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 Kolumnen Helaba Floor Research

Asiens Aktienmärkte überwiegend leichter, Ölpreis (LCF) deutlich tiefer bei 48,6USD.

Helaba Floor Research - Indizes - 26.05.2017
Aktienmarkt Am Eindruck, dass sich der DAX derzeit eher lustlos innerhalb einer Konsolidierung bewegt, hat sich nichts geändert. Weiterhin haben die kurzfristigen Range-Begrenzungen bei 12.560/12.700 Zählern Bestand. Zuletzt besser als erwartet ausgefallene deutsche Konjunkturdaten lösten lediglich temporäre Kursimpulse aus. Dies spricht für die Annahme, dass bereits sehr viel an positiver Erwartung auf dem aktuellen Kursniveau eskomptiert ist. Relativ geringe Volatilitäten vermitteln zudem den Eindruck, dass eine gewisse Sorglosigkeit unter den Marktteilnehmern herrscht. ... mehr

Fixed Income Daily - Nächste Leitzinserhöhung in den USA rückt näher

Helaba Floor Research - Bonds - 26.05.2017
In den USA rückt die nächste Leitzinserhöhung näher. Zahlreiche Fed-Vertreter haben einen Schritt im Juni angedeutet. Laut FOMC-Protokoll hat die Mehrheit davon gesprochen, dass ein Schritt „ziemlich bald“ angemessen sei. Vor diesem Hintergrund ist die Wahrscheinlichkeit sehr hoch, dass am 14. Juni das Leitzinsband um weitere 25 Bp. auf dann 1,00-1,25 % erhöht wird. Dabei gilt es zu berücksichtigen, dass die zuletzt veröffentlichten Konjunkturzahlen teilweise enttäuscht haben, wie beispielsweise die Stimmungsumfragen der regionalen Notenbanken von New York und Richmond. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,1100 – 1,1300

Helaba Floor Research - Forex - 26.05.2017
Die konjunkturellen Stimmungsindikatoren in Deutschland aber auch in Frankreich und in der Eurozone als Ganzes haben in dieser Woche überzeugt. Zwar fielen die Einkaufsmanagerindizes uneinheitlich aus, per saldo liegen diese aber nicht nur deutlich im Expansionsbereich, auch der Gesamtindex (Composite Index; Verarbeitendes Gewerbe und Dienstleistungen) konnte nochmals zulegen. Zudem hat der ifo-Geschäftsklimaindex – getragen von der sehr starken Lageeinschätzung der Unternehmen – das höchste Niveau seit Beginn der gesamtdeutschen Datenerfassung erreicht. Vor diesem Hintergrund sind die Perspektiven für das italienische Wirtschaftsvertrauen freundlich. Die entsprechenden Daten für die Eurozone stehen in der nächsten Woche an und auch dort sollten Anstiege nicht überraschen. ... mehr

Aktienmärkte: Positive Konjunkturdaten sorgen für Rückenwind

Helaba Floor Research - Indizes - 24.05.2017
Aktienmarkt Im Vergleich mit dem Vortag, hat der DAX gestern seine Handelsrange minimal ausgeweitet. Unter dem Strich war ein kleines Kursplus in Höhe von 0,31 % auf 12.659 Punkte zu verzeichnen. Darüber hinaus konnte festgestellt werden, dass die Konsolidierung bzw. die Richtungssuche des deutschen Aktienmarktes anhält, dies obwohl die Konjunkturdaten besser als erwartet ausgefallen waren. Der Anschlag von Manchester hatte gestern hingegen keinen Markteinfluss. Die Anteilsscheine von E.ON (+3,88 %) führten die DAX-Gewinnerliste vor ThyssenKrupp (+2,57 %) an, während Vonovia mit einem Abschlag von 0,95 % Inhaber der roten Laterne waren. Heute wird der DAX kaum verändert in den Handel starten. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.47-161.47

Helaba Floor Research - Bonds - 24.05.2017
Trading Range: 160.47-161.47 Tendenz leichter Einkaufsmanager des verarbeitenden Gewerbes und aus dem Dienstleistungssektor der größten Volkswirtschaften im Euroraum liefern uneinheitliche Vorhaben, die unter dem Strich aber für eine anhaltend robuste konjunkturelle Entwicklung sprechen. Ein ähnlich positives Konjunkturszenario zeichnet das Ifo- Geschäftsklima (114.6 nach 113), das auf den höchsten Wert seit Anfang 1991 gestiegen ist. Die gute Stimmung in deutschen Unternehmen, getragen gleichermaßen von Lagebeurteilung (123.2 nach 121.4) und Erwartungshaltung (106.5 nach 105.2), lässt auf ein starkes Wachstum im 2. Quartal hoffen. ... mehr

Fixed Income Daily - Die Konjunkturperspektiven in der Eurozone sind freundlich

Helaba Floor Research - Bonds - 24.05.2017
Philly-Fed-Präsident Harker sieht Zinserhöhung im Juni eindeutig als Möglichkeit. EZB: Cœuré sieht weiterhin keine Zinserhöhungen vor Ende des QEs. Die Konjunkturperspektiven in der Eurozone sind freundlich. Darauf haben die gestern veröffentlichten Frühindikatoren hingewiesen. Der ifo-Geschäftsklimaindex legte den vierten Monat in Folge zu und erreichte mit einem Wert von 114,6 Punkten den höchsten Stand seit Anfang 1991. Auch die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes fielen robust aus. In Frankreich, Deutschland und der Eurozone legten die Composite-Indizes, die das Verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor umfassen, erneut zu. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,1100 – 1,1300

Helaba Floor Research - Forex - 24.05.2017
Mit per saldo soliden Stimmungsindikatoren in der Eurozone bleiben die Wachstumsperspektiven freundlich und die konjunkturellen Risiken dürften als ausbalanciert angesehen werden. Die Europäische Zentralbank bleibt daher unter Druck, zumindest die Wortwahl bei der Ratssitzung im Juni anzupassen. Vor allem die Forward Guidance, wonach die Zinsen noch für geraume Zeit auf dem jetzigen oder einem tieferen Niveau liegen werden, steht zur Disposition. EZB-Präsident Draghi und EZB-Chefvolkswirt Praet haben heute die Gelegenheit, die Erwartungen der Marktteilnehmer in diese Richtung zu lenken. ... mehr

Aktienmärkte befinden sich weiter in der Konsolidierung

Helaba Floor Research - Indizes - 23.05.2017
Rückenwind bei Euro und Gold hält an Heute werden zahlreiche Stimmungsindikatoren veröffentlicht, wobei der ifo-Geschäftsklimaindex im Mittelpunkt steht. Die Vorgaben sind positiv, denn neben der sentix-Umfrage legten sowohl der ZEW-Saldo der Konjunkturerwartungen als auch der Saldo der Lagebeurteilungen zu. Zwar richtet sich die Umfrage beim ifo-Index an Unternehmen und nicht an institutionelle Investoren und Finanzexperten, dennoch weisen die Indizes einen hohen Gleichlauf auf. Schon im Vormonat stieg das ifo-Geschäftsklima auf das höchste Niveau seit sechs Jahren, sodass die Konjunkturperspektiven solide sind. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.47-162.02

Helaba Floor Research - Bonds - 23.05.2017
Trading Range: 160.47-162.02 Tendenz leichter Die internationalen Finanzmärkte starteten mangels frischer Impulse sehr verhalten in die neue Börsenwoche. Nur der Rüstungsdeal von US- Präsident Trump mit den Saudis sorgte für halbwegs gute Laune. Bundesbankpräsident Weidmann sieht bei steigendem Preisen zunehmenden Handlungsdruck bei der EZB und stellt den Grad der monetären Expansion mit Blick auf die wachsende Dynamik der konjunkturellen Entwicklung in Frage. Nach dem Anschlag in Manchester werden sich die Märkte aber heute neu sortieren müssen. Die Aktienbörsen in Fernost zeigen jedoch kaum Reaktionen. ... mehr

Fixed Income Daily - ifo-Geschäftsklimaindex im Mittelpunkt des Interesses

Helaba Floor Research - Bonds - 23.05.2017
Heute werden zahlreiche Stimmungsindikatoren veröffentlicht, wobei der ifo-Geschäftsklimaindex im Mittelpunkt steht. Die Vorgaben sind positiv, denn neben der sentix-Umfrage legten sowohl der ZEW-Saldo der Konjunkturerwartungen als auch der Saldo der Lagebeurteilungen zu. Zwar richtet sich die Umfrage beim ifo-Index an Unternehmen und nicht an institutionelle Investoren und Finanzexperten, dennoch weisen die Indizes einen hohen Gleichlauf auf. Schon im Vormonat stieg das ifo-Geschäftsklima auf das höchste Niveau seit sechs Jahren, sodass die Konjunkturperspektiven solide sind. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,1160 – 1,1320

Helaba Floor Research - Forex - 23.05.2017
Der europäische Teil des Datenkalenders wird dominiert von umfragebasierten Frühindikatoren wie den Einkaufsmanager- (Deutschland, Frankreich, Eurozone) und Geschäftsklimaindizes (ifo und INSEE). Zuvorderst richtet sich die Aufmerksamkeit aber auf die Detailschätzungen zum deutschen BIP. Trug der Lageraufbau ein weiteres Mal deutlich zum Wachstum bei? Das wäre unseres Erachtens eher negativ zu werten – ungeachtet des soliden Auftakts des Gesamtwachstums. Die Vorgaben für PMIs und Geschäftsklima sind derweil freundlich, sodass die Chancen auf eine anhaltend freundliche Wachstumsperspektive gegeben sind. ... mehr

Aktienmärkte auf Richtungssuche

Helaba Floor Research - Indizes - 22.05.2017
Aktienmarkt Der DAX ging am Freitag mit Kursgewinnen ins Wochenende. Insgesamt beruhigten sich die Gemüter, im Hinblick auf das Politik-Chaos in den USA, wieder etwas. Weitere Nachrichten, welche zu einer weiteren Verunsicherung am Markt hätten führen können, blieben aus. Insofern gilt es den Blick nach vorne zu richten. Heute wird der deutsche Aktienmarkt mit leichten Kursgewinnen in den Handel starten. Zunächst wird es zu Positionsbereinigungen in Folge des Verfalltermins kommen. Im weiteren Wochenverlauf wird eine Reihe von Konjunkturdatenveröffentlichen sowie verschiedene Hauptversammlungen die Aufmerksamkeit auf sich ziehen. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.99-162.02

