research - Forex - 27.02.2017
Die neue Woche startet datenseitig mit der monetären Entwicklung in der Eurozone. Bislang waren die Zuwachsraten der Geldmengen verhalten und auch die Kreditvergabe expandierte nur knapp oberhalb der 2 %-Marke. Die EZB beansprucht die Steigerung der Kreditwachstumsrate aus dem negativen Bereich heraus zwar als ihren Erfolg. Der Blick auf die aggregierten Bankbilanzen in der Eurozone zeigt aber, dass es trotz der Anleihekäufe im Gegenwert von rund 1,7 Bio. EUR nicht gelungen ist, die Gesamtbilanz des Bankensektors über das Niveau von 2015 auszuweiten. ... mehr

DAX kämpft mit psychologisch wichtiger 12.000er-Marke

Helaba Floor Research - Indizes - 24.02.2017
Fed: Eine geldpolitische Straffung könnte „recht bald angebracht“ sein Heute stehen das endgültige Michigan Sentiment und die US-Neubauverkäufe auf dem Programm. Vorläufigen Angaben zufolge hat sich das Stimmungsbarometer der Verbraucher im Februar überraschend um knapp 3 auf 95,7 Indexpunkte eingetrübt. Dies sollte in Anbetracht der Anstiege in den Monaten zuvor und aufgrund des weiterhin hohen Niveaus nicht überbewertet werden. Der private Konsum bleibt das Rückgrat der US-Wirtschaft – gestützt vom robusten Arbeitsmarkt und einem auf Rekordhoch liegenden Aktienmarkt. ... mehr

Fixed Income Daily - Michigan Sentiment und die US-Neubauverkäufe im Blickpunkt

Helaba Floor Research - Bonds - 24.02.2017
Fed: R. Kaplan hält März-Termin für Zinserhöhung im Spiel. Aktienmärkte in Asien zeigen sich überwiegend schwächer. Heute stehen das endgültige Michigan Sentiment und die US-Neubauverkäufe auf dem Programm. Vorläufigen Angaben zufolge hat sich das Stimmungsbarometer der Verbraucher im Februar überraschend um knapp 3 auf 95,7 Indexpunkte eingetrübt. Dies sollte in Anbetracht der Anstiege in den Monaten zuvor und aufgrund des weiterhin hohen Niveaus nicht überbewertet werden. Der private Konsum bleibt das Rückgrat der US-Wirtschaft – gestützt vom robusten Arbeitsmarkt und einem auf Rekordhoch liegenden Aktienmarkt. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0500 – 1,0678

Helaba Floor Research - Forex - 24.02.2017
Fed: R. Kaplan hält März-Termin für Zinserhöhung im Spiel. Aktienmärkte in Asien zeigen sich überwiegend schwächer. Stimmungsumfragen beherrschten in dieser Woche das Marktgeschehen. Jedoch standen dabei die Wahlumfragen in Frankreich im Mittelpunkt des Interesses und nicht die Geschäftsklima- oder Einkaufsmanagerindizes. Diese haben per saldo positiv überrascht, hatten aber keinen unmittelbaren Einfluss auf das Geschehen am Devisenmarkt und auch nicht an den Rentenmärkten. Es dominiert die Sorge um die politische Entwicklung in der Eurozone, was ablesbar ist vor allem am Spread der 2-jährigen französischen Anleihen gegenüber gleichlaufenden Bunds. ... mehr

DAX kämpft mit psychologisch wichtiger 12.000er-Marke

Helaba Floor Research - Indizes - 23.02.2017
Fed: Eine geldpolitische Straffung könnte „recht bald angebracht“ sein In den letzten Tagen und Wochen wurden politische Unsicherheitsfaktoren immer wieder thematisiert und für einen Anstieg der Risikoaversion an den Finanzmärkten verantwortlich gemacht. Während Bundesanleihen von ihrem Status als sicherer Hafen profitieren und kurze Laufzeiten zum Teil neue historische Renditetiefs markieren, weisen die Zinsen in Frankreich, Italien und anderen Peripheriestaaten nach oben. Interessanterweise machen sich diese Unsicherheiten bei den zuletzt veröffentlichten Stimmungsindikatoren nicht bemerkbar. ... mehr

Fixed Income Daily - Unsicherheiten machen sich bei Stimmungsindikatoren nicht bemerkbar

