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Infos zu den Kontraktspezifikationen
Vielfache Währungen
[Euronext.liffe] - Universal Stock Future sind ein globales Produkt mit Kontrakten auf internationale Aktien in den sieben wichtigsten Währungen: Euro, Dänische Krone, Norwegische Krone, Britisches Pfund, Schwedische Krone, Schweizer Franken udn US Dollar.
Barabrechnung
Viele der Kontraktmodalitäten sind in allen Währungen gleich. Die wichtigste Eigenschaft von Aktienfutures ist ihre fast ausschließliche Barabrechnung. Somit sind die Handelskosten durch Reduktion der Abwicklungskosten niedriger und Anleger haben erleichterten Zugang zu internationalen kontrakten, da die Abrechnung der Transaktion nicht den lokalen Abrechnungssystemen unterliegt.
Universal Stock Futures mit physischer Lieferung (P-USF)
P-USF unterscheiden sich von herkömmlichen USF dadurch, dass die Abrechnung mit einer physischen Lieferung
erfolgt.
Bei Fälligkeit erhält der Besitzer einer langen Position von USF-Kontrakten eine Anzahl von zugrunde liegenden Aktien. Diese setzt sich zusammen aus der Anzahl von Kontrakten in der Position, multipliziert mit der Größe des Kontrakts.
Der Besitzer einer kurzen Position von USF-Kontrakten muss im Gegensatz dazu jene Anzahl von zugrunde liegenden Aktien liefern, die sich aus der Anzahl von Kontrakten in der Position, multipliziert mit der Größe des Kontrakts, zusammensetzt.
EDSP
Die Berechnung des EDSP ist für die Gültigkeit des Kontrakts von wesentlicher Bedeutung. Die Berechnung des EDSP richtet sich für jeden Titel nach dem Börsenmarkt des Basiswerts.
Einzelheiten der jeweiligen Berechnungen finden sich auf den folgenden Seiten.
Für britsiche und kontinentaleuropäische Werte wird der EDSP nach einer entsprechenden Liquiditätsperiode (das heißt nach Handelsschluß) des Basiswerts am letzten Handelstag des Futures berechnet.
Der EDSP für italienische Aktien wird auf Basis des Einstandskurses der Aktie am dritten Freitag des Monats berechnet.
Euronext.liffe berechnet den EDSP für US-Aktien auf der Grundlage der Eröffnungskurse der entsprechenden Börsen - dies entspricht der normalen Usanz für US-Index-Derivate.
Letzter Handelstag, Handelszyklus und Kontraktgröße
Der letzte Handelstag für alle Universal Stock Futures lehnt sich gewöhnlich an die Praxis für Aktienoptionen und des relevanten zugrunde liegenden Kassa-Marktes an.
Die Liste der zu jeder Zeit verfügbaren Liefermonate ist für alle Aktienfuture-Kontrakte standardisiert. Die Mindestkursbewegung (der Mindestpreisschwankung) und die Anzahl der Aktien, welche jeder Kontrakt enthält (die Handelseinheit), wurden so gewählt, dass sie den Marktnormen entsprechen.
Dividende
Bei USF ist zu beachten, dass der Besitz von Futures kein Anrecht auf etwaige von einem Unternehmen ausbezahlte Dividenden verleiht. Wenn eine Dividende vor Ablauf des Kontrakts erwartet wird (insbesondere wenn der Börsenmarkt mit einem EX-Dividende-Datum rechnet), sollte dies im preis des Futures zum Ausdruck kommen.
Kapitalmaßnahmen
Die Aktienmärkte sind von den Firmen getroffenen Kapitalmaßnahmen geprägt.
Dazu zählen Aktiensplits, Bezugsrechtsemissionen, Defusionierungen und Übernahmen.
Wenn eine Kapitalmaßnahme in einem Basiswert erfolgt, wird der USF Kontrakt so angepasst, dass er die Veränderung im Basiswert berücksichtigt. Normalerweise werden die Kontraktbedingungen derart angepasst, dass so weit wie möglich niemand durch Kapitalmaßnahmen Gewinne oder Verluste verzeichnet.
Quelle: (c) Euronext.liffe - Auszug aus "Ein Leitfaden zu Universal Stock Futures"
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