Helaba Floor Research - Bonds - 22.05.2017
Trading Range: 160.99-162.02 Tendenz leichter Ohne Impulse von konjunktureller Seite entschieden sich Marktteilnehmer, die während der Woche aufgelaufenen Gewinne am Bondmarkt einzustreichen. Nach den Polit- Turbulenzen in den Vereinigten Staaten muss der Blick für die weitere konjunkturelle Entwicklung dies- und jenseits des Atlantiks und ihrem Einfluss auf die jeweilige Geldpolitik der Notenbanken geschärft werden. Während in Übersee überraschenderweise Inflationserwartungen ausgepreist werden und einem Zinsschritt im Juni nur noch eine 80-prozentige Wahrscheinlichkeit beigemessen wird, mehren sich Stimmen hiesiger Notenbanker, die einen Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik vorbereiten wollen. ... mehr

Fixed Income Daily - Wichtige Stimmungsindikatoren im Wochenverlauf im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 22.05.2017
In dieser Woche werden wichtige Stimmungsindikatoren veröffentlicht. Hervorzuheben ist der morgen anstehende ifo-Geschäftsklimaindex. Finanzmarktteilnehmer sind bestens gelaunt, darauf hat die ZEW-Umfrage bereits hingewiesen. Insofern steht der ifo-Index unter positivem Vorzeichen, wenngleich sich die Umfrage an Unternehmen richtet und nicht an Finanzmarktexperten und institutionelle Investoren wie beim ZEW. Die Konjunkturperspektiven in Deutschland sind günstig, nachdem die Wirtschaft bereits im ersten Quartal um 0,6 % VQ gewachsen ist. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,1110 – 1,1250

Helaba Floor Research - Forex - 22.05.2017
Japan: April-Exporte +7,5 % VJ, Importe +15,1 % VJ, schwächer als im Vormonat. Verlängerung des Ölförderlimits bis Q1/2018 offenbar in trockenen Tüchern, Ölpreis (LCF) steigt im Hoch auf 50,89 USD/Fass. In dieser Woche werden wichtige Stimmungsindikatoren veröffentlicht. Hervorzuheben ist der morgen anstehende ifo-Geschäftsklimaindex. Finanzmarktteilnehmer sind bestens gelaunt, darauf hat die ZEW-Umfrage bereits hingewiesen. Insofern steht der ifo-Index unter positivem Vorzeichen, wenngleich sich die Umfrage an Unternehmen richtet und nicht an Finanzmarktexperten und institutionelle Investoren wie beim ZEW. ... mehr

Aktienmärkte: Risikoaversion nimmt zu

Helaba Floor Research - Indizes - 19.05.2017
Aktienmarkt Der DAX bewegte sich gestern innerhalb einer Range von 145 Punkten. Nachdem es zunächst deutlich bergab ging, konnte sich der deutsche Leitindex mit Hilfe der Wall Street am Nachmittag erholen und damit die Tagesverluste eingrenzen. Letztgenannter Aspekt ist nicht zuletzt von technischer Seite von großer Bedeutung, denn mit einem Tagestief bei 12.489 Zählern ist der DAX temporär unter die für den tertiären Trend relevante 21-Tagelinie (12.537) Punkte abgerutscht. Allerdings muss auch erwähnt werden, dass diese noch immer eine steigende Tendenz aufweist und ein gültiges Signal erst mit einem Richtungswechsel des Durchschnitts einhergehen würde. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.99-162.02

Helaba Floor Research - Bonds - 19.05.2017
Trading Range: 160.99-162.02 Tendenz im Verlauf Gewinnmitnahmen Das politische Chaos um US- Präsident Trump hält die internationalen Finanzmärkte fest im Griff. Erfreuliche Arbeitsmarktdaten Frankreichs oder der florierende Einzelhandel in Großbritannien dringen kaum zu Anlegern durch. Der freie Fall der Aktienbörsen konnte zwar im Handelsverlauf gestoppt werden, zu mehr als Kosmetikkorrektur reichte es am Ende allerdings nicht. Mit abnehmendem Druck auf Aktien kam auch der Renditerückgang an den Bondmärkten der Kernländer zum Stillstand. ... mehr

Fixed Income Daily - Draghi (EZB): Erholung der Eurozone solide und zusehends breiter angelegt

Helaba Floor Research - Bonds - 19.05.2017
Weder das Protokoll der letzten EZB-Ratssitzung noch die Reden diverser EZB-Vertreter waren in der Lage, Spekulationen auf ein baldiges Ende der ultralockeren Geldpolitik deutlich zu forcieren. Weitere Anpassungen in der Kommunikation sind aber wahrscheinlich. Sollten sich die Währungshüter bei der nächsten Ratssitzung Anfang Juni darauf einigen, die wirtschaftlichen Risiken als ausgeglichen zu bezeichnen, dürfte auch der Hinweis auf weitere Leitzinssenkungen gestrichen werden. Die EZB unter Mario Draghi ist für eine lockere Geldpolitik bekannt und der Notenbankpräsident hat es mit der Abkehr vom Krisenmodus nicht besonders eilig. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,1050 – 1,1200

Helaba Floor Research - Forex - 19.05.2017
Die politischen Entwicklungen rund um das Weiße Haus in Washington bleiben ein wichtiger Einflussfaktor für die allgemeine Risikoneigung der Marktteilnehmer. Jede neue Enthüllung könnte die Fortsetzung der Dollar-Schwäche bedeuten. Seit der Wahl Donald Trumps hatte die Spekulation auf weitreichende Steuerreformen und Deregulierungen die US-Währung gestützt – parallel zu den Zinserhöhungen der Fed. Diese Trump-Euphorie hat sich gelegt, nachdem in den USA offen über eine Amtsenthebung nachgedacht wird und die Reformvorhaben damit – noch mehr als ohnehin schon – mit Fragezeichen versehen sind. ... mehr

Aktienmärkte: Trump-Euphorie erhält einen deutlichen Dämpfer

Helaba Floor Research - Indizes - 18.05.2017
Aktienmarkt Die Bilder am deutschen Aktienmarkt schienen sich zunächst zu wiederholen. Auf eine relativ dynamische Abwärtsbewegung, meist im frühen Geschäft, folgte ein ebenfalls dynamischer Aufwärtsschub. Im Gegensatz dazu kam es gestern zu einem dritten Impuls, welcher beim DAX den deutlichsten Tagesverlust seit dem 18.04. nach sich zog. Gestern spielten Spekulationen um die politische Zukunft von US-Präsident Trump und der feste Euro eine wesentliche Rolle. Algo-Programme sowie Stoppverkäufe (nach dem Rutsch unter die 12.730/12.684er-Marken) trugen ein Übriges zu den Kursverlusten bei. An dem kurzfristig eingetrübten Bild wird sich heute zunächst nichts ändern. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.63-162.15

Helaba Floor Research - Bonds - 18.05.2017
Die Sorgen um die Haltbarkeit des US- Präsidenten Donald Trump nehmen zu. Anleger fürchten, dass in dem Sumpf aus politischen Affären wirtschaftliche und steuerliche Reformen auf der Strecke bleiben. Konsequent verabschieden sie sich deshalb aus Aktien und flüchten in den Hafen sicherer Staatsanleihen. Der Dow Jones Index verbuchte mit einem Abschlag von knapp 1.8 % den größten Tagesverlust seit September 2016. Bundesanleihen beendeten ihre fast zweiwöchige Konsolidierung und verbuchten starke Kursgewinne. Im Focus standen erneut lange und ultralange Fälligkeiten. ... mehr

Fixed Income Daily - USA: Polit-Ängste sorgen für sinkende Börsenindizes – Ende der Trump-Euphorie?

Helaba Floor Research - Bonds - 18.05.2017
Japan: BIP steigt im ersten Quartal um ann. 2,2 % VQ (erw.: 1,7 %). Die politischen Querelen in den USA wirken sich auf die Finanzmärkte aus, denn es wird zunehmend darüber spekuliert, ob die Vorwürfe gegen US-Präsident Trump (mögliche Justizbehinderung bei den Ermittlungen gegen Ex-Sicherheitsberater Flynn und Weitergabe geheimdienstlicher Informationen an Russland) zu einem Amtsenthebungsverfahren führen können. Dies scheint zwar etwas voreilig, sicher ist aber schon jetzt, dass der politische Schaden enorm ist und das Chaos in Washington zu einer erhöhten Risikoaversion beiträgt. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,1050 – 1,1234

Helaba Floor Research - Forex - 18.05.2017
Zunächst richten sich die Blicke auf die Europäische Zentralbank. Diverse Redebeiträge von EZB-Vertretern stehen an, ebenso wie das Sitzungsprotokoll von Ende April. Die Frage nach einer veränderten Kommunikation und nach einem Ausstieg aus dem QE stellt sich nach den per saldo überzeugenden Konjunkturdaten der Eurozone. Zwar hatte EZB-Präsident Draghi jüngst nochmals betont, dass es zu früh für eine Abkehr vom geldpolitischen Stimulus sei, die kritischen Kommentare dürften aber nicht leiser werden. Mithin besteht heute die Chance, dass die Spekulationen auf ein Tapering wieder angeheizt werden. ... mehr

Aktienmärkte: Strukturmarke gerät in Gefahr

Helaba Floor Research - Indizes - 17.05.2017
Aktienmarkt Gestern erreichte der DAX erneut ein Rekordhoch (12.841) um sich anschließend wieder deutlicher von diesem nach unten abzusetzen. Wiederholt fielen die Handelsumsätze unterdurchschnittlich aus, so dass durchaus von einer schwachen Bewegungsdynamik gesprochen werden kann. Entsprechend ist damit aber auch die Basis für einen deutlicheren Rücksetzer vorhanden, zumal der Euro mit weiterem Rückenwind zuletzt die 1.11er-Marke übersprungen hat und damit das Sentiment belastet. Auch fehlen darüber hinaus die Argumente für weitere Kursgewinne am Aktienmarkt. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.00-160.99

Helaba Floor Research - Bonds - 17.05.2017
Trading Range: 160.00-160.99 Tendenz leichter Gute von der ZEW- Umfrage gestützte Konjunkturaussichten für die Eurozone und zunehmender Inflationsdruck in Großbritannien waren in ihrer Zusammensetzung nicht unbedingt förderlich für eine positive Entwicklung der Rentenmärkte. Staatsanleihen mit geringeren Bonitäten wurden mit zunehmender Risikobereitschaft gegen den Trend stärker nachgefragt. Bundesanleihen gaben weiter nach. Die Schwächeneigung war sicherlich zu einem Großteil dem außerordentlich großen Angebot neuer Anleihen geschuldet. ... mehr