Helaba Floor Research - Bonds - 23.02.2017
In den letzten Tagen und Wochen wurden politische Unsicherheitsfaktoren immer wieder thematisiert und für einen Anstieg der Risikoaversion an den Finanzmärkten verantwortlich gemacht. Während Bundesanleihen von ihrem Status als sicherer Hafen profitieren und kurze Laufzeiten zum Teil neue historische Renditetiefs markieren, weisen die Zinsen in Frankreich, Italien und anderen Peripheriestaaten nach oben. Interessanterweise machen sich diese Unsicherheiten bei den zuletzt veröffentlichten Stimmungsindikatoren nicht bemerkbar. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0460 – 1,0635

Helaba Floor Research - Forex - 23.02.2017
Im Datenkalender finden sich kaum Einträge, die von der wieder stärker brodelnden Euro-Krise ablenken könnten. Die politische Verunsicherung im Kontext der Wahlen in den Niederlanden, Frankreich und möglicherweise auch in Italien ist dafür verantwortlich und so werden konjunkturelle Veröffentlichungen vor allem dann beachtet, wenn sie die Euro-Krisenstimmung eher befeuern als lindern. Dies dürfte auch für das INSEE-Geschäftsklima gelten. Echten Einfluss auf das Marktgeschehen erwarten wir nur für den Fall einer Enttäuschung. ... mehr

DAX auf Jahreshoch – M-DAX auf Rekordniveau

Helaba Floor Research - Indizes - 22.02.2017
Rekordjagd an der Wall Street setzt sich fort Heute Vormittag steht der ifo-Geschäftsklimaindex im Mittelpunkt des Interesses. In den letzten Monaten war das Stimmungsbild in der Eurozone und speziell in Deutschland solide, was auf eine fortgesetzte Wachstumsphase hindeutet. Allerdings enttäuschten die Daten zur Industrieproduktion und die sentix- und ZEW-Umfragen zeigten eine schwächere Tendenz an. Demgegenüber haben die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes deutlich positiv überrascht. Der Industrie-PMI legte den dritten Monat in Folge zu und liegt mit 57,0 Punkten auf einem sehr hohen Niveau. ... mehr

Fixed Income Daily - ifo-Geschäftsklimaindex im Mittelpunkt des Interesses

Helaba Floor Research - Bonds - 22.02.2017
Ölpreis (LCF) hält sich oberhalb von 54 USD/Fass. Aktienmärkte in Asien tendieren überwiegend freundlich Heute Vormittag steht der ifo-Geschäftsklimaindex im Mittelpunkt des Interesses. In den letzten Monaten war das Stimmungsbild in der Eurozone und speziell in Deutschland solide, was auf eine fortgesetzte Wachstumsphase hindeutet. Allerdings enttäuschten die Daten zur Industrieproduktion und die sentix- und ZEW-Umfragen zeigten eine schwächere Tendenz an. Demgegenüber haben die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes deutlich positiv überrascht. ... mehr

DAX: Jahreshoch wieder im Fokus - M-DAX mit neuem Rekordhoch

Helaba Floor Research - Indizes - 21.02.2017
Griechenland stimmt Reformen zu Die Marktteilnehmer wenden sich heute zunächst den vorläufigen Werten der Einkaufsmanagerindizes in Frankreich, Deutschland und der Eurozone zu. Die Vorgaben sind gemischt. Stimmungsindikatoren in den USA zeigen beispielsweise mit unerwarteten Anstiegen, dass die Belebung der konjunkturellen Entwicklung wahrscheinlich ist. Ob sich diese Erwartung vor dem Hintergrund der protektionistischen Töne in der US-Politik auf die deutsche und europäische Wirtschaft übertragen lässt, ist fraglich. ... mehr

Fixed Income Daily - Einkaufsmanagerindizes im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 21.02.2017
Die Marktteilnehmer wenden sich heute zunächst den vorläufigen Werten der Einkaufsmanagerindizes in Frankreich, Deutschland und der Eurozone zu. Die Vorgaben sind gemischt. Stimmungsindikatoren in den USA zeigen beispielsweise mit unerwarteten Anstiegen, dass die Belebung der konjunkturellen Entwicklung wahrscheinlich ist. Ob sich diese Erwartung vor dem Hintergrund der protektionistischen Töne in der US-Politik auf die deutsche und europäische Wirtschaft übertragen lässt, ist fraglich. So sanken bereits im Januar die ifo-Geschäftserwartungen und die aktuellen Erwartungssalden der ZEW- und sentix-Umfragen gaben ebenfalls nach. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0520 – 1,0680