Fixed Income Daily - Stimmung unter Finanzmarktteilnehmern ist gut

Helaba Floor Research - Bonds - 17.05.2017
US-Präsident Trump sieht sich mit neuen Vorwürfen konfrontiert – Dollar gibt ab. Öl (LCF) fällt wieder zurück, notiert knapp oberhalb von 48 USD/Fass. Die Stimmung unter Finanzmarktteilnehmern ist gut. Darauf hat die ZEW-Umfrage hingewiesen. Der Saldo der Konjunkturerwartungen legte auf 20,6 Punkte zu und die Lagebeurteilungen um knapp 4 auf 83,9 Punkte. Die Umfrage liefert eine positive Indikation für das ifo-Geschäftsklima, das in der kommenden Woche zur Veröffentlichung ansteht und bereits im Vormonat mit 112,9 Punkten auf den höchsten Stand seit Juli 2011 gestiegen ist. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,1000 – 1,1130

Helaba Floor Research - Forex - 17.05.2017
EUR-GBP: Ungeachtet der überraschend hohen Preissteigerungsraten gab das Britische Pfund zum US-Dollar und noch mehr zum Euro ab. EUR-GBP konnte dabei die 55- und die 100-Tagelinien bei 0,8549 bzw. 0,8556 überwinden und ebenso die 200-Tagelinie bei 0,8597. Das ist 61,8 %-Retracement des Kursrückgangs seit Mitte März bei 0,8607 wurde nur knapp verfehlt. Die Indikatorenlage hellt sich derweil auf, wenngleich im Wochenchart noch keine Entwarnung gegeben werden kann. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.00-160.99

Helaba Floor Research - Bonds - 16.05.2017
Trading Range: 160.00-160.99 Tendenz leichter Die Angst vor den Folgen des großangelegten Cyber- Angriffs war schnell verflogen. Der nach Verlängerung der Förderbegrenzung wieder steigende Ölpreis rückte bei einem insgesamt sehr ruhigen Wochenauftakt in den Vordergrund. Mit steigenden Aktienkursen büßten qualitativ hochwertige Zinstitel ihren Status als sicherer Hafen ein. Bundesanleihen gaben nach einem ausgesprochen ereignislosen Handelsverlauf einen Teil der am Vortag erhielten Gewinne wieder ab. ... mehr

DAX mit Allzeithoch und Rekordschluss

Helaba Floor Research - Indizes - 16.05.2017
Aktienmarkt Nach anfänglichen Kursgewinnen und einem in der Folge ausgebildeten, neuen Rekordhochs (12.832,29) ging dem DAX gestern temporär die Luft etwas aus. Am Nachmittag setzte sich der Index wieder deutlicher von seinem Tagestief bei 12.729 Zählern nach oben ab und verbuchte den ersten Schlusskurs oberhalb der 12.800er-Marke. Grundsätzlich zeigt dies, dass die Bullen am Markt das Ruder in den Händen halten. Bereits kleinste Rücksetzer werden genutzt, um neue Positionen einzugehen. Dennoch sollte nicht unerwähnt bleiben, dass das gestrige Handelsvolumen die Durschnitte der letzten zehn, 20 und 55-Tage teils deutlich nicht erreichte. Insofern mag vieles, aber nicht alles Gold sein was glänzt. ... mehr

Fixed Income Daily - Stimmung unter den Finanzmarktteilnehmen ist sehr gut

Helaba Floor Research - Bonds - 16.05.2017
Während das italienische Wirtschaftswachstum im ersten Quartal nur moderat und im Vergleich zum gesamten EWU-BIP weniger dynamisch zugelegt haben dürfte, zeichnet sich bei der ZEW-Umfrage eine weitere Verbesserung ab. Die Stimmung unter den Finanzmarktteilnehmen ist sehr gut. Dies zeigt sich anhand der Aktienmärkte, die neue Höchststände markiert haben. Darüber hinaus liefern die Anstiege der Konjunkturerwartungen und der Lagebeurteilungen im Rahmen der sentix-Befragung positive Indikationen. Vor diesem Hintergrund sind Verbesserungen auch oberhalb der Konsensschätzung möglich. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0920 – 1,1050

Helaba Floor Research - Forex - 16.05.2017
Frankreichs Präsident Macron hat sich klar gegen Eurobonds ausgesprochen. Asiens Aktienmärkte tendieren uneinheitlich, Ölpreis (LCF) stabil bei 49 USD/Fass. Zunächst richtet sich der Blick auf das BIP-Wachstum in Italien. Ein kleines Plus wird erwartet und ohne größere Überraschung dürfte dann auch die vorläufige Wachstumszahl der Eurozone mit +0,5 % VQ bestätigt werden. Per saldo wird sich die EZB in der Einschätzung bestätigt sehen, wonach die konjunkturellen Risiken weiter zurückgebildet haben. In Deutschland sind die ZEW-Umfragen zu beachten. Die Vorgaben vonseiten des sentix-Investorenvertrauens sind freundlich. ... mehr

DAX mit neuem Rekordschlusskurs

Helaba Floor Research - Indizes - 15.05.2017
Aktienmarkt Der DAX ging am Freitag mit moderaten Kursgewinnen (+0,47% auf 12.770 Punkte) ins Wochenende. Damit lag der Schlusskurs (dieser entsprach einem neuen Rekordwert) sowohl oberhalb einer Strukturprojektion als auch über einer Aufwärtsbehelfslinie. Mit dem nahen Ende der Berichtssaison steht einmal mehr die Frage im Raum, von welcher Seite neue Impulse für den Markt kommen könnten. Denn auf dem erreichten Kursniveau dürfte bereits sehr viel positive Erwartung eingepreist sein. Davon abgesehen, würde eine temporäre Korrektur, im Sinne eines Luftholens, dem Markt durchaus gut tun. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.41-161.52

Helaba Floor Research - Bonds - 15.05.2017
Das Bruttoinlandsprodukt Deutschlands ist im ersten Quartal (0.6 %/1.7 %) wie erwartet kräftig gewachsen. Europäische Produktionszahlen (-0.1 %/1.9 %) enttäuschten dagegen im März auf ganzer Linie. Nach schwachen US- Konjunkturdaten hellte sich die Stimmung an den Zinsmärkten auf. Die Auswirkungen der Wahl in NRW, die weltweiten Cyber- Attacken, der Raketentest in Nord-Korea und der Bruch des Regierungsbündnisse in Österreich dürften zum Wochenstart ein von Verunsicherung ... mehr

Fixed Income Daily - Stimmungsumfragen im Blickpunkt

Helaba Floor Research - Bonds - 15.05.2017
Die jüngsten konjunkturellen Datenveröffentlichungen in Europa konnten per saldo überzeugen. Zwar gab es unlängst Rückschläge bei den Produktionszahlen im März, das BIP-Wachstum fiel in Deutschland und der Eurozone aber mit +0,6 % VQ bzw. +0,5 % VQ robust aus. Dennoch ist an dieser Stelle hervorzuheben, dass ungeachtet der Beschleunigung der wirtschaftlichen Dynamik gegenüber dem Schlussquartal 2016 die realwirtschaftliche Entwicklung kaum mit den hochfliegenden Stimmungsindikatoren mithalten kann (siehe Grafik). Die BIP-Jahresrate in Deutschland gab beispielsweise von 1,8 % auf 1,7 % nach. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0860 – 1,0990

Helaba Floor Research - Forex - 15.05.2017
EUR-USD: Ungeachtet der Verkaufssignale von MACD und Stochastic bleiben die Chancen auf der Oberseite gewahrt. Zum einen ist der DMI unverändert im Kauf und auch auf Wochenbasis ist das Umfeld konstruktiv. Entscheidend ist aber die Tatsache, dass sich der Euro oberhalb von 1,0826 (200-Tagelinie) halten konnte. Einen maßgeblichen Aufwärtsschub erhielt der Euro zuletzt von den enttäuschenden US-Verbraucherpreiszahlen. Trading-Range: 1,0860 – 1,0990 ... mehr

DAX: Konsolidierung hält an – 12.745er-Marke als Widerstand

Helaba Floor Research - Indizes - 12.05.2017
Aktienmarkt Zuletzt war es dem DAX mehrfach nicht gelungen, sich von der Widerstandszone bei 12.745 Zählern nachhaltig nach oben abzusetzen. Nahezu folgerichtig kam es gestern zu einem kleinen Rücksetzer. Bereits die beiden Dojis der Vortage hatten auf eine Korrektur hingedeutet. Diese sollte jedoch nicht überbewertet werden, da diese Phasen des Luftholens nach deutlichen Kursanstiegen durchaus normal und gesund für den Markt sind. Die gestern veröffentlichten Quartalsberichte verursachten lediglich bei den jeweiligen Unternehmen Kursreaktionen, einen größeren Einfluss auf den Gesamtmarkt hatten diese jedoch nicht. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.00-160.98

Helaba Floor Research - Bonds - 12.05.2017
Trading Range: 160.00-160.98 Tendenz gut behauptet Die Bank von England hat wie erwartet im Vorfeld der am 8.Juni stattfindenden Parlamentswahl ihre abwartende Haltung beibehalten. Die Entscheidung fiel jedoch nicht einstimmig, eine Straffung der Geldpolitik scheint nur eine Frage der Zeit. Schwächer als erwartete Produktionszahlen im März (-0.5 %/1.4 %) konnten jedoch keine zusätzliche Wachstumsdynamik aufzeigen. An den Bondmärkten machte sich ob des stark gestiegenen Ölpreises und zunehmender Spekulationen über anstehende Zinserhöhungen Unruhe breit. Sicherheitsaspekte stützen am Ende qualitativ hochwertige Zinstitel. ... mehr

Fixed Income Daily - Wichtige Datenveröffentlichungen zum Wochenschluss

Helaba Floor Research - Bonds - 12.05.2017
Praet (EZB): Zeitpunkt für Normalisierung der Geldpolitik noch nicht gekommen. Asiens Aktienmärkte mehrheitlich im Minus, Ölpreis (LCF) stabil bei 47,9 USD/Fass. Zum Ende der Woche stehen noch einmal wichtige Datenveröffentlichungen auf dem Programm, die mit der ersten Schätzung des deutschen Bruttoinlandsprodukts beginnen. Die Vorgaben vonseiten der Produktionstätigkeit und des Außenhandels sind per saldo positiv. Eine Überraschung gegenüber der bei +0,6 % gg. VQ liegenden Konsensschätzung zeichnet sich aber nicht ab. Die Industrieproduktion der Eurozone steht unter gemischten Vorzeichen. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0800 – 1,0930

Helaba Floor Research - Forex - 12.05.2017
Das deutsche BIP-Wachstum im ersten Quartal zieht am Morgen die Aufmerksamkeit auf sich. Stimmungsindikatoren deuten auf eine Beschleunigung der gesamtwirtschaftlichen Dynamik hin. Demgegenüber sind realwirtschaftliche Daten gemischt ausgefallen. Produktions- und Exportzahlen fielen per saldo besser aus, der Einzelhandelsumsatz mahnt aber vor zu viel Euphorie. Zudem ist offen, ob Lagerbestandsveränderungen, die in den beiden Vorquartalen bereits deutliche Wachstumsbeiträge lieferten, erneut einen positiven Einfluss haben. ... mehr

DAX mit neuem Schlussstandrekord

Helaba Floor Research - Indizes - 11.05.2017
Aktienmarkt Über den DAX gibt es kaum etwas Neues zu berichten, wenngleich es gelungen ist, ein Schlussstand-Rekordhoch zu markieren. Gelegentlich haben wir uns an dieser Stelle bereits über die seit längere Zeit relativ geringe Volatilität an den Märkten Gedanken gemacht, da dies auf Basis verschiedener, geopolitischer Faktoren, nicht ganz logisch erscheint. In der Vergangenheit haben derartige Phasen der Sorglosigkeit häufig zu deutlichen Rücksetzern geführt. Da man gleich als Pessimist gilt, wenn man derartige Überlegungen anstellt, sei auf den Chef von Goldman Sachs verwiesen, welcher in einem CNBC-Interview sagte, er wisse, dass derart niedrige Volas (mit Blick auf den VIX) keine normalen Zustände an den Märkten seien. ... mehr

Fixed Income Daily - Geldpolitik bleibt Thema

Helaba Floor Research - Bonds - 11.05.2017
In den letzten vier Wochen kamen Staatsanleihen per saldo unter Druck. Es gibt zwar immer wieder kleine Korrekturphasen – wie auch gestern –, der Bund-Future gab aber in der Spitze knapp 400 Basispunkte ab. Entsprechend kletterte die zehnjährige Bundrendite um annähernd 30 Stellen auf über 0,40 %. Zu dieser Entwicklung hat die erhöhte Risikobereitschaft der Marktteilnehmer im Anschluss an die französischen Präsidentschaftswahlen beigetragen, denn die Inflationserwartungen sind im Trend zurückgekommen. Auch in den USA steigen die Renditen bei tendenziell nachgebenden Inflationserwartungen. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0821 – 1,0930

Helaba Floor Research - Forex - 11.05.2017
Die Erzeugerpreise in den USA sind nach den gestrigen Importpreisen der nächste Hinweisgeber für die Inflationsentwicklung im April. Die Daten zu den Verbraucherpreisen stehen morgen zur Veröffentlichung an. Importseitig zeigte sich die Teuerung moderat. Hintergrund dessen war der Ölpreis in der ersten Aprilhälfte, der gegenüber der gleichen Periode im März leicht zugelegt hatte. Daher stehen die Chancen gut, dass die Inflation auf der Erzeugerebene im Monatsvergleich ebenfalls moderat ausfällt. Basiseffekte sorgen dann wohl für weitgehend konstante Jahresraten, auch im Hinblick auf die Kern-Erzeugerpreise. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 159.73-160.98

Helaba Floor Research - Bonds - 10.05.2017
Ernüchternde Produktionszahlen aber eine erfreuliche Außenhandelsstatistik liefern gemischte Vorgaben für die vorläufigen Zahlen zum deutschen Bruttoinlandsprodukt des ersten Quartals, die am Freitag veröffentlicht werden. Insgesamt sollte aber der robuste Konjunkturausblick bestätigt werden. Zusammen mit erfreulichen Unternehmensbilanzen sorgten die Konjunkturdaten für gute Stimmung am Aktienmarkt. Der Dax eilt von einem Rekordhoch zum nächsten. Die Risikofreude drückt auf die Stimmung am hiesigen Bondmarkt, die Kauflaune für südeuropäische Zinstitel hält sich jedoch in Grenzen. ... mehr

Aktienmärkte hangeln sich langsam nach oben

Helaba Floor Research - Indizes - 10.05.2017
Aktienmarkt Der vermeintlich positive Effekt auf den DAX durch den Ausgang der Frankreich-Wahl, verpuffte umgehend. Nach einem kurz nach Markteröffnung ausgebildeten neuen Rekordhoch (12.762), ging es sukzessive abwärts. Dies ist einerseits damit zu begründen, dass ein Sieg von Emmanuel Macron bereits eingepreist war und sich der Markt andererseits überkauft darstellte. Nach der Wahl ist vor der Wahl – nun gilt es abzuwarten, ob es Macron gelingen wird, bei den Parlamentswahlen am 11. und 18 Juni eine Mehrheit zu erringen. Der DAX wird heute nahezu unverändert in den Handel starten. ... mehr

Fixed Income Daily - Produktionszahlen aus Frankreich und Italien am Morgen im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 10.05.2017
USA: Trump entlässt FBI-Direktor Comey. Fed: R. Kaplan (Dallas) sieht Wachstumsrisiken ausgeglichen – favorisiert 2017 noch immer zwei weitere Zinserhöhungen. Die Industrieproduktion in Deutschland ist im März leicht gesunken, in den Monaten Januar und Februar gab es aber Zuwächse von 1,3 % bzw. 1,8 % gg. VM. Insofern konnte im ersten Quartal ein Produktionsplus verzeichnet werden. Die Indikation für das Bruttoinlandsprodukt, das am Freitag zur Veröffentlichung ansteht, ist per saldo positiv, wenngleich die Konsensschätzung von +0,6 % gg. VQ wohl kaum zu überbieten ist. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0821 – 1,0930

Helaba Floor Research - Forex - 10.05.2017
Am Morgen richtet sich in Frankreich und Italien der Blick auf die Produktionszahlen im März. Während in Deutschland und Spanien sowie in den Niederlanden negative Entwicklungen zu Buche stehen sind die Konsensschätzungen heute positiv. Die starken Stimmungsindikatoren der letzten Zeit könnten ein Hinweis darauf sein, hatten in Deutschland und Spanien per saldo aber bereits falsche Signale gegeben. Im Falle Frankreichs ist vor dem Hintergrund des deutlichen Rückgangs im Februar eine Erholung gewiss nicht auszuschließen, Überraschungspotenzial machen wir aber nicht aus. ... mehr

Aktienmärkte: Wahleffekt verpufft

Helaba Floor Research - Indizes - 09.05.2017
Aktienmarkt Der vermeintlich positive Effekt auf den DAX durch den Ausgang der Frankreich-Wahl, verpuffte umgehend. Nach einem kurz nach Markteröffnung ausgebildeten neuen Rekordhoch (12.762), ging es sukzessive abwärts. Dies ist einerseits damit zu begründen, dass ein Sieg von Emmanuel Macron bereits eingepreist war und sich der Markt andererseits überkauft darstellte. Nach der Wahl ist vor der Wahl – nun gilt es abzuwarten, ob es Macron gelingen wird, bei den Parlamentswahlen am 11. und 18 Juni eine Mehrheit zu erringen. Der DAX wird heute nahezu unverändert in den Handel starten. ... mehr

Fixed Income Daily - Zurück zur Tagesordnung

Helaba Floor Research - Bonds - 09.05.2017
Die Wahl in Frankreich hat an den Finanzmärkten keine großen Spuren hinterlassen. Schnell ist man zur Tagesordnung zurückgekehrt, wobei Wirtschaftsdaten auf beiden Seiten des Atlantiks eine wichtige Rolle spielen. In der Eurozone sind die Konjunkturperspektiven freundlich. Darauf weisen Frühindikatoren hin. Vor allem in Frankreich hat sich die Stimmung zuletzt deutlich aufgehellt. Insofern scheint die Konsensschätzung für die heute anstehende Geschäftsstimmung der Banque de France zu pessimistisch. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0850 – 1,1000

Helaba Floor Research - Forex - 09.05.2017
Die Aufmerksamkeit der Marktteilnehmer richtet sich heute wohl kurzfristig weg von den politischen Entwicklungen, auch wenn datenseitig keine echten Highlights im Kalender zu finden sind. Erwähnenswert ist die deutsche Industrieproduktion im März, denn diese ist noch einmal ein wichtiger Indikator für das BIP-Wachstum des ersten Quartals, das am Freitag veröffentlicht wird. Erst gestern wurde gemeldet, dass sich die Auftragslage nochmals verbessert hat. Zudem steht eine Vielzahl von Stimmungsindikatoren auf hohen Niveaus. Die Vorgaben für die Industrieproduktion sind somit per saldo freundlich, dennoch ist nach dem starken Plus des Vormonats ein kleiner Rückgang nicht auszuschließen. ... mehr

DAX nimmt 13.000er-Marke ins Visier

Helaba Floor Research - Indizes - 08.05.2017
Aktienmarkt Am Freitag wurde der Aktienhandel von Zurückhaltung mit Blick auf die Präsidentenwahl in Frankreich geprägt. Unter dem Strich setzte sich die Hoffnung durch, das Macron, wie von den Umfragen prognostiziert, als Sieger aus der Wahl hervorgehen würde, und die Kurse damit weiter zulegen konnten. Die positive Stimmung wird sich heute zur Eröffnung des DAX, nachdem es schlussendlich keine Überraschung in Frankreich gab, fortsetzen. Mit Kursen oberhalb der 12.800er-Marke ist zu rechnen. Damit ist auch der Weg bis zur „magischen“ 13.000er-Marke nicht mehr weit. ... mehr

Fixed Income Daily - Frankreich: Macron mit rund 66 % zum neuen Präsidenten gewählt