Helaba Floor Research - Forex - 21.02.2017
- Griechenland sagt weitere Reformen zu, Rückkehr der Kontrolleure Ende Februar. - Eurogruppen-Chef Dijsselbloem: Es gibt keinen Grund für Hilfszahlungen bis Mai. - Asiens Aktienmärkte überwiegend freundlich, US-Dollar und Ölpreis legen etwas zu. Die Marktteilnehmer wenden sich heute zunächst den vorläufigen Werten der Einkaufsmanagerindizes in Frankreich, Deutschland und der Eurozone zu. Die Vorgaben sind gemischt. Stimmungsindikatoren in den USA zeigen beispielsweise mit unerwarteten Anstiegen, dass die Belebung der konjunkturellen Entwicklung wahrscheinlich ist. ... mehr

Equity Daily: DAX tritt weiter auf der Stelle

Helaba Floor Research - Indizes - 20.02.2017
Der ifo-Geschäftsklimaindex gibt in dieser Woche einen Hinweis auf die konjunkturelle Perspektive in Deutschland. Im Januar enttäuschten die ifo-Geschäftserwartungen, auch vor dem Hintergrund der zunehmenden politischen Verunsicherung, während die ifo-Lagebeurteilungen nochmals besser ausfielen. Der Gesamtindex sank. Auf eine konjunkturelle Schwäche weist dies zwar nicht hin, Erwartungen einer höheren konjunkturellen Dynamik 2017 dürften aber in Frage zu stellen sein, denn die Vorgaben für die Februarwerte des ifo-Geschäftsklimas sind negativ. Sowohl sentix- als auch ZEW-Umfragen lieferten schwächere Ergebnisse und ein leichter Rückgang des ifo-Geschäftsklimas ist daher wahrscheinlich. ... mehr

Fixed Income Daily - ifo-Geschäftsklimaindex und US-Immobiliendaten im Wochenverlauf im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 20.02.2017
Der ifo-Geschäftsklimaindex gibt in dieser Woche einen Hinweis auf die konjunkturelle Perspektive in Deutschland. Im Januar enttäuschten die ifo-Geschäftserwartungen, auch vor dem Hintergrund der zunehmenden politischen Verunsicherung, während die ifo-Lagebeurteilungen nochmals besser ausfielen. Der Gesamtindex sank. Auf eine konjunkturelle Schwäche weist dies zwar nicht hin, Erwartungen einer höheren konjunkturellen Dynamik 2017 dürften aber in Frage zu stellen sein, denn die Vorgaben für die Februarwerte des ifo-Geschäftsklimas sind negativ. Sowohl sentix- als auch ZEW-Umfragen lieferten schwächere Ergebnisse und ein leichter Rückgang des ifo-Geschäftsklimas ist daher wahrscheinlich. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0560 – 1,0700

Helaba Floor Research - Forex - 20.02.2017
- Japan: Januar-Exporte +1,3 % VJ; Importe +8,5 % VJ (erw.: +5,0 % bzw. +4,8 %). - Cleveland-Fed-Präsidentin Mester kann sich mit dem Gedanken steigender Zinsen anfreunden, wenn die Wirtschaft ihren bisherigen Weg fortsetzt. Der ifo-Geschäftsklimaindex gibt in dieser Woche einen Hinweis auf die konjunkturelle Perspektive in Deutschland. Im Januar enttäuschten die ifo-Geschäftserwartungen, auch vor dem Hintergrund der zunehmenden politischen Verunsicherung, während die ifo-Lagebeurteilungen nochmals besser ausfielen. ... mehr

DAX: Warten auf neue Impulse

Helaba Floor Research - Indizes - 17.02.2017
Chartbild mit ersten Warnzeichen Von der Europäischen Zentralbank gibt es keine Anzeichen dafür, dass das Anleihekaufprogramm in absehbarer Zeit zurückgefahren wird. Vielmehr hat das gestern veröffentlichte Protokoll der EZB-Ratssitzung von Mitte Januar gezeigt, dass eine große Mehrheit im EZB-Rat den von Präsident Draghi favorisierten, expansiven Kurs unterstützt. Den Währungshütern scheint daran gelegen zu sein, vorläufig keine Tapering-Diskussion aufkommen zu lassen. ... mehr