Helaba Floor Research - Bonds - 08.05.2017
Mit dem Wahlsieg Macrons zum neuen Präsidenten in Frankreich ist ein wichtiger Unsicherheitsfaktor vom Tisch. Zwar stehen im Jahresverlauf noch weitere wichtige Wahlen auf dem Programm, wie die französischen Parlamentswahlen, die deutschen Bundestagswahlen und auch in Italien ist ein Urnengang nicht ausgeschlossen, derzeit dominiert aber die Erleichterung. Entsprechend nimmt die Risikobereitschaft der Marktteilnehmer zu und das Interesse an sicheren Bundesanleihen tendenziell ab. Zu der guten Stimmung haben auch die zuletzt veröffentlichten Konjunkturzahlen beigetragen. In den USA waren es der ISM-Dienstleistungsindex und der Arbeitsmarktbericht und in der Eurozone die Einkaufsmanagerindizes. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0930 – 1,1039

Helaba Floor Research - Forex - 08.05.2017
Die Wahl in Frankreich ist entschieden, ein Ende der politischen Verunsicherung ist aber noch immer nicht absehbar. Nach der Wahl ist vor der Wahl. Das hatten wir unlängst bereits herausgestellt und der Blick richtet sich nun zunächst auf die britischen Unterhauswahlen. Auch das französische Wahlvolk muss erneut an die Urnen, um dem neuen Präsidenten ein neues Parlament zur Seite zu stellen. Macrons „Partei“, En Marche, könnte eine Mehrheit erreichen, womit dieser ein starkes Reformmandat hätte. Langweilig wird es daher nicht, auch mit Blick auf den restlichen Jahresverlauf, denn die deutschen Bundestagswahlen stehen an und in Italien kann es ebenfalls noch zu einem Urnengang kommen. Umfragen zufolge führt Beppe Grillos Fünf-Sterne-Bewegung. ... mehr

DAX setzt Rekordjagt fort

Helaba Floor Research - Indizes - 05.05.2017
Aktienmarkt Mit einer insgesamt zunehmenden Bewegungsdynamik ist der DAX gestern auf ein weiteres Rekordhoch (12.648) geklettert. Als kurstreibender Faktor war die Hoffnung der Marktteilnehmer auf einen Wahlsieg von Macron in Frankreich am kommenden Sonntag, auszumachen. Gestern hatte ich an dieser Stelle bereits erwähnt, dass es laut Frankreich-Kennern möglicherweise ein engeres Rennen um das Präsidentenamt geben könnte als dies auf Basis der Umfragen aktuell zu erwarten ist. Laut einer heute veröffentlichten Umfrage, konnte Marcon seinen Vorsprung vor Le Pen nochmals ausbauen. Neben der anstehenden Wahl halfen auch gute Quartalsberichte auf die Sprünge. ... mehr

Fixed Income Daily - US-Arbeitsmarktbericht zum Wochenabschluss im Mittelfunkt des Interesses

Helaba Floor Research - Bonds - 05.05.2017
Am letzten Tag der Woche steht mit dem US-Arbeitsmarktbericht ein Datenschwergewicht auf dem Programm. Im Vormonat fiel der Beschäftigungsanstieg außerhalb der Landwirtschaft mit 98 Tsd. enttäuschend aus. Wir halten im April eine Korrektur der schwachen Märzzahlen für wahrscheinlich, wobei die Konsensschätzung eines Stellenplus von 190 Tsd. nicht zu optimistisch erscheint. Positive Indikationen gibt es vonseiten der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe. Zudem weist der ADP-Report nach oben, wenngleich es im April nach drei sehr hohen Monatswerten in Folge zu einem Anstieg von „nur“ 177 Tsd. gekommen ist. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0900 – 1,1039

Helaba Floor Research - Forex - 05.05.2017
Ölpreis (LCF) stürzt auf Werte um 44 USD/Fass – tiefstes Niveau seit November 2016. US-Repräsentantenhaus stimmt für Abschaffung von Obamacare. Die US-Notenbank hat die Tür für eine Straffung der Leitzinsen im Juni offen gelassen, denn die Wachstumsabflachung des ersten Quartals sehen die Notenbanker als vorübergehend an. Vor diesem Hintergrund gewinnen neu einfließende Konjunkturdaten der nächsten Wochen und Monate ein erhöhtes Gewicht. Heute richtet sich der Blick auf den Arbeitsmarktbericht des abgelaufenen Monats. ... mehr

DAX müht sich langsam weiter nach oben

Helaba Floor Research - Indizes - 04.05.2017
Aktienmarkt Der DAX schaffte es gestern mit viel Mühe, ein neues Rekordhoch auszubilden. Die den Anstieg begleitenden Handelsumsätze fielen im Vergleich mit dem ohnehin bereits schwachen Vortageswert nochmals geringer aus. Die Vola, gemessen auf Basis des V-DAX legte etwas zu und notiert wieder über der 15er-Marke. Insgesamt kann festgestellt werden, dass die Unsicherheiten mit Blick auf die anstehende Wahl in Frankreich wieder zunehmen. Schenkt man Aussagen verschiedener Frankreich-Kenner glauben, dann könnte das Rennen zwischen den beiden Kandidaten deutlich enger werden, als dies bisher in den Umfragen zum Ausdruck kommt. ... mehr

Fixed Income Daily - US-Notenbank nimmt abwartende Haltung ein

Helaba Floor Research - Bonds - 04.05.2017
Die US-Notenbank hat die Geldpolitik erwartungsgemäß nicht verändert und das die Zinsentscheidung begleitende Statement nur in Nuancen verändert. Konkrete Hinweise auf eine Erhöhung im Juni gibt es nicht, die Tatsache dass die Wachstumsdelle im ersten Quartal aber als vorübergehend bezeichnet wurde lässt die Tür hierfür offen. Graduelle Anpassungen sind weiterhin zu erwarten, denn die Konjunkturperspektive in den USA bleibt günstig und der Arbeitsmarkt robust. Morgen stehen Reden zahlreicher Fed-Vertreter auf dem Programm. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0830 – 1,0950

Helaba Floor Research - Forex - 04.05.2017
Die US-Notenbank hat erwartungsgemäß eine abwartende Haltung eingenommen und zudem keine klaren Signale für einen Zinsschritt im Juni gegeben. Die Tatsache dass die Wachstumsdelle im ersten Quartal als vorübergehend bezeichnet wurde lässt die Tür hierfür aber offen. Graduelle Anpassungen sind weiterhin zu erwarten, denn die Konjunkturperspektive in den USA bleibt günstig und der Arbeitsmarkt robust. Heute richtet sich der Blick zunächst auf die Einkaufsmanagerindizes des Dienstleistungsgewerbes. Die Vorabschätzungen in Frankreich, Deutschland und der Eurozone unterstrichen per saldo und ungeachtet des Rückgangs in Deutschland die freundlichen Konjunkturperspektiven und sollten weitgehend bestätigt werden. ... mehr

DAX markiert neues Rekordhoch

Helaba Floor Research - Indizes - 03.05.2017
Aktienmarkt Der DAX kletterte am Dienstag auf ein neues Rekordhoch. Allerdings kam erst in den beiden letzten Handelsstunden etwas mehr Schwung in den Markt. Zuvor konnte man das Gefühl bekommen, dass sich die Marktteilnehmer in einem „wait-and-see-Modus“ befinden. Die Wahl in Frankreich wirft ihre Schatten voraus, zudem stehen in dieser Woche weitere, wichtige Events auf der Agenda. Insofern überrascht es nicht, dass die Handelsumsätze zu wünschen übrig lassen. Gestern lagen diese, bei steigenden Kursen, unterhalb des 10-Tage-Durchschnitts. ... mehr

Fixed Income Daily - Datenveröffentlichungen und US-Notenbanksitzung im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 03.05.2017
Ölpreis (LCF) sinkt unter 48 USD/Fass. USA: Kfz-Verkäufe steigen von 16,5 Mio. auf 16,8 Mio. Stück, schwächer als erwartet. Die Konjunkturperspektiven in der Eurozone sind günstig. Im April hat der Einkaufsmanagerindex des Verarbeitenden Gewerbes mit 56,7 Punkten sein hohes Vormonatsniveau weiter ausbauen können. Bereits in den ersten drei Monaten des Jahres ging es mit der Wirtschaft bergauf. Wir halten ein Quartalswachstum von 0,4 % für wahrscheinlich. Darauf lässt auch das Wirtschaftsvertrauen der Eurozone schließen. Die Frühindikatoren in Frankreich sind ebenfalls aufwärts gerichtet, obwohl das Land mit den Präsidentschaftswahlen unter politischer Verunsicherung steht. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0850 – 1,1000

Helaba Floor Research - Forex - 03.05.2017
Im Vorfeld der FOMC-Entscheidung steht heute eine Reihe von interessanten Datenveröffentlichungen an. Den Auftakt geben die deutschen Arbeitsmarktzahlen. Eine weiterhin solide Entwicklung mit rückläufiger Arbeitslosigkeit und niedriger Quote wird erwartet. Darüber hinaus sollte vor dem Hintergrund der robusten Stimmungsindikatoren bei den vorläufigen EWU-BIP-Zahlen ein fortgesetztes Wachstum erwartet werden. Das Niveau von Ende 2016 sollte mindestens gehalten werden. Während sich die Dynamik in Frankreich leicht abgeschwächt hat, konnte in Spanien nochmals ein höheres Wachstum verzeichnet werden. ... mehr

Wall Street mit gemischtem Bild – Kompromissvorschlag im Haushaltstreit hilft

Helaba Floor Research - Indizes - 02.05.2017
Aktienmarkt Am Freitag präsentierte sich der DAX erneut lustlos. Anders ausgedrückt könnte man die aktuelle Situation mit „die Luft ist raus“ umschreiben. Nach dem deutlichen Aufwärtsschub am vergangenen Montag im Zuge des ersten Wahlgangs in Frankreich, scheinen die Marktteilnehmer etwas Angst vor der eigenen Courage zu bekommen. Niedrige Vola-Werte (der V-Dax notiert bei 14,37) während der VIX zuletzt auf den tiefsten Stand seit 2 ¾ Jahren absackte, zeigen aber auch, dass eine gewisse Sorglosigkeit herrscht. ... mehr

Fixed Income Daily - Einkaufsmanagerindizes des Verarbeitenden Gewerbes im Mittelpunkt des Interesses

Helaba Floor Research - Bonds - 02.05.2017
Zunächst stehen in der neuen Datenwoche die europäischen Einkaufsmanagerindizes des Verarbeitenden Gewerbes im Mittelpunkt des Interesses. Die Vorabschätzung in Frankreich fiel überraschend positiv aus und auch für die gesamte Eurozone ergab sich ein vorläufiges Plus, während in Deutschland das hohe Vormonatsniveau annähernd gehalten werden konnte. Per saldo robuste Werte in Spanien und Italien sind daher zu erwarten, sodass das Wachstumsszenario intakt bleibt. Auch im Dienstleistungssektor sollten solide Stimmungsindikatoren gemeldet werden. Das BIP-Wachstum wird entsprechend stark ausfallen und mit 0,4 % das Niveau des Schlussquartals 2016 aufweisen. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0850 – 1,0970

Helaba Floor Research - Forex - 02.05.2017
In den USA richtet sich der Blick insbesondere auf die FOMC-Sitzung. Mit einer Zinserhöhung wird im Allgemeinen nicht gerechnet und auch wir setzen auf ein Stillhalten der Fed. Das enttäuschende BIP-Wachstum des ersten Quartals (annualisiert +0,7 % VQ) bringt die Notenbanker in Washington nicht unter Zugzwang. Auch ist der Preisdruck (Kerndeflator des privaten Konsums) noch immer mäßig. Auf der anderen Seite liegen die Stimmungsindikatoren trotz der Korrekturen der letzten Monate weiterhin klar im Expansionsbereich und auch der Arbeitsmarkt entwickelt sich weiter in Richtung Vollbeschäftigung ... mehr

Aktienmärkte: Wohin geht die Reise?

Helaba Floor Research - Indizes - 28.04.2017
Aktienmarkt Der DAX zeigte sich am Donnerstag erneut uninspiriert. Schlussendlich war ein Abschlag in Höhe von 0,23 % auf 12.443,79 Zähler zu verbuchen. Die von der US-Steuerreform erhofften Impulse blieben aus. Ebenso scheint der Effekt der Frankreich-Wahl (erste Runde) zunächst abzuebben. Auch die bisherigen Quartalsberichte waren nicht in der Lage, für eine neue Dynamik an den Märkten zu sorgen. Hingegen stieg die Vola (auf Basis des V-DAX) zuletzt vom deutlich reduzierten Niveau (13,91 vs. 13,50) wieder an. ... mehr

Fixed Income Daily - EZB lässt Expansionsgrad wie erwartet unverändert

Helaba Floor Research - Bonds - 28.04.2017
Die Europäische Zentralbank hat weder die Geldpolitik noch die Forward Guidance verändert. Mit den verbesserten Konjunkturaussichten ist eine Anpassung im Juni aber nicht ausgeschlossen. Dann könnte der Passus gestrichen werden, wonach die Leitzinsen im Bedarfsfall noch weiter gesenkt werden könnten. Zu den Erwartungen tragen unter anderem steigende Inflationsraten bei. Vorläufigen Angaben zufolge ist im April die Jahresteuerungsrate in Spanien EU-harmonisiert um 0,5 %-Punkte auf 2,6 % gestiegen und in Deutschland um ebenfalls 0,5 %-Punkte auf 2,0 %. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0820 – 1,0950

Helaba Floor Research - Forex - 28.04.2017
Japan: Industrieproduktion März -2,1 % VM, +3,3 % VJ – schwächer als erwartet. Aktienmärkte in Asien geben leicht nach; Ölpreis (LCF) steigt auf 49,5 USD/Fass. Die Europäische Zentralbank ließ den monetären Expansionsgrad wie erwartet unverändert. Das Wording hingegen fällt etwas zuversichtlicher aus, wenngleich die Formulierung, wonach die Zinsen auch auf ein tieferes Niveau sinken könnten, beibehalten wurde. Dreh- und Angelpunkt für die EZB-Geldpolitik scheint aktuell die Kerninflation zu sein. Diese ist zwar nicht die Zielgröße der EZB, aber in der Argumentation der Notenbanker hat sie zuletzt einen größeren Raum eingenommen. ... mehr

Aktienmärkte treten auf der Stelle

Helaba Floor Research - Indizes - 27.04.2017
USA: Unternehmenssteuer soll auf 15 Prozent sinken Der EZB-Rat entscheidet heute darüber, ob die Forward Guidance und das Wording angepasst werden. Bereits bei der letzten Ratssitzung Anfang März wurde darüber diskutiert, die Formulierung zu streichen, wonach die Leitzinsen im Bedarfsfall noch weiter gesenkt werden könnten. Seit dieser Zeit sind wirtschaftliche Frühindikatoren mehrheitlich gestiegen, mithin könnte auch die Betonung konjunktureller Risiken aufgegeben werden. ... mehr

Fixed Income Daily - EZB-Ratssitzung im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 27.04.2017
Der EZB-Rat entscheidet heute darüber, ob die Forward Guidance und das Wording angepasst werden. Bereits bei der letzten Ratssitzung Anfang März wurde darüber diskutiert, die Formulierung zu streichen, wonach die Leitzinsen im Bedarfsfall noch weiter gesenkt werden könnten. Seit dieser Zeit sind wirtschaftliche Frühindikatoren mehrheitlich gestiegen, mithin könnte auch die Betonung konjunktureller Risiken aufgegeben werden. All dies würde Spekulationen auf eine baldige Rückführung des Anleihekaufprogramms und auf eine Erhöhung des Einlagensatzes schüren. Ob sich bereits heute eine Mehrheit im EZB-Rat für ein verändertes geldpolitisches Signal findet, ist jedoch fraglich. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0837 – 1,1000.

Helaba Floor Research - Forex - 27.04.2017
Heute stehen die Perspektiven der europäischen Geldpolitik im Mittelpunkt des Interesses. Zum einen werden in Spanien und Deutschland die vorläufigen Inflationsraten des laufenden Monats bekannt gegeben, zum anderen findet die EZB-Ratssitzung statt. Inflationsseitig wird nach den unerwartet schwachen Jahresraten im März ein Anstieg erwartet. Dazu beigetragen haben könnte die zwischenzeitliche Erholung der Energiepreise. Inzwischen sinken die Öl-Notierungen aber wieder, sodass die Erwartungen an einen Inflationsanstieg nicht zu hoch geschraubt werden sollten. ... mehr

Schwung am deutschen Aktienmarkt lässt nach – Euro springt über 1,09er-Marke

Helaba Floor Research - Indizes - 26.04.2017
Nasdaq notiert erstmals über 6.000 Zählern Aktienmarkt Nach der durch den ersten Wahlgang in Frankreich ausgelösten Rally am Aktienmarkt zu Wochenbeginn, beruhigte sich das Geschehen gestern merklich. Dieser Aspekt scheint die Annahme zu untermauern, dass (größere) Teile des Impulses am Montag auf Short-Eindeckungen zurückzuführen waren. Die Vola, gemessen auf Basis des V-DAX, ging erneut (13,80 vs. 14,74) zurück. Als Bremsfaktor für den Aktienmarkt erwies sich der über 1,09 notierende Euro. Darüber hinaus gehende, neue Erkenntnisse gibt es kaum. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0837 – 1,1000

Helaba Floor Research - Forex - 26.04.2017
Nach der Wahl ist vor der Wahl. Die häufig benutzte Phrase hat zurzeit in Europa dennoch Berechtigung. Nur kurz währt die Erleichterung über den Sieg Emmanuel Macrons in der ersten Runde der französischen Parlamentswahl, schon richtet sich der Blick auf den zweiten Urnengang am 7. Mai. Befürchtungen machen die Runde, wonach die Wähler der Mitte sich siegessicher wähnen und nicht mehr in Scharen zur Wahl gehen. Droht eine Überraschung? Unabhängig davon gilt die Aufmerksamkeit bereits jetzt den Stimmungsumfragen im Vereinigten Königreich. ... mehr

Fixed Income Daily - Keine Verschnaufpause am Primärmarkt

Helaba Floor Research - Forex - 26.04.2017
Japan: Mittelstandsvertrauen sinkt im April auf 48,6 von 50,5 Punkten. Aktienmärkte in Asien tendieren überwiegend freundlich. EZB-Ratsmitglied Ewald Nowotny hat gestern zum Ausdruck gebracht, dass neben einem harten „Brexit“ vor allem Unsicherheiten in Bezug auf die künftigen Maßnahmen der US-amerikanischen Regierung besorgniserregend sind und ein Risiko für die europäische Konjunktur darstellen. Heute könnte es zumindest Antworten auf die Frage geben, wie die neue Steuerreform ausgestaltet ist. Gerüchten zufolge soll unter anderem die Unternehmenssteuer auf 15 % von 35 % gesenkt werden. ... mehr

Frankreichwahlergebnis sorgt für Rally am Aktienmarkt

Helaba Floor Research - Indizes - 25.04.2017
Dow und S&P 500 erobern 55-Tagelinie zurück Am zweiten Tag der Woche stehen Stimmungsindikatoren im Mittelpunkt des Interesses. Bereits gestern sorgte der ifo-Geschäftsklimaindex mit dem dritten Anstieg in Folge und dem höchsten Stand seit Juli 2011 (112,9) für eine positive Überraschung. Dies lässt auf ein fortgesetztes Wirtschaftswachstum zu Beginn des zweiten Quartals schließen. Es zeigt sich einmal mehr, dass die seit Mitte 2016 gestiegenen politischen Risiken die Perspektiven der deutschen Wirtschaft nicht nachhaltig trüben. Zudem gilt zu berücksichtigen, dass mit der zu erwartenden Wahl Macrons zum Präsidenten Frankreichs ein weiterer Unsicherheitsfaktor verschwindet. ... mehr

Fixed Income Daily - Stimmungsindikatoren im Mittelpunkt des Interesses

Helaba Floor Research - Bonds - 25.04.2017
Nowotny (EZB): Politische Orientierungslosigkeit in den USA beunruhigend. Asiens Aktienmärkte tendieren freundlich, Ölpreis (LCF) stabil bei 49,45 USD/Fass. Am zweiten Tag der Woche stehen Stimmungsindikatoren im Mittelpunkt des Interesses. Bereits gestern sorgte der ifo-Geschäftsklimaindex mit dem dritten Anstieg in Folge und dem höchsten Stand seit Juli 2011 (112,9) für eine positive Überraschung. Dies lässt auf ein fortgesetztes Wirtschaftswachstum zu Beginn des zweiten Quartals schließen. Es zeigt sich einmal mehr, dass die seit Mitte 2016 gestiegenen politischen Risiken die Perspektiven der deutschen Wirtschaft nicht nachhaltig trüben. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0800 – 1,0937