Fixed Income Daily - Mehrheit im EZB-Rat unterstützt Draghis expansiven Kurs

Helaba Floor Research - Bonds - 17.02.2017
Von der Europäischen Zentralbank gibt es keine Anzeichen dafür, dass das Anleihekaufprogramm in absehbarer Zeit zurückgefahren wird. Vielmehr hat das gestern veröffentlichte Protokoll der EZB-Ratssitzung von Mitte Januar gezeigt, dass eine große Mehrheit im EZB-Rat den von Präsident Draghi favorisierten, expansiven Kurs unterstützt. Den Währungshütern scheint daran gelegen zu sein, vorläufig keine Tapering-Diskussion aufkommen zu lassen. Allerdings sei daran erinnert, dass es bereits ab April zu einer Reduzierung des monatlichen Kaufvolumens um 20 auf 60 Mrd. EUR kommen wird und dass das QE-Programm irgendwann in Zukunft weiter zurückgefahren werden muss. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0590 – 1,0720

Helaba Floor Research - Forex - 17.02.2017
In den USA wurden zuletzt die Zinserhöhungserwartungen verstärkt. Nicht nur Fed-Chefin Yellen sorgte dafür, indem sie davor warnte, zu lange mit Zinserhöhungen zu warten. Auch der unerwartete Anstieg der Kerninflationsrate und die hohen Werte bei Unternehmensumfragen deuten in diese Richtung. Gleichwohl gilt zu beachten, dass die Kernteuerung auch mit aktuell 2,3 % gg. VJ noch als moderat zu bezeichnen ist. Insofern sehen wir die Einschätzungen der Fed-Chefin nicht als Ankündigung eines Zinsschrittes im März. Das Risiko, dass es noch im ersten Halbjahr zu einer geldpolitischen Straffung kommt, hat aber zugenommen. ... mehr

DAX kratzt an der 11.800er-Marke

Helaba Floor Research - Indizes - 16.02.2017
US-Börsen setzten Rekordjagd fort Die zuletzt veröffentlichten US-Daten haben zum Teil positiv überrascht und das Wachstumsszenario bestätigt. Da auch die Inflation abseitig der Energiepreise leicht gestiegen ist, werden Erwartungen weiterer Leitzinserhöhungen unterstützt. Fed-Chefin Yellen hat bei ihren Anhörungen vor dem US-Kongress die Tür für weitere Schritte offen gehalten und insgesamt den Eindruck hinterlassen, dass es in diesem Jahr mehr als eine Erhöhung geben wird. ... mehr

Fixed Income Daily - Yellen belebt Zinsspekulationen

Helaba Floor Research - Bonds - 16.02.2017
Bundesbank-Präsident Weidmann warnt vor Lockerung der Bankenregulierung: „Deregulierungswettbeweb müssen wir unbedingt vermeiden.“ USA: Umstrittener Kandidat für das Arbeitsministerium verzichtet auf Amt. Die zuletzt veröffentlichten US-Daten haben zum Teil positiv überrascht und das Wachstumsszenario bestätigt. Da auch die Inflation abseitig der Energiepreise leicht gestiegen ist, werden Erwartungen weiterer Leitzinserhöhungen unterstützt. Fed-Chefin Yellen hat bei ihren Anhörungen vor dem US-Kongress die Tür für weitere Schritte offen gehalten und insgesamt den Eindruck hinterlassen, dass es in diesem Jahr mehr als eine Erhöhung geben wird. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0520 – 1,0660

Helaba Floor Research - Forex - 16.02.2017
Vonseiten der Europäischen Zentralbank gibt es heute wahrscheinlich nichts Neues. Das Sitzungsprotokoll dürfte erneut zeigen, dass eine große Mehrheit den Kurs von EZB-Präsident Draghi unterstützt, den monetären Stimulus bis auf weiteres aufrechtzuerhalten. Zwar gibt es auch generelle Kritiker des Anleihekaufprogramms, neu wäre die Erkenntnis aber nicht. Auch gehen wir nicht davon aus, dass die EZB-Ratsmitglieder Nowotny und Cœuré Spekulationen über ein Tapering noch in diesem Jahr schüren. Derweil sollte nicht vergessen werden, dass das QE der EZB irgendwann zurückgefahren wird und das Jahr 2018 dafür durchaus als wahrscheinlich anzusehen ist. ... mehr

Equity Daily - Führende US-Indices auf Rekordstand

Helaba Floor Research - Indizes - 15.02.2017
Die Chefin der US-Notenbank, Janet Yellen, verfolgt eine Politik gradueller Leitzinserhöhungen. Dies hat sie bei der gestrigen Anhörung vor dem Bankenausschuss des US-Senats klar gemacht. Auf einer der nächsten Sitzungen könnte eine Erhöhung angemessen sein, einen klaren Hinweis für einen Schritt schon im März gab es aber nicht. Ähnlich dürfte sie sich heute vor dem Finanzausschuss des Repräsentantenhauses äußern. Die Leitzinserwartungen dürften heute nicht größer werden – auch nicht mit Blick auf die anstehenden Konjunktur- und Preiszahlen. ... mehr