Helaba Floor Research - Forex - 25.04.2017
Der deutsche Geschäftsklimaindex konnte im April nochmals zulegen und so das freundliche Wachstumsumfeld, das die robusten Einkaufsmanagerindizes den vorläufigen Daten zufolge anzeigten, bestätigen. Vor diesem Hintergrund und angesichts des Erfolgs des sozialliberalen Macron bei der ersten Runde der französischen Präsidentschaftswahlen richtet sich der Blick auf das INSEE-Geschäftsklima. Das französische Stimmungsbarometer steht dabei ebenfalls unter dem positiven Vorzeichen eines gestiegenen Einkaufsmanagerindexes des Verarbeitenden Gewerbes. Nach dem Rückgang im Vormonat ist nun mit einer leichten Verbesserung zu rechnen. ... mehr

Frankreich-Wahl: Ergebnis sorgt für Erleichterung an den Märkten

Helaba Floor Research - Indizes - 24.04.2017
Aktienmarkt Nachdem Anleger am französischen Aktienmarkt im Vorfeld der Wahl bereits beherzt bei Aktien zugriffen, folgten auch Marktteilnehmer hierzulande am Freitag diesem Muster. Diese Tendenz wird sich heute fortsetzen, nachdem der europafreundliche Macron als Sieger aus der ersten Wahlrunde um das Präsidentenamt in Frankreich, vor Marine Le Pen, hervorging. Die Stichwahl zwischen diesen beiden findet am 7. Mai statt. Auf Basis erster Umfragen würde Macron auf rund 63 % der Stimmen kommen, während auf Le Pen rund 37 % der Stimmen entfallen würden. ... mehr

Fixed Income Daily - ifo-Geschäftsklimaindex zu Wochenbeginn im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 24.04.2017
Die Stimmung in der deutschen Wirtschaft ist robust, auch wenn es laut Vorabschätzungen der Einkaufsmanagerindizes des Verarbeitenden Gewerbes und des Servicesektors im laufenden Monat zu kleineren Rückgängen gekommen ist. Andere Stimmungsumfragen wie ZEW- und sentix-Befragungen stiegen sogar nochmals an. Insofern scheint die Erwartung, dass der ifo-Geschäftsklimaindex heute das solide Vormonatsniveau halten kann, gerechtfertigt. Auch in anderen Euro-Volkswirtschaften wurden hohe Barometerstände gemeldet. So stiegen die Einkaufsmanagerindizes für die gesamte Eurozone den vorläufigen Daten zufolge an. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0790 – 1,0900

Helaba Floor Research - Forex - 24.04.2017
Frankreich: Emmanuel Macron (23,75 %) und Marine Le Pen (21,53%) ziehen in Stichwahl am 7. Mai ein; der parteilose Macron gilt hierbei als Favorit. Risikoaversion lässt nach: EUR über 1,08 USD, UST-Rendite steigt auf 2,30 %. Die Stimmung in der deutschen Wirtschaft ist robust, auch wenn es laut Vorabschätzungen der Einkaufsmanagerindizes des Verarbeitenden Gewerbes und des Servicesektors im laufenden Monat zu kleineren Rückgängen gekommen ist. Andere Stimmungsumfragen wie ZEW- und sentix-Befragungen stiegen sogar nochmals an. ... mehr

DAX tritt auf der Stelle

Helaba Floor Research - Indizes - 21.04.2017
Aktienmarkt Wenig Neues gibt es vom DAX-Handel zu berichten. Das Bild der letzten Tage wiederholte sich einmal mehr. Die Sorgenfalten mit Blick auf die geopolitischen Unsicherheiten, und der Wahl in Frankreich, um nur einige zu nennen, bleiben bestehen. Darüber hinaus waren Events, welche den deutschen Leitindex aus seiner Lethargie erwecken könnten, Fehlanzeige. Die Zurückhaltung der Marktteilnehmer wird sich heute fortsetzen. Erst in der kommenden Woche, wenn die ersten Ergebnisse der oben genannten Wahl vorliegen, könnte neuer Schwung in den Markt kommen. ... mehr

Fixed Income Daily - Einkaufsmanagerindizes zum Wochenschluss im Mittelpunkt des Interesses

Helaba Floor Research - Bonds - 21.04.2017
US-Regierung will in Kürze Steuerpläne vorlegen, Verabschiedung Ende 2017. Kuroda (BoJ): Kein klarer Preisauftrieb erkennbar, Fortsetzung lockere Geldpolitik. Der letzte Tag der Woche steht im Zeichen der vorläufigen Einkaufsmanagerindizes in Frankreich, Deutschland und der Eurozone. Die Vorgaben vonseiten der sentix- und ZEW-Umfragen sind positiv. Letztere überraschte mit deutlichen Anstiegen der Erwartungs- und Lagekomponente. Allerdings gilt zu berücksichtigen, dass die Einkaufsmanagerindizes bereits sehr hohe Niveaus aufweisen. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0650 – 1,0780

Helaba Floor Research - Forex - 21.04.2017
Zum Wochenschluss stehen die Vorabschätzungen der Markit-Einkaufsmanagerindizes in der Eurozone zur Veröffentlichung an. Die Stimmungsbarometer haben in den letzten Monaten sowohl im Verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungsgewerbe hohe Niveaus erreicht oder gehalten, mit Ausnahme der französischen Industrie. Der Index liegt aber im Vergleich zu den Vorjahren ebenfalls auf einem soliden Level. Vor diesem Hintergrund werden leichte Rückgänge als wahrscheinlich angesehen. Regelrechte Einbrüche werden nicht erwartet, denn letztlich haben andere Stimmungsumfragen im April positiv überraschen können. So liefern die Salden der ZEW-Umfrage und das sentix-Investorenvertrauen für die Monatsveränderung eigentlich positive Indikationen. ... mehr

Aktienmärkte: Anleger halten sich bedeckt

Helaba Floor Research - Indizes - 20.04.2017
US-Beige Book: Inflationsdruck weiter in Grenzen Das Hauptaugenmerk lenken die Marktteilnehmer heute auf den Philly-Fed-Index des laufenden Monats. Die Euphorie, die in Unternehmens- und Verbraucherumfragen seit dem Wahlsieg Donald Trumps zugenommen hatte, zeigte sich vor allem auch im Philly-Fed-Index. Das Stimmungsbarometer erreichte im Februar mit 43,3 Punkten das höchste Niveau seit den frühen 80er Jahren. Zwar hat der Wert bereits im März korrigiert, lag mit 32,8 Punkten aber weiterhin auf einem sehr hohen Niveau. Allerdings scheint sich aktuell Ernüchterung breit zu machen. Nicht nur die Aktienmärkte zeigen seit einiger Zeit Schwächen, auch der US-Dollar gibt Gewinne wieder ab. ... mehr

Fixed Income Daily - Philly-Fed-Index im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 20.04.2017
Das Hauptaugenmerk lenken die Marktteilnehmer heute auf den Philly-Fed-Index des laufenden Monats. Die Euphorie, die in Unternehmens- und Verbraucherumfragen seit dem Wahlsieg Donald Trumps zugenommen hatte, zeigte sich vor allem auch im Philly-Fed-Index. Das Stimmungsbarometer erreichte im Februar mit 43,3 Punkten das höchste Niveau seit den frühen 80er Jahren. Zwar hat der Wert bereits im März korrigiert, lag mit 32,8 Punkten aber weiterhin auf einem sehr hohen Niveau. Allerdings scheint sich aktuell Ernüchterung breit zu machen. Nicht nur die Aktienmärkte zeigen seit einiger Zeit Schwächen, auch der US-Dollar gibt Gewinne wieder ab. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0670 – 1,0782

Helaba Floor Research - Forex - 20.04.2017
Fed: Beige Book berichtet von moderaten Preisanstiegen, einem enger gewordenem Arbeitsmarkt und zunehmendem moderaten Lohndruck. Ölpreis (WTI-Future) sinkt zeitweise auf knapp 50 USD/Fass. Das Hauptaugenmerk lenken die Marktteilnehmer heute auf den Philly-Fed-Index des laufenden Monats. Die Euphorie, die in Unternehmens- und Verbraucherumfragen seit dem Wahlsieg Donald Trumps zugenommen hatte, zeigte sich vor allem auch im Philly-Fed-Index. Das Stimmungsbarometer erreichte im Februar mit 43,3 Punkten das höchste Niveau seit den frühen 80er Jahren. Zwar hat der Wert bereits im März korrigiert, lag mit 32,8 Punkten aber weiterhin auf einem sehr hohen Niveau. ... mehr

Equity Daily: DAX wird nahezu unverändert in den Handel starten

Helaba Floor Research - Indizes - 19.04.2017
In der Eurozone richtet sich der Blick zunächst auf Redebeiträge von EZB-Ratsmitgliedern. Die Diskussion über eine Abkehr vom Anleihekaufprogramm und eine Erhöhung des (negativen) Einlagenzinssatzes ist zuletzt leiser geführt worden, da die Spekulationen im Lichte einer schwachen Preisentwicklung erlahmt sind. Für Aufmerksamkeit hatte im Winter der energiepreisgetriebene Inflationssprung gesorgt. Im März allerdings sorgte der Ölpreisrückgang für Entspannung. Aus der Sicht der EZB schwerwiegender dürfte die Entwicklung der Kerninflation sein. Diese hatte sich in den letzten Monaten um 0,9 % VJ bewegt, ist aber mit den vorläufigen Daten des Vormonats auf 0,7 % gesunken. Die endgültigen Zahlen stehen heute im Kalender. Wir gehen davon aus, dass die niedrige Kerninflation bestätigt wird, und insofern sehen wir bei der EZB keinen Druck vom vorgezeichneten Weg abzuweichen. ... mehr

Fixed Income Daily - Reden von EZB-Ratsmitgliedern im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 19.04.2017
Aktienmärkte in Asien überwigend schwächer – Nikkei und Topix im Plus US-Treasury-Rendite (10J.) markiert Tief bei 2,16%. In der Eurozone richtet sich der Blick zunächst auf Redebeiträge von EZB-Ratsmitgliedern. Die Diskussion über eine Abkehr vom Anleihekaufprogramm und eine Erhöhung des (negativen) Einlagenzinssatzes ist zuletzt leiser geführt worden, da die Spekulationen im Lichte einer schwachen Preisentwicklung erlahmt sind. Für Aufmerksamkeit hatte im Winter der energiepreisgetriebene Inflationssprung gesorgt. Im März allerdings sorgte der Ölpreisrückgang für Entspannung. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0670 – 1,0782

Helaba Floor Research - Forex - 19.04.2017
In der Eurozone richtet sich der Blick zunächst auf Redebeiträge von EZB-Ratsmitgliedern. Die Diskussion über eine Abkehr vom Anleihekaufprogramm und eine Erhöhung des (negativen) Einlagenzinssatzes ist zuletzt leiser geführt worden, da die Spekulationen im Lichte einer schwachen Preisentwicklung erlahmt sind. Für Aufmerksamkeit hatte im Winter der energiepreisgetriebene Inflationssprung gesorgt. Im März allerdings sorgte der Ölpreisrückgang für Entspannung. Aus der Sicht der EZB schwerwiegender dürfte die Entwicklung der Kerninflation sein. Diese hatte sich in den letzten Monaten um 0,9 % VJ bewegt, ist aber mit den vorläufigen Daten des Vormonats auf 0,7 % gesunken. ... mehr

Börsen: Unsicherheiten halten an – US-Berichtssaison im Blick

Helaba Floor Research - Indizes - 18.04.2017
Nordkorea unternimmt weiteren Raketentest Der Wochenauftakt gilt datenseitig ganz den USA, denn in der Eurozone stehen keine relevanten Veröffentlichungen an und auch vonseiten der Zentralbanken herrscht Funkstille. Zunächst finden sich die Bauzahlen im Kalender. Während die Baugenehmigungen im Februar nachgaben, stiegen die Baubeginne nochmals an. Für März werden umgekehrte Vorzeichen erwartet. Interessanter wird aber die Veröffentlichung der Produktionsdaten im abgelaufenen Monat sein. Zwei gegenläufige Indikationen sind zu nennen. ... mehr

Fixed Income Daily - USA datenseitig im Fokus

Helaba Floor Research - Bonds - 18.04.2017
USA: Empire-State-Index sinkt im April von 16,4 auf 5,2 Punkte (erw.:15,0). Aktienmärkte in Asien mit gemischter Tendenz. Der Wochenauftakt gilt datenseitig ganz den USA, denn in der Eurozone stehen keine relevanten Veröffentlichungen an und auch vonseiten der Zentralbanken herrscht Funkstille. Zunächst finden sich die Bauzahlen im Kalender. Während die Baugenehmigungen im Februar nachgaben, stiegen die Baubeginne nochmals an. Für März werden umgekehrte Vorzeichen erwartet. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0575 – 1,0689

Helaba Floor Research - Forex - 18.04.2017
Der Wochenauftakt gilt datenseitig ganz den USA, denn in der Eurozone stehen keine relevanten Veröffentlichungen an und auch vonseiten der Zentralbanken herrscht Funkstille. Zunächst finden sich die Bauzahlen im Kalender. Während die Baugenehmigungen im Februar nachgaben, stiegen die Baubeginne nochmals an. Für März werden umgekehrte Vorzeichen erwartet. Interessanter wird aber die Veröffentlichung der Produktionsdaten im abgelaufenen Monat sein. Zwei gegenläufige Indikationen sind zu nennen. Zum einen weist die Zahl der geleisteten Arbeitsstunden auf einen Rückgang hin und auch die Zahl der Pkw-Verkäufe mahnt zur Vorsicht. Insbesondere der bislang robuste Wert für die Produktion des Verarbeitenden Gewerbes könnte sich dadurch belastet zeigen. ... mehr

Equity Daily - US-Zahlen im Fokus der MArktteilnehmer

Helaba Floor Research - Indizes - 13.04.2017
Aktienmarkt: Der DAX zeigte sich nach einem freundlichen Start erneut verhalten und am Ende des Handelstages stand der Index nur leicht mir 0,1 % im Plus. Fundamentale Impulse waren Fehlanzeige und selbst die Daimler-Zahlen halfen nicht dauerhaft. Charttechnik: Die technische Situation beim deutschen Leitindex hat sich zuletzt eingetrübt, wenngleich sich das mittelfristige Bild noch nicht nachhaltig verändert hat. Ähnlich ist die Entwicklung in den USA. ... mehr

Fixed Income Daily - US-Erzeugerpreise und Verbraucherumfragen im Mittelpunkt des Interesses

Helaba Floor Research - Bonds - 13.04.2017
USA: Präsident Trump sieht US-Dollar als zu stark an; befürwortet Niedrigzinspolitik – erneute Yellen-Nominierung offen. Aktienmärkte in Asien mit gemischter Tendenz – Japan deutlich schwächer. Zunächst richtet sich das Augenmerk der Marktteilnehmer auf die Preiszahlen, wobei die US-Erzeugerpreise im Fokus stehen, denn in Deutschland und Frankreich werden lediglich die endgültigen Märzwerte veröffentlicht und wesentliche Veränderungen gegenüber den vorläufigen Daten gibt es in der Regel nicht. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0526 – 1,0650

Helaba Floor Research - Forex - 13.04.2017
Zunächst richtet sich das Augenmerk der Marktteilnehmer auf die Preiszahlen, wobei die US-Erzeugerpreise im Fokus stehen, denn in Deutschland und Frankreich werden lediglich die endgültigen Märzwerte veröffentlicht und wesentliche Veränderungen gegenüber den vorläufigen Daten gibt es in der Regel nicht. In den USA geben die Erzeugerpreise einen letzten Hinweis auf die Verbraucherpreise, die am Freitag im Kalender zu finden sind. Sinkende Energiepreise dämpfen den Preisdruck (siehe Grafik) und so bleibt es vorerst bei dem moderaten Teuerungsumfeld. ... mehr

Equity Daily: Dax - Eintrübung der technischen Situation

Helaba Floor Research - Indizes - 12.04.2017
China: Inflationsrate steht im März bei 0,9 % VJ nach 0,8 %. Fed: Drei kleinvolumige MBS-Verkäufe kein Signal veränderter Geldpolitik. Aktienmärkte in Asien und den USA mit überwiegend leichterer Tendenz. Das datenseitige Interesse richtet sich heute in die USA, denn dort gibt es mit den Importpreisen die erste Indikation für die Inflationsentwicklung im abgelaufenen Monat. Ein wesentlicher Einflussfaktor ist noch immer der Ölpreis. ... mehr

Fixed Income Daily - Datenseitiges Interesse in die USA gerichtet

Helaba Floor Research - Bonds - 12.04.2017
China: Inflationsrate steht im März bei 0,9 % VJ nach 0,8 %. Fed: Drei kleinvolumige MBS-Verkäufe kein Signal veränderter Geldpolitik. Das datenseitige Interesse richtet sich heute in die USA, denn dort gibt es mit den Importpreisen die erste Indikation für die Inflationsentwicklung im abgelaufenen Monat. Ein wesentlicher Einflussfaktor ist noch immer der Ölpreis. Die hohe Volatilität der letzten Monate (siehe Grafik) erschwerte die Prognose der monatlichen Veränderungsraten. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0526 – 1,0650.

Helaba Floor Research - Forex - 12.04.2017
China: Inflationsrate steht im März bei 0,9 % VJ nach 0,8 %. Fed: Drei kleinvolumige MBS-Verkäufe kein Signal veränderter Geldpolitik. Das datenseitige Interesse richtet sich heute in die USA, denn dort gibt es mit den Importpreisen die erste Indikation für die Inflationsentwicklung im abgelaufenen Monat. Ein wesentlicher Einflussfaktor ist noch immer der Ölpreis. Die hohe Volatilität der letzten Monate (siehe Grafik PDF Ausgabe) erschwerte die Prognose der monatlichen Veränderungsraten. ... mehr

Dax zu Wochenbeginn relativ uninspiriert

Helaba Floor Research - Indizes - 11.04.2017
Aktienmarkt Der DAX zeigte sich auch zu Beginn der neuen Woche relativ uninspiriert. Der Schlusskurs bei 12.200,52 Zählern entsprach einem moderaten Abschlag in Höhe von 0,2 %. Am Freitag waren die Anteilsscheine der Lufthansa die größten Verlierer unter den DAX-Komponenten. Dieser Verlust konnte gestern mehr als wettgemacht werden. Mit einem Plus von 2,45 % führte das Papier die Gewinnerliste an. Weiterhin halten die vorherrschenden Unsicherheiten mit Blick auf die weitere Entwicklung in Syrien, Nordkorea und die zunehmende Anzahl von Terroranschlägen, die Anleger davon ab sich zu weit aus dem Fenster zu lehnen. ... mehr

Fixed Income Daily - Stimmung unter den Finanzmarktteilnehmern weiterhin gut

Helaba Floor Research - Bonds - 11.04.2017
Yellen: „Wollen sichergehen dass wir die Fortschritte, die wir gemacht haben, aufrechterhalten.“ Ölpreis setzt Erholung fort; WTI-Future handelt um 53 USD/Fass. Die Stimmung unter den Finanzmarktteilnehmern ist weiterhin gut, was unter anderem in stabilen Aktienkursen zum Ausdruck kommt. Zwar ist der DAX bislang daran gescheitert, ein neues Allzeithoch zu markieren, positiv hervorzuheben ist aber, dass der Index seit Anfang des Jahres bereits 7 % an Wert zugelegt hat, seit Anfang Dezember 2016 sind es sogar mehr als 15 %. Auch Umfragewerte sind freundlich, wie beispielsweise die gestrige sentix-Investorenbefragung. ... mehr

FX Daily - EUR/USD - Erwartete Trading-Range: 1,0526 – 1,0650

Helaba Floor Research - Forex - 11.04.2017
Die Stimmung unter den Finanzmarktteilnehmern ist weiterhin gut, was unter anderem in stabilen Aktienkursen zum Ausdruck kommt. Zwar ist der DAX bislang daran gescheitert, ein neues Allzeithoch zu markieren, positiv hervorzuheben ist aber, dass der Index seit Anfang des Jahres bereits 7 % an Wert zugelegt hat, seit Anfang Dezember 2016 sind es sogar mehr als 15 %. Auch Umfragewerte sind freundlich, wie beispielsweise die gestrige sentix-Investorenbefragung. Diese gibt eine positive Indikation für den heute zur Veröffentlichung anstehenden ZEW-Saldo der Konjunkturerwartungen in Deutschland. ... mehr

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
         
         
         
         
 
 
 
 

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