Fixed Income Daily - US-Daten im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 15.02.2017
Aktienmärkte in Asien tendieren überwiegend freundlich. Ölpreis (LCF) sinkt wieder unter Marke von 53 USD/Fass. Die Chefin der US-Notenbank, Janet Yellen, verfolgt eine Politik gradueller Leitzinserhöhungen. Dies hat sie bei der gestrigen Anhörung vor dem Bankenausschuss des US-Senats klar gemacht. Auf einer der nächsten Sitzungen könnte eine Erhöhung angemessen sein, einen klaren Hinweis für einen Schritt schon im März gab es aber nicht. Ähnlich dürfte sie sich heute vor dem Finanzausschuss des Repräsentantenhauses äußern. Die Leitzinserwartungen dürften heute nicht größer werden – auch nicht mit Blick auf die anstehenden Konjunktur- und Preiszahlen. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0520 – 1,0635

Helaba Floor Research - Forex - 15.02.2017
Aktienmärkte in Asien tendieren überwiegend freundlich. Ölpreis (LCF) sinkt wieder unter Marke von 53 USD/Fass. Heute stehen zunächst die Verbraucherpreise in den USA im Kalender, die insbesondere von der Entwicklung der Ölnotierungen dominiert werden. Es zeigt sich aber, dass dieser Effekt allmählich auslaufen dürfte. So stagnieren die LCF-Kurse seit über zwei Monaten in einer Range um 53 USD/Fass. Zudem nehmen die Basiseffekte ab, denn das zyklische Tief hatten die Ölnotierungen im Februar 2016 bei rund 26 USD/Fass. markiert. ... mehr

Aktienmärkte etablieren moderate Kursgewinne

Helaba Floor Research - Indizes - 13.02.2017
Gold und Euro auf dem Rückzug Datenseitig stehen zum Wochenbeginn keine relevanten Veröffentlichungen im Kalender. Erst morgen wird es interessant, denn dann geben Deutschland und Italien die BIP-Wachstumsraten des vierten Quartals bekannt. Mit soliden Zahlen stünde die Chance gut, dass der vorläufige Wert der Eurozone von +0,5 % VQ bestätigt wird. Die EWU-Produktionszahlen dürften im Dezember aber schwächer ausgefallen sein. Die Vorgaben dreier großer Euro-Volkswirtschaften waren deutlich und überraschend negativ, womit die Konsensschätzung weitgehend realistisch erscheint. ... mehr

Fixed Income Daily - Primärmarktangebot bleibt hoch

Helaba Floor Research - Bonds - 13.02.2017
Datenseitig stehen zum Wochenbeginn keine relevanten Veröffentlichungen im Kalender. Erst morgen wird es interessant, denn dann geben Deutschland und Italien die BIP-Wachstumsraten des vierten Quartals bekannt. Mit soliden Zahlen stünde die Chance gut, dass der vorläufige Wert der Eurozone von +0,5 % VQ bestätigt wird. Die EWU-Produktionszahlen dürften im Dezember aber schwächer ausgefallen sein. Die Vorgaben dreier großer Euro-Volkswirtschaften waren deutlich und überraschend negativ, womit die Konsensschätzung weitgehend realistisch erscheint. Schwächer könnte sich auch die ZEW-Umfrage präsentieren. Dabei steht der Saldo der Konjunkturerwartungen im Mittelpunkt des Interesses. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0520 – 1,0700

Helaba Floor Research - Forex - 13.02.2017
Japan: Bruttoinlandsprodukt Q4 +0,2 % VQ (Konsens: +0,3 % VQ). Fischer (Fed): Große Unsicherheit bezüglich Finanzpolitik unter Präsident Trump; Fokus der Fed liegt auf Vollbeschäftigung und Inflationsziel von zwei Prozent. Datenseitig stehen zum Wochenbeginn keine relevanten Veröffentlichungen im Kalender. Erst morgen wird es interessant, denn dann geben Deutschland und Italien die BIP-Wachstumsraten des vierten Quartals bekannt. Mit soliden Zahlen stünde die Chance gut, dass der vorläufige Wert der Eurozone von +0,5 % VQ bestätigt wird. Die EWU-Produktionszahlen dürften im Dezember aber schwächer ausgefallen sein. ... mehr

Aktienmärkte in Asien tendieren freundlich

Helaba Floor Research - Indizes - 10.02.2017
Ölpreis steigt über 53 USD/Fass. China: Export- und Importzahlen überraschen positiv. In dieser Woche haben vornehmlich politische Themen das Geschehen an den Finanzmärkten dominiert. Bei den anstehenden Wahlen in Frankreich, den Niederlanden und im Fall vorgezogener Wahlen in Italien macht sich die Sorge breit, dass Populisten und EU-Gegner Erfolge verbuchen und die Zukunft Europas und des Euros gefährden. Darüber hinaus rückt die Schuldenkrise in Griechenland wieder stärker in den Mittelpunkt. ... mehr

Fixed Income Daily - US-Konjunktur- und Preiszahlen im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 10.02.2017
Ölpreis steigt über 53 USD/Fass - Aktienmärkte in Asien tendieren freundlich. China: Export- und Importzahlen überraschen positiv. In dieser Woche haben vornehmlich politische Themen das Geschehen an den Finanzmärkten dominiert. Bei den anstehenden Wahlen in Frankreich, den Niederlanden und im Fall vorgezogener Wahlen in Italien macht sich die Sorge breit, dass Populisten und EU-Gegner Erfolge verbuchen und die Zukunft Europas und des Euros gefährden. Darüber hinaus rückt die Schuldenkrise in Griechenland wieder stärker in den Mittelpunkt. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0620 – 1,0780

Helaba Floor Research - Forex - 10.02.2017
Jüngste Produktionszahlen in Deutschland und Spanien haben enttäuscht. Daher richtet sich der Blick zunächst auf die entsprechenden Werte in Frankreich und Italien. Nach soliden Novemberwerten wird jeweils mit einem Minus gerechnet. Das war im Falle Deutschlands und Spaniens anders. Insofern scheint kein Enttäuschungspotenzial zu bestehen. Positive Überraschungen erwarten wir aber ebenfalls nicht. Interessant erscheint vor dem Hintergrund des beschlossenen „Brexit“-Gesetzes auch der Ausstoß der britischen Industrie. Das Pfund hat jüngst zulegt, auch weil vor dem Hintergrund steigender Inflationsperspektiven die Möglichkeit einer Zinserhöhung in die Diskussion eingebracht wurde. ... mehr

DAX bewegt sich kaum von der Stelle

Helaba Floor Research - Indizes - 09.02.2017
GB: Unterhaus winkt Brexit-Gesetz durch In dieser Woche gibt es nur wenige Einträge im Datenkalender – Grund genug für Marktteilnehmer, sich politischen Themen zu widmen. Dabei werfen die in diesem Jahr anstehenden Wahlen in Europa lange Schatten voraus. Bei der Präsidentschaftswahl in Frankreich würden Umfragen zufolge Le Pen von der Front National und der unabhängige Kandidat Macron die Stichwahl erreichen, bei der wiederum Macron deutlich vorne läge. Allerdings haben Umfragen sowohl bei der „Brexit“-Abstimmung als auch bei der Wahl Trumps zum US-Präsidenten falsch gelegen. ... mehr

Fixed Income Daily - Politischen Themen im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 09.02.2017
Britisches Unterhaus billigt Gesetz zum Beginn des Brexit-Verfahrens; Zustimmung des Oberhauses steht noch aus. Asiatische Börsen uneinheitlich, Japan schwächer. In dieser Woche gibt es nur wenige Einträge im Datenkalender – Grund genug für Marktteilnehmer, sich politischen Themen zu widmen. Dabei werfen die in diesem Jahr anstehenden Wahlen in Europa lange Schatten voraus. Bei der Präsidentschaftswahl in Frankreich würden Umfragen zufolge Le Pen von der Front National und der unabhängige Kandidat Macron die Stichwahl erreichen, bei der wiederum Macron deutlich vorne läge. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0620 – 1,0780

Helaba Floor Research - Forex - 09.02.2017
Neben den politischen Unwägbarkeiten in Europa, die ihrerseits einen Belastungsfaktor für die Gemeinschaftswährung darstellen, halten sich Inflationserwartungen und auch die Zinserwartungen bezüglich der Fed hartnäckig. Marktteilnehmer preisen einen Zinsschritt zur Mitte des Jahres vollständig ein und einen weiteren zum Jahresende. Dies unterstützt latent den US-Dollar. Bemerkenswert ist in diesem Zusammenhang, dass die jüngst enttäuschende Lohnentwicklung auf eine weiterhin moderate Inflationsperspektive verweist. Zudem sind die Ölnotierungen nach dem schwungvollen Anstieg von Mitte November bis Anfang Dezember in einer Seitwärtsrange gefangen. ... mehr

Aktienmärkte: Flucht in Sicherheit hält an

Helaba Floor Research - Indizes - 08.02.2017
Dow Jones mit neuem intraday-Rekordstand In letzter Zeit haben zahlreiche Vertreter der US-Notenbank davon gesprochen, dass drei Leitzinserhöhungen in diesem Jahr gerechtfertigt seien. Schon bei der Notenbanksitzung im Dezember wurde von den FOMC-Mitgliedern ein Leitzinsband von 1,25-1,50 % Ende 2017 als angemessen betrachtet (dot plots). Marktteilnehmer zweifeln allerdings daran und bis Ende dieses Jahres sind nur zwei Schritte vollständig eskomptiert. Dies liegt unter anderem an den weiterhin gedämpften Preisdruck. ... mehr

Fixed Income Daily - Keine Verschnaufpause am Primärmarkt

Helaba Floor Research - Bonds - 08.02.2017
In letzter Zeit haben zahlreiche Vertreter der US-Notenbank davon gesprochen, dass drei Leitzinserhöhungen in diesem Jahr gerechtfertigt seien. Schon bei der Notenbanksitzung im Dezember wurde von den FOMC-Mitgliedern ein Leitzinsband von 1,25-1,50 % Ende 2017 als angemessen betrachtet (dot plots). Marktteilnehmer zweifeln allerdings daran und bis Ende dieses Jahres sind nur zwei Schritte vollständig eskomptiert. Dies liegt unter anderem an den weiterhin gedämpften Preisdruck. Zwar gab es ölpreisbedingte Anstiege und auch die Inflationserwartungen sind seit dem Wahlsieg Donald Trumps erhöht, letztere konsolidieren aber seit mittlerweile drei Monaten im Bereich von 2,40 % bis 2,50 %. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0620 – 1,0780

Helaba Floor Research - Forex - 08.02.2017
Vor allem die Umfragewerte zur Präsidentschaftswahl in Frankreich sorgen für Verunsicherung. Aber auch Wahlen in den Niederlanden und möglicherweise in Italien sowie die deutsche Bundestagswahl im Herbst werfen ihre Schatten voraus und die EWU-Spreads steigen auf breiter Front an. In diesem Umfeld erhöhter Risikoaversion werden Konjunkturdaten das Marktsentiment nicht dominieren, Enttäuschungen könnten aber zusätzlich die Risikoabneigung fördern. In Frankreich steht mit der Geschäftsumfrage der Bank von Frankreich ein Stimmungsindikator des abgelaufenen Monats auf der Agenda. ... mehr

Aktienmärkte: Risikoaversion nimmt wieder zu

Helaba Floor Research - Indizes - 07.02.2017
Politische Themen dominieren Die Konjunktur in Deutschland ist robust und die Industrieproduktion, die heute Morgen zur Veröffentlichung ansteht, dürfte den dritten Monat in Folge zugelegt haben. Neben dem deutlich gestiegenen Auftragseingang liefert der Einkaufsmanagerindex des Verarbeitenden Gewerbes eine positive Indikation. Dieser liegt mit 56,4 Punkten weit im Expansionsbereich (Grafik) und lässt so auf eine positive Entwicklung schließen. Im Wochenverlauf stehen auch in Spanien, Italien und Frankreich Produktionszahlen auf dem Programm. ... mehr

Fixed Income Daily - Industrieproduktion am Morgen im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 07.02.2017
Harker (Fed): Leitzinserhöhung im März möglich. Cœuré (EZB): Eurokurs angemessen für wirtschaftliche Situation in Europa. Die Konjunktur in Deutschland ist robust und die Industrieproduktion, die heute Morgen zur Veröffentlichung ansteht, dürfte den dritten Monat in Folge zugelegt haben. Neben dem deutlich gestiegenen Auftragseingang liefert der Einkaufsmanagerindex des Verarbeitenden Gewerbes eine positive Indikation. Dieser liegt mit 56,4 Punkten weit im Expansionsbereich (Grafik) und lässt so auf eine positive Entwicklung schließen. Im Wochenverlauf stehen auch in Spanien, Italien und Frankreich Produktionszahlen auf dem Programm. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0620 – 1,0780

Helaba Floor Research - Forex - 07.02.2017
Die Konjunktur in Deutschland ist robust und die Industrieproduktion, die heute Morgen zur Veröffentlichung ansteht, dürfte den dritten Monat in Folge zugelegt haben. Neben dem deutlich gestiegenen Auftragseingang liefert der Einkaufsmanagerindex des Verarbeitenden Gewerbes eine positive Indikation. Dieser liegt mit 56,4 Punkten weit im Expansionsbereich (Grafik) und lässt so auf eine positive Entwicklung schließen. Im Wochenverlauf stehen auch in Spanien, Italien und Frankreich Produktionszahlen auf dem Programm. Auch hier sind leichte Verbesserungen zu erwarten. ... mehr

DAX: Richtungssuche hält an

Helaba Floor Research - Indizes - 06.02.2017
Berichtssaison im Blick Die letzten Tage und Wochen haben gezeigt, dass sich die USA auf einem soliden Wachstumspfad befinden. Zwar nahm die Dynamik im vierten Quartal ab, ein Wirtschaftswachstum von annualisiert rund zwei Prozent ist aber als solide zu bezeichnen. Getragen wird das Wachstum vom privaten Konsum, aber auch die Ausrüstungsinvestitionen legten zuletzt zu. Hervorzuheben sind zudem die Stimmungsindikatoren. Trotz politischer Verunsicherung rund um Präsident Trump weisen die Einkaufsmanagerindizes auf Wachstum hin. ... mehr

Fixed Income Daily - Auftragseingang zum Wocehnauftakt im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 06.02.2017
Freundlicher Wochenstart für Asiens Aktienmärkte. China: Service-PMI (Caixin) bei 53,1 nach 53,4 Punkten. Die letzten Tage und Wochen haben gezeigt, dass sich die USA auf einem soliden Wachstumspfad befinden. Zwar nahm die Dynamik im vierten Quartal ab, ein Wirtschaftswachstum von annualisiert rund zwei Prozent ist aber als solide zu bezeichnen. Getragen wird das Wachstum vom privaten Konsum, aber auch die Ausrüstungsinvestitionen legten zuletzt zu. Hervorzuheben sind zudem die Stimmungsindikatoren. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0700 – 1,0830

Helaba Floor Research - Forex - 06.02.2017
Die letzten Tage und Wochen haben gezeigt, dass sich die USA auf einem soliden Wachstumspfad befinden. Zwar nahm die Dynamik im vierten Quartal ab, ein Wirtschaftswachstum von annualisiert rund zwei Prozent ist aber als solide zu bezeichnen. Getragen wird das Wachstum vom privaten Konsum, aber auch die Ausrüstungsinvestitionen legten zuletzt zu. Hervorzuheben sind zudem die Stimmungsindikatoren. Trotz politischer Verunsicherung rund um Präsident Trump weisen die Einkaufsmanagerindizes auf Wachstum hin. Die ISM-Indizes liegen weit im Expansionsbereich, mithin zeichnet sich eine robuste konjunkturelle Entwicklung zu Beginn des neuen Jahres ab. Gleiches gilt für die Konsumenten, die in einer sehr guten Stimmung sind. Der Grund: Der Arbeitsmarkt ist äußerst robust. ... mehr

Aktienmärkte: Verunsicherung hält an

Helaba Floor Research - Indizes - 03.02.2017
China: Stimmung bei kleinen und mittelgroßen Unternehmen schlechter als erwartet Das Highlight des heutigen Tages ist der Arbeitsmarktbericht in den USA. Die Vorgaben sind positiv. Neben den Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe, die auf einem anhaltend niedrigen Niveau liegen, lässt das unerwartet deutliche Plus des ADP-Beschäftigungsreports auf einen Anstieg neugeschaffener Stellen schließen. Die Konsensschätzung von 175 Tsd. dürfte übertroffen werden. Zusammen mit einer anhaltend niedrigen Arbeitslosenquote und einem erneuten Anstieg der Stundenlöhne würde klar werden, dass das Beschäftigungsziel der US-Notenbank erreicht ist. ... mehr

Fixed Income Daily - US-Arbeitsmarkbericht zum Wochenschluss im Mittelpunkt des Interesses

Helaba Floor Research - Bonds - 03.02.2017
China: Industrie-PMI (Caixin) Januar 51,0 nach 51,9 – schwächer als erwartet. Cœuré: EZB reagiert nicht auf kurzfristige, ölpreisbedingte Inflationsschwankungen; Wirtschaft weiterhin auf massive geldpolitische Unterstützung angewiesen. Das Highlight des heutigen Tages ist der Arbeitsmarktbericht in den USA. Die Vorgaben sind positiv. Neben den Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe, die auf einem anhaltend niedrigen Niveau liegen, lässt das unerwartet deutliche Plus des ADP-Beschäftigungsreports auf einen Anstieg neugeschaffener Stellen schließen. ... mehr

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
         
         
         
         
 
 
 
 